{"data":{"article":{"C_TYPE":"0","ALL_WATCH_NUM":79941561,"server_time":1793707672869,"C_AUTH_LEVEL":"2","N_WATCH_NUM":12512,"ipLocation":"北京","contentRatio":0.00,"ASSESS":"0","cost_integral":0,"previewContent":"","MOMENTS_NUM":0,"C_NICKNAME":"市值风云","C_IS_RELEASE":"1","default_title_img":false,"commentSet":0,"ARTICLES_NUM":5083,"C_TITLE_IMG":"https://file.wogoo.com/app/article/20261029/b7d724c91f414e1aba12f704fd4d2d02.jpg","ARTICLE_ID":"5b830cbd38b34dfe9b4542c6d0117ca6","cost_fengyunbei":0.00,"C_TITLE":"万兴科技三季报的另一面：汇率波动之下，AI成为新的发动机","RELATION":"-1","C_CONTENT":"<div> \n <p style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; text-align: justify;\">2026年以来，对于中国软件企业的全球化经营，一个越来也有值得关注的变量正在浮出水面：一边是AI推动数字创意软件进入新一轮产品与需求周期，另一边则是人民币汇率波动，对高海外收入企业的财务表现形成扰动。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">从行业大盘来看，出海仍然保持着强劲韧性。工信部数据显示，2026年前8个月，中国软件业务出口达到459.9亿美元，同比增长12.5%。同时，AI也在进入更具体的创作与生产场景，视频、音乐、广告、电商等领域的内容生成需求，正为数字创意软件打开新空间。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">但全球化经营的另一面，是汇率波动正成为越来越难以忽视的财务变量。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">今年9月，在岸、离岸人民币对美元汇率触及6.70附近。对于海外收入占比较高，同时持有外币应收款、存款等资产的企业而言，人民币升值不仅影响收入折算，也可能通过汇兑损益等方式，进一步影响利润表现。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">这意味着，观察一家全球化软件公司的经营质量，近看报表利润的同比变化，可能已经不够。国内AIGC软件A股上市公司万兴科技（300624.SZ）的2026年三季报，就是一个典型样本。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">前三季度，万兴科技实现营业收入10.16亿元。若剔除近期汇率影响，按上年同期汇率匡算，公司2026年前三季度净利润情况同比有所改善。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">比单一利润数字更值得关注的是，万兴科技同期仍在持续推进AI新品商业化升级，并加速存量产品的AI化升级。换句话说，汇率影响的是报表呈现，而AI产品迭代所反映的，则更多是业务自身的变化。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; word-break: break-all; text-align: justify;\">因此，要理解万兴科技这份三季报，或许需要跳出单一季度利润增减的视角：一条线看全球化经营中的汇率扰动，另一条线看AI产品商业化能够持续释放新的增长动能。</p> \n <h1 style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; font-weight: bold;\"><strong>汇率扰动之下&nbsp; 业务底色未改</strong></h1> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">汇率变动，已成为影响中国出海企业经营表现的重要因素。</p> \n <p style=\"text-align: center; word-break: break-all; text-indent: 0px;\"><img style=\"vertical-align: middle;\" src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261029/f5f1767a03b749949f0372a8fa3b9805.png\" alt=\"72eb0dbe3dec4881ace5b913133be32e.001.png\" width=\"554\" height=\"365\"></p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">根据公开数据，截至9月下旬，人民币对美元年内累计升值超过4%。这对于出海企业而言，可能带来两方面影响。一是同等美元收入折算成人民币后的金额减少，相关资金项目也可能产生汇兑变动；二是可能影响当期利润，即使海外销售和用户付费没有同步大幅收缩，但在以人民币计价的财务报表上，仍可能体现为收入或利润的变化。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">以一家年营收约10亿元人民币的出海企业作简化情景测算：若原本预计实现3000万元税前利润，而汇率变化通过收入折算、汇兑损益等渠道，对税前利润合计形成了4000万元的负向影响，那么在其他经营因素不变的情况下，企业便会从盈利3000万元转为亏损1000万元。即使海外销售规模没有缩减，人民币计价的财务结果也可能有所波动。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">近期多家上市公司的三季报中，已有部分企业受到不同程度的影响。一家汽车玻璃领域上市公司披露，前三季度发生汇兑损失超10亿元，对比上年同期，两期汇兑损益相差超过15亿元。