{"data":{"article":{"C_TYPE":"0","ALL_WATCH_NUM":2000166,"server_time":1779329955991,"C_AUTH_LEVEL":"2","N_WATCH_NUM":29796,"ipLocation":"北京","contentRatio":0.00,"ASSESS":"0","cost_integral":0,"previewContent":"","MOMENTS_NUM":68,"C_NICKNAME":"Los","C_IS_RELEASE":"1","default_title_img":false,"commentSet":0,"ARTICLES_NUM":181,"C_TITLE_IMG":"https://file.wogoo.com/app/article/20260315/24dcc264cd06488c98b85b5ca2d2e390.png","ARTICLE_ID":"28dd37da747e4b0398bad3bdffd07f56","cost_fengyunbei":0.00,"C_TITLE":"春晚秀本领，资金不买账？人形机器人：告别想象力，拥抱兑现力，机构正悄然押注！","RELATION":"-1","C_CONTENT":"<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">春节期间，机器人成为街头巷尾热议的“顶流”，而如今却成了股民口中的“植物人”。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">节后机器人指数高开低走、横盘不动的走势，让投资者不禁质疑：资金不买账，难道机器人没有配置价值了？下面我们通过公募基金的持仓情况来试着挖掘一些机会。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260316/8dbbea0b6aa04f738fe6fe20ff47fae4.png\" width=\"533\" height=\"169\"> \n <figcaption>\n  （来源：Choice数据，机器人（H30590）指数走势图）\n </figcaption> \n</figure> \n<h1 style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; font-weight: bold; text-align: left;\"><strong>一、告别从0到1“想象力”，机构拥抱业绩“兑现力”</strong></h1> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">根据Choice数据申万三级行业分类，机器人板块仅涵盖20家上市公司。但从四季度末公募基金持有比例来看，被动型基金是这类公司主要的配置力量，而主动型基金对此并不感冒。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">以持有比例相对较高的绿的谐波（10.23%）与机器人（8.77%）为例，四季度末公募基金主动型产品仅持有绿的谐波1.8%的流通股份，而机器人没有进入任何一只主动型产品的前十大。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260316/07ff0f5feaf34ada8b30b0a9586f2249.png\" width=\"474\" height=\"269\"> \n <figcaption>\n  （来源：Choice数据）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">究其原因，主要在于这20家公司普遍存在流通市值偏小且业绩欠佳的问题。这从两方面制约了机构资金的主动配置：一方面，较小的市值规模难以容纳大体量资金进入；另一方面，疲软的业绩表现无法为投资提供足够的安全边际。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">上述20家公司中，有14家发布了2025年的业绩预告，而实现盈利的仅有4家。像公募基金持仓比例超8%的机器人，2025年的业绩同样不及预期，预计亏损3.1亿-4.4亿。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260316/5565ef6bffd341f9852db1d390d118bb.png\" width=\"554\" height=\"279\"> \n <figcaption>\n  （来源：Choice数据）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">四季报仅体现前十大数据，由于目前仅基金公司发布四季报而上市公司仍未发布，因此数据不够准确。但从基金家数变动来看，四季度机构的动作也是以退出为主，像信邦智能、凯尔达、雷赛智能有4-6家基金产品退出。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">这就不难理解，大资金减持下，即使有利好消息刺激，机器人板块短期也掀不起风浪。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">但像绿的谐波这类业绩较为稳健的公司仍具备关注价值，年内其股价表现良好，已涨超20%。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">作为谐波减速器全球龙头，绿的谐波的韧性在于：即便中间经历业绩增速放缓，仍能连续多年保持盈利。2025年归母净利润预计为1.15亿-1.3亿，同比增长104.7%-131.4%。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260316/f4f9ad99638c477087a45599c7b918d2.png\" alt=\"\">\n <br> \n <figcaption>\n  （来源：市值风云APP）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">说到减速器，没有被纳入Choice机器人分类的代表公司还有双环传动、宁波东力和中大力德。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">其中，公募对双环传动的持股比例也较高，四季度末达10.5%。双环传动在齿轮龙头+RV减速器双轮驱动的格局下，业绩表现同样稳健，2019年至今净利润历年收正，2025年前三季度为9亿，同比增长21.7%。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260316/07d2d2fa72ae4945a8e56a426206c67a.png\" width=\"404\" height=\"356\"> \n <figcaption>\n  （来源：市值风云APP）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">同时四季度，公募基金对宁波东力的持股比例也小幅提升，季末为4%，主要由广发基金的刘格崧及吴远怡买入。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260316/53eefe01fd244c1c97489f21fff2f6be.png\" width=\"554\" height=\"105\"> \n <figcaption>\n  （来源：Choice数据）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">业绩方面，宁波东力2025年归母净利润预计为1.95亿-2.05亿，同比增长3.24倍-3.46倍。