{"data":{"article":{"C_TYPE":"0","ALL_WATCH_NUM":4560404,"server_time":1794260951735,"C_AUTH_LEVEL":"2","N_WATCH_NUM":9749,"ipLocation":"北京","contentRatio":0.00,"ASSESS":"0","cost_integral":0,"previewContent":"","MOMENTS_NUM":2129,"C_NICKNAME":"市值风云基金研究部","C_IS_RELEASE":"1","default_title_img":false,"commentSet":0,"ARTICLES_NUM":1143,"C_TITLE_IMG":"https://file.wogoo.com/app/article/20261106/d63af78d068e40deb77cda3ee3b6b990.png","ARTICLE_ID":"23e4ebbcfef54cc69371ff14bd9d4972","cost_fengyunbei":0.00,"C_TITLE":"基金重仓股“换季”，有人连换两轮，有人三季报前十全员换班，收益如何？","RELATION":"-1","C_CONTENT":"<h1 style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; text-align: left; font-weight: bold;\">一、这只基金三份季报，三种投资方向</h1> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">基金重仓股会随市场和投资判断调整，但国泰成长优选混合（020026.OF）今年的变化格外显眼。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">一季度重仓新能源，二季度转向AI和电子产业链，三季度又把主要仓位放到半导体设备领域。与此同时，基金年内跌幅达到58.01%，持仓调整也引来关注。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261106/f4beee6a5215472ebb2df991e174c00f.png\" width=\"554\" height=\"102\"> \n <figcaption>\n  （来源：Choice数据）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">一季度，宁德时代、比亚迪、阳光电源位列前三，前十大重仓股以新能源产业链公司为主，合计占基金净值62.96%。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261106/918d59042ae64df6961fce52e5cb448a.png\" width=\"469\" height=\"128\"> \n <figcaption>\n  （来源：Choice数据）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">二季度，原有十只股票全部退出前十，中际旭创、正帆科技、扬杰科技、寒武纪等进入名单，前十合计占比升至65.7%。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261106/9757aa6f13154cd6b7378b381ce08454.png\" width=\"483\" height=\"131\"> \n <figcaption>\n  （来源：Choice数据）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">三季度，拓荆科技、北方华创、中微公司、富创精密、华海清科等半导体设备股成为主要持仓，前十合计占净值75%，较一季度提高12个百分点。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261106/a8f390e0a2c64278bb2928fd36fdbf50.png\" width=\"508\" height=\"135\"> \n <figcaption>\n  （来源：Choice数据）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">三季报前十大与一季报完全没有重合，二季度到三季度又有8只新进前十。从一季度到三季度，其核心底仓已毫无交集，这种极端的追逐热点策略，最终伴随的是净值的严重回撤。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261106/517a6aedb8b241cb82c2d8bfbe4ef735.png\" width=\"519\" height=\"134\"> \n <figcaption>\n  （来源：Choice数据）\n </figcaption> \n</figure> \n<h1 style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; text-align: left; font-weight: bold;\">二、重仓名单频繁更新，基金之间各有不同</h1> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">国泰成长优选并非孤例，公募基金圈内正掀起一股频繁调仓的浪潮。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">数据表明，在4662只有连续三个季度可比数据的基金中，1431只连续两个季度至少有6只股票新进前十大。549只基金的一季报和三季报前十大重仓股完全没有交集。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">例如，国泰金鑫股票A（519606.OF）、天治研究驱动混合A（350009.OF）、泰信国策驱动混合（001569.OF）与易方达供给改革混合（002918.OF）等产品，其一至三季度的前十大重仓股均出现了10只的完全差异。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">其中，前三只产品年内表现惨淡，净值亏损均在30%以上。而易方达供给改革混合年内净值翻倍。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261106/4ab7e9a339eb435ba597d58502182d32.png\" width=\"554\" height=\"149\"> \n <figcaption>\n  （来源：Choice数据）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">尽管调仓剧烈，但各家基金的持仓集中度大相径庭，例如三季报前十占净值比中，国泰金鑫股票A高达80.4%，而天治研究驱动混合A仅为26.8%。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">这种高频的“大换血”折射出市场震荡下部分基金经理们的严重业绩焦虑与策略摇摆。只有少数能够较为准确的踩对市场节奏。</p> \n<h1 style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; text-align: left; font-weight: bold;\">三、坚守科技与拥抱传统的阵营对立</h1> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">随着三季度行情的演化与科技股的调整，机构们的重仓方向彻底走向了分化。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">一部分基金经理选择继续在科技主线内“掘金”，例如将重心从AI芯片精细化转移到半导体设备制造。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">然而，另一批基金经理则选择告别科技赛道，转向防御性更强的传统周期股。例如易方达供给改革混合，在二至三季度的重仓股新进9只，彻底从半导体领域撤退，转身拥抱医药与周期板块。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">还有其他基金大幅买入陕西煤业、中国神华等传统能源巨头。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">无论是向左押注硬科技，还是向右回归传统能源的避风港，频繁调仓不仅考验着交易成本，更考验基金经理在极端分化市场中对真实价值的锚定能力。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">市场波动加大之际，更需专注自身投资逻辑，风险防范仍是第一要务。</p>","notSeeState":0,"C_UID":"0a970ff82b88461e81d281a7c6f37817","forwardSet":0,"costAmount":0.00,"C_INTRODUCE":"频繁调仓换股能赚钱吗？","N_LIKE_NUM":18,"is_free":0,"charge_state":true,"T_RELEASE_TM":"2026-11-06 16:17:36","C_TITLEIMG_TYPE":"0","C_IMG":"https://file.wogoo.com/app/adminImg/20230908/d345653c4c6d4fab966f6b9b1ff326bf.png","lastUpdateTime":"2026-11-06T16:21:57.000+0800","who":"1"}},"resultState":true,"resultCode":"00","resultMsg":"查询成功！"}