类似变化也出现在一家油气装备上市公司，其前三季度汇兑损失为超3亿元，对比上年同期，汇兑损益同比变动3.98亿元。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">这些变化表明，汇率变动会对出海企业的报表形成扰动。同样面向海外市场的万兴科技，也需要拆解这一影响。万兴科技成立于2003年，自成立之初便面向海外市场，海外收入占比长期超过90%，2025年境外收入占比达93.21%‌，2026年上半年海外营收占比约93%。可见，汇率影响也理解其当期业绩不可忽略的因素。而剔除汇率因素后，其核心经营利润已在减亏，远没有到表面数字的地步。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">汇率扰动有来有回，方向会随周期切换，今天压下去的数字，下一轮周期里也可能反过来托一把。因此，支撑企业穿越周期的，依旧是产品和业务本身的底色。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; word-break: break-all; text-align: justify;\">据万兴科技三季报显示，公司产品可谓多点开花，旗下明星存量产品焕新升级，AI功能不断丰富，原生AI新品开始崭露头角，整体产品AI调用量大幅攀升，汇率扰动下并不改其坚实的AIGC业务底色。</p> \n <h1 style=\"text-indent: 0px; word-break: break-all; font-weight: bold; text-align: left;\"><strong>AI产品活力十足&nbsp; 加深业务护城河</strong></h1> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">AI工具的产品形态正在快速变化。以AI视频工具来说，多数产品正在从生成片段向着完成作品迈进。今年2月，Google更新Flow，将图像生成、素材管理和精细编辑整合进同一工作流，让创作者能够连续完成内容生成、修改与组合。</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">这种一体化工作流组合，也体现在万兴科技的产品布局中。2026年三季报显示，今年前三季度，公司构建起全链路全场景AI视频创意解决方案，覆盖AI 影视创作、AI音乐视频、AI广告视频、AI电商视频、AI视频剪辑等多元用户需求。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">AI影视方面，今年3月，万兴科技推出AI驱动的一站式精品影视内容创作平台万兴剧厂，将剧本创作、角色资产、分镜生成、素材制作、后期剪辑与团队协作等环节连接起来，打造全流程 AI 影视创作闭环，并加入影视级分镜导演 Agent、3D 导演台、视频转白模等专业创作功能。用户创作也从早期的 2D 漫剧为主，逐步拓展至 AI 真人短剧、AI 广告剧、海外 AI 仿真人剧、AI 电影等多元化内容形态。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">据悉，平台累计支持超过1.5万个AI影视项目、超过100万集剧集创作，相关内容全网播放量达100亿。以三季度数据年化测算，万兴剧厂ARR已突破500 万美元。</p> \n <p style=\"text-align: center; word-break: break-all; text-indent: 0px;\"><img style=\"vertical-align: middle;\" src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261029/956036278814412b81b0145a3acd6c3e.png\" alt=\"72eb0dbe3dec4881ace5b913133be32e.002.png\" width=\"552\" height=\"316\"></p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">从影视延伸到音乐视频，另一款新品也在快速落地。今年6月推出的AI音乐视频创作平台Wondershare Enkio，支持通过Agent一站式解决音乐理解、视觉规划到成片输出的 MV 创作全流程，迅速跻身全球 AI MV 垂类应用第一梯队。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">以三季度数据年化测算，Enkio ARR 已突破 300 万美元。目前该产品已于近期焕新推出MV Agent 2.0版本，进一步打通从音乐创作、歌曲理解到MV生成、精修输出的一站式创作流程，推动AI音乐视频创作兼具故事表现力与精细掌控力。</p> \n <p style=\"text-align: center; word-break: break-all; text-indent: 0px;\"><img style=\"vertical-align: middle;\" src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261029/08057526dfb540249643c8c9eb4d790d.png\" alt=\"72eb0dbe3dec4881ace5b913133be32e.003.png\" width=\"552\" height=\"316\"></p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">影视和音乐之外，商业视频场景也在补齐。公司在8、9月陆续推出了TVC创作AI工作台 Filmora.TV、AI营销视频创意平台万兴播爆/Virbo AI，分别面向TVC广告片及AI电商带货视频等刚需场景，推动万兴科技产品布局延伸至品牌宣传、商品展示和带货内容等多元领域。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">此外，万兴科技存量产品也在持续升级。报告期内，万兴喵影/Filmora发布V16大版本，核心升级 AI 素材理解、调色/遮罩/镜头追踪等专业控制能力、XML导入导出支持，前三季度 AI 积分销售同比增长超过50%。云端AI创意工具平台Media.io持续丰富AI故事短片和AI工具集热点玩法，前三季度收入同比增长超70%。