{"data":{"article":{"C_TYPE":"0","ALL_WATCH_NUM":4417169,"server_time":1792062981564,"C_AUTH_LEVEL":"2","N_WATCH_NUM":1512,"ipLocation":"北京","contentRatio":0.00,"ASSESS":"0","cost_integral":0,"previewContent":"","MOMENTS_NUM":2059,"C_NICKNAME":"市值风云基金研究部","C_IS_RELEASE":"1","default_title_img":false,"commentSet":0,"ARTICLES_NUM":1123,"C_TITLE_IMG":"https://file.wogoo.com/app/article/20261015/2b33d206f6da4bf4a3e576fac7ff62e2.jpg","ARTICLE_ID":"700d7b1fcbaf4183b6dc27691c4b5ffc","cost_fengyunbei":0.00,"C_TITLE":"南方港股医药三季报解码，减权益、加CXO，资金在押注什么？","RELATION":"-1","C_CONTENT":"<div> \n <h1 style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; font-weight: bold; text-align: left;\"><strong>一、净值与份额同步增长，权益占比下降</strong></h1> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">10月13日，南方港股医药行业混合基金率先披露2026年公募基金行业首份三季报，基金经理对医药行业的最新观点随之出炉。</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">得益于三季度港股医药板块（如恒生医疗保健指数大幅上涨25.83%）的持续性上涨行情，南方港股医药行业混合基金2026年第三季度A、C份额净值增长率分别为18.49%和17.73%。</p> \n <figure>\n  <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261015/d0f8832c08d144db892f75e279a3f6cd.png\" width=\"483\" height=\"239\"> \n  <figcaption>\n   （来源：Choice数据）\n  </figcaption> \n </figure> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">同时，两类份额季内分别增加788.01万份和4990.88万份，合计增5778.89万份，期末基金规模稳步升至1.29亿元，净值表现与份额增长同步改善，但整体规模仍偏小。</p> \n <figure>\n  <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261015/e7f94b390e544d6bbe9fdf96dd93bf93.png\" width=\"553\" height=\"151\"> \n  <figcaption>\n   （来源：Choice数据）\n  </figcaption> \n </figure> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">基金成立于2023年10月，成立以来收益率为39.2%，跑赢同期沪深300指数逾16个百分点。尽管二季度快速反弹，但年内收益率仍微亏1.95%。</p> \n <figure>\n  <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261015/c0d95ea54ab849f5ba033b7ada67093d.png\" width=\"553\" height=\"123\"> \n  <figcaption>\n   （来源：Choice数据）\n  </figcaption> \n </figure> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">资产配置方面，权益投资占比由二季度末的78.7%降至三季度末的59.2%，下降19.5个百分点。</p> \n <figure>\n  <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261015/6939d781b3654988995c0639742e26da.png\" width=\"486\" height=\"244\"> \n  <figcaption>\n   （来源：Choice数据）\n  </figcaption> \n </figure> \n <p style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; text-align: justify;\">不过，权益占比下降与多只重仓股持股数量增加并存，表明组合变化并非简单的全面减持。季末基金资产中现金占比达32%，为后续配置留出了空间。</p> \n <h1 style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; font-weight: bold; text-align: left;\"><strong>二、凯莱英持股增近两倍，创新药产业链成为配置重点</strong></h1> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">尽管基金整体权益仓位显著下降，但其前十大重仓股却呈现出高度集中的新进与加仓态势。</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">对比二、三季度末前十大重仓股，凯莱英、药明康德、恒瑞医药、药明合联及百奥赛图等标的获得了大幅增持。其中，凯莱英的持仓数量增幅约195.3%，跃居全基金第一大重仓股。</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">同时，二季度末的第一大重仓股科伦博泰生物遭逢减持，退居第九大重仓股。</p> \n <figure>\n  <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261015/5829ab4943304875a116bf72165c5599.png\" width=\"532\" height=\"164\"> \n  <figcaption>\n   （来源：Choice数据）\n  </figcaption> \n </figure> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">此外，康龙化成、药明生物、金斯瑞生物与劲方医药取代诺诚健华、信达生物、荣昌生物、康诺亚，跻身前十大重仓。此次调仓的本质，是从博取创新药企的贝塔弹性，转向拥抱CXO的业绩确定性，并辅以AI4S方向的早期卡位。</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">三季报中，基金经理指出，经历近期反弹后，市场难再进入普惠式估值扩张，更可能是消化前期涨幅、结构再平衡，以及增量流动性在产业链内重新分配，故减持创新药相关方向。</p> \n <figure>\n  <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261015/76d5470ba90a406091420833dd53a5fd.png\" width=\"518\" height=\"191\"> \n  <figcaption>\n   （来源：Choice数据）\n  </figcaption> \n </figure> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">综合前十大构成与持股变化来看，组合对CXO及创新药研发服务相关企业的配置力度有所增强，同时保留了对创新药产品价值兑现的布局。</p> \n <figure>\n  <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261015/de0984ec1c9547adafae6a45d1ee0ea6.png\" width=\"554\" height=\"205\"> \n  <figcaption>\n   （来源：Choice数据）\n  </figcaption> \n </figure> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">展望四季度，基金经理继续看好创新药及产业链的中长期机会，未来几年将是关键临床数据、海外授权及商业化价值兑现的重要阶段，CXO也有望受益于全球研发需求修复。</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">基金组合将自下而上，在创新药、CXO与新兴技术间动态再平衡，力求提供回撤可控的净值曲线。</p> \n <figure>\n  <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261015/a246c38f4a504ba3b3808c04d664b76d.png\" width=\"511\" height=\"277\"> \n  <figcaption>\n   （来源：Choice数据）\n  </figcaption> \n </figure> \n</div>","notSeeState":0,"C_UID":"0a970ff82b88