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260316/13b224176c91437f9d33516da1b1c3c4.png\" width=\"554\" height=\"204\"> \n <figcaption>\n  （来源：公司公告）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; text-align: justify;\">从四季度机构的动作来看，大资金已逐渐告别概念“想象力”，开始拥抱业绩“兑现力”。</p> \n<h1 style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; font-weight: bold; text-align: left;\"><strong>二、寻找“安全垫”：主业稳健，叠加多重概念</strong></h1> \n<h2 style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; font-weight: bold; text-align: left;\"><strong>1、这几只机械设备个股的看点在哪？</strong></h2> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">在申万31个行业中，与机器人概念关联最紧密的主要是机械设备、汽车和家用电器。接下来，我们来看这些行业在四季度被公募基金增持比例居前的公司，是否与机器人业务相关。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">机械设备板块下，四季度被公募增持超2个百分点的公司有11家，其中有8家公司涉及机器人概念。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">上榜的，既包括五洲新春、力星股份这类上游核心部件公司，主营业务为精密轴承及丝杠，也包含伟创电气、荣旗科技等中游公司，还有将机器人引入文旅场景的大丰实业、将激光与机器人结合的杰普特。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">另外，鼎泰高科在投资者问答中回复称“公司目前在具身智能相关领域有一定技术积累，但具体产品尚未完成开发，也尚未对外进行客户验证”。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260316/a64ca4eac3e643e789940fb26d0d9b3e.png\" width=\"528\" height=\"188\"> \n <figcaption>\n  （来源：Choice数据）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">从二级市场的表现来看，获得公募基金加仓的个股，其整体走势明显优于前述Choice数据中申万机器人概念成分股。数据显示，这8只被加仓的个股年内平均涨幅已达16.28%。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">四季度末，8家公司中公募基金持股比例超10%的有五洲新春、鼎泰高科、杰普特和伟创电气。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">其中，四季度公募对五洲新春的持股比例提升5个百分点，永赢基金的张璐和鹏华基金的闫思倩买的最多。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260316/4113d8aac99d40f3a6fa997fb461be15.png\" width=\"488\" height=\"196\"> \n <figcaption>\n  （来源：Choice数据）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">在丝杠产品与机器人轴承方面，五洲新春已有订单落地。2025年半年报披露，其反向式行星滚柱丝杠产品已持续获得多家客户的小批量订单。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260316/e6216dfba60e45838aac8c172ec87381.png\" width=\"554\" height=\"63\"> \n <figcaption>\n  （来源：公司半年报）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">除此之外，五洲新春是具备机器人与商业航天的双重概念股，其半年报披露其航空航天、燃气轮机高端轴承产品已获得小批量订单，标志着其在商业航天配套领域取得了初步进展。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260316/778a7a61c7594b6689f91a4a6def85eb.png\" width=\"554\" height=\"170\"> \n <figcaption>\n  （来源：公司半年报）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">杰普特则凭借“超预期业绩+多重概念”获得机构青睐。四季度基金持股比例提升2.3个百分点，基金持有家数为39家且主动型产品持股比例达12.7%，其中广发基金吴远怡为主要买家。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">杰普特以激光业务为压舱石，公司预计2025年归母净利润为2.8亿，同比增长111.4%。另一方面，公司业务横跨机器人、新能源（动力电池）以及光通信多重赛道为市场提供想象空间。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260316/7b38a949a6ad405ba7fd131d907a00fc.png\" width=\"554\" height=\"144\"> \n <figcaption>\n  （来源：公司公告）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">多重因素催化下，杰普特截至2月末股价已涨超90%，表现亮眼。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260316/f2800ad3d1084f8b8e935affb9c4df7a.jpeg\" alt=\"\">\n <br> \n <figcaption>\n  （来源：市值风云APP）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">此外，10倍牛股鼎泰高科的上涨密码，藏在机构的扎堆布局里。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">四季度末机构持有比例升至16%，环比增4个百分点，仅基金经理金梓才一人便重仓超8%。重金托举之下，公司股价2月25日创下219.9元新高，2025年初至今涨幅已超10倍。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">股价狂飙的背后是业绩的支撑：受益于AI服务器需求爆发，高端PCB刀具量价齐升，公司预计2025年净利润超4.1亿，同比增长超8成。