此外，万兴优转/UniConverter前三季度AI积分销售同比增长超过70%，万兴PDF/PDFelement 前三季度 AI 积分销售同比增长超过70%。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">值得注意的是，这一成绩并非来自于简单的营销投入扩大所得，与之恰恰相反的是，万兴科技前三季度销售费用同比降幅达到24.12%。这意味着公司的营销方式和产品力本身正在发生变化。以投放ROI提升与内容渠道扩展带动整体营销效率提升，产品力提升加大用户粘性，双向叠加影响下，正成为公司推进精细化经营的重要抓手。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">三季报还披露，公司以 AI 赋能内容规模化生产与转化链路优化，持续强化官媒与社交媒体矩阵运营，报告期内企业官媒曝光量同比增长超2 倍，用户触达频次与品牌认知度持续提升。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; word-break: break-all; text-align: justify;\">从AI新品布局、存量产品升级，到营销费用下降和用户复购与付费增长，万兴科技的AI布局已形成商业反馈。产品竞争也由单项生成能力，延伸到完整创作流程、专业控制和持续使用。这些已经发生的进展，为观察其业务支撑提供了具体依据。</p> \n <h1 style=\"text-indent: 0px; word-break: break-all; font-weight: bold;\"><strong>高强度研发投入支撑业务底座</strong></h1> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">产品持续迭代的背后，是研发资源的长期投入。2023年至2025年，万兴科技研发费用分别为4.02亿元、4.42亿元和4.85亿元，研发费用占比从约27%一路攀升至2025年的31.65%。而证券时报·数据宝统计，2025年A股上市公司整体研发投入占营收比例约为2.62%。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">进入2026年，万兴科技研发投入绝对额与占比也未见减少，前三季度公司研发投入达3.32亿元，同比增长4.38%。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">同时，万兴科技的投入方向并非泛泛铺开，而是与全球创意软件技术的技术布局形成呼应。2025年4月，Adobe在Firefly中引入Google、OpenAI等合作伙伴的模型，与自研模型共同提供创作能力；2026年4月，其进一步发布Firefly AI Assistant，将多步骤创作任务的编排与执行纳入统一交互界面。由此可见，全球创意软件企业的技术布局，正在从模型能力整合延伸至创作流程协同。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">万兴科技的研发投入首先高度聚焦于AIGC的战略底座，这条路线体现为“双模驱动”。一方面，公司持续开发面向垂直场景的自研AI算法，加速推进自研音视频大模型万兴天幕迭代，另一方面，引入第三方通用大模型，将不同技术能力组合进具体产品，而非仅依靠单一模型完成所有创作任务。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">据三季报披露，报告期内，万兴科技完成 GPT Image 2、Seedance 2.5、Kling 3.0、MiniMax H3等外部优质大模型接入，并完善Token全生命周期管理机制，优化多厂商模型资源调度与成本治理，使外部能力能稳定、可控地嵌入产品链路。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">随着AI能力加速进入产品，公司的AI调用量也在扩大。前三季度，万兴科技公司AI服务器调用量超14亿次，同比增长超60%，其中自研算法调用量占比提升至60%以上。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">模型调用之外，万兴科技进一步推进场景化Agent建设。通过“1套底座+N个垂类应用+Skills资产库”的Harness框架，万兴科技持续沉淀可复用能力，高频迭代剧本、音乐MV、人物叙事、电商营销、社媒热点等场景化Agent，推动内容生产从“单点工具调用”走向“全流程智能协同”。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">这一布局有其清晰的战略深意。AI视频生成正处在一个规模与渗透率同步跃升的窗口期。据Research and Markets预测，2030年全球AI影视市场规模有望攀升至877.4亿美元，约合人民币6300亿元以上，被视为千亿级长期增长空间。另有机构展望，全球AI视频市场到2030年可达1330亿美元的量级。</p> \n <p style=\"text-indent: 0px; text-align: justify; word-break: break-all;\">回到这份三季报，不难看出，对万兴科技而言，汇率波动是外部的客观扰动，而澎湃发展的AI才是其新的发动机，这份三季报里真正值得留意的，不在于某一项费用的起落，而在于这家公司已经把AI发动机装上了自己出海再出发的船。</p> \n</div>","notSeeState":0,"C_UID":"imp201868mvlegend","forwardSet":0,"costAmount":0.00,"C_INTRODUCE":"","N_LIKE_NUM":15,"is_free":0,"charge_state":true,"T_RELEASE_TM":"2026-10-29 20:23:57","C_TITLEIMG_TYPE":"0","C_IMG":"https://file.wogoo.com/app/adminImg/20230911/0aabaaa122c8497089553102b5af6415.png","lastUpdateTime":"2026-10-29T22:46:43.000+0800","who":"1"}},"resultState":true,"resultCode":"00","resultMsg":"查询成功！"}