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260316/8685335755054da88b98791b89e0c2e5.png\" width=\"457\" height=\"197\"> \n <figcaption>\n  （来源：公司公告）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; text-align: justify;\">总体来看，机构当前的布局策略十分清晰：以业绩确定性为基石，优选那些主业稳健、同时具备新兴业务增长潜力的公司。其中，具备多重概念的个股尤其受到公募基金的青睐。</p> \n<h2 style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; font-weight: bold; text-align: left;\"><strong>2、这几家布局机器人赛道的汽车零部件公司被买成机构票</strong></h2> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">再来看汽车板块情况，四季度被增持超2个百分点的公司有8家。其中与机器人概念相关联的有5家，分别为斯菱智驱、超捷股份、浙江荣泰、日盈电子和新泉股份。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260316/68ec16e47ab94ec88657dfd4e30d3708.png\" width=\"554\" height=\"160\"> \n <figcaption>\n  （来源：Choice数据）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">从机构持股比例来看，斯菱智驱、浙江荣泰和新泉股份是典型的机构票，去年末其持有比例均在20%以上，且四季度仍在加码。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">其中，机构对斯菱智驱的青睐，并未止步于四季度，当季公募继续增持超7个百分点后，2026年开年再迎多家机构密集调研。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260316/2facb0eeb53b4dd79cc8b026b1773cb1.png\" width=\"554\" height=\"184\"> \n <figcaption>\n  （来源：Choice数据）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">吸引机构买入，正是其“基本盘+增长极”的清晰布局：一方面，公司以制动、传动系统轴承为主业，净利润连续6年收正且稳步增长，业绩扎实；另一方面，机器人新业务已进入小批量生产阶段，打开了新的成长空间。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260316/fded886028004037953834e84b6892b9.png\" width=\"554\" height=\"52\"> \n <figcaption>\n  （来源：机构调研）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">另外，超捷股份的走红逻辑，与上文提到的五洲新春如出一辙：主业扎实+多重概念。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">公司在汽车精密紧固件领域深耕，这为其提供了稳定的业绩基本盘。在此基础上，公司“双线并进”切入高景气赛道：</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">一方面，商业航天业务已进入实质性交付阶段。根据2月25日最新调研记录，公司目前主要从事商业火箭箭体结构件制造，产品覆盖箭体大部段（壳段）、整流罩等核心部件。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260316/6029f0e7d8bd421696210b7abbd206d7.png\" width=\"554\" height=\"131\"> \n <figcaption>\n  （来源：机构调研）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">另一方面，人形机器人领域也已“开花结果”。公司此前披露，产品包括紧固件、精密机加工件等，目前已获得部分客户的小批量样品订单及正式订单。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260316/6a79251a804c4971b62e1a151b7a748e.png\" width=\"554\" height=\"128\"> \n <figcaption>\n  （来源：公司半年报）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">整体来看，主业有壁垒、现金流稳，同时在新兴、高景气赛道（商业航天、人形机器人）上已经取得了实质性订单的公司是机构重点关注对象。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">而家用电器板块下，四季度公募基金增持超2个百分点的仅有三只个股，分别为星帅尔、极米科技和天银机电，其中仅星帅尔因间接持有宇树科技0.0051%的股权与机器人概念微弱沾边。</p> \n<figure>\n <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260316/3cfec1d052a745f8917f728fd6924488.png\" width=\"554\" height=\"83\"> \n <figcaption>\n  （来源：公司投资者问答）\n </figcaption> \n</figure> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">综上所述，机器人赛道的投资已告别“概念即溢价”的粗放阶段。当下及未来，更应借鉴公募基金的配置思路：聚焦那些主业扎实、能够提供足够安全边际，同时业务布局多元、具备第二增长曲线的复合型公司。</p> \n<p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">作为新质生产力的标杆赛道，机器人的长期价值无需赘言。但未来的超额收益，将更考验选股的眼光和持有的定力。</p> \n<p style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; text-align: justify;\"><span style=\"color: #999999;\">注：本文数据截至2026年2月27日。</span></p>","notSeeState":0,"C_UID":"f938e7040604463893edb335b8c9321c","forwardSet":0,"costAmount":0.00,"C_INTRODUCE":"抄作业不如取真经，知其然更知其所以然。","N_LIKE_NUM":29,"is_free":0,"charge_state":true,"T_RELEASE_TM":"2026-03-16 09:41:23","C_TITLEIMG_TYPE":"0","C_IMG":"https://file.wogoo.com/app/userImg/20220117/f54a30bd3c2740058377544ad962d981.jpg","lastUpdateTime":"2026-03-16T09:58:14.000+0800","who":"1"}},"resultState":true,"resultCode":"00","resultMsg":"查询成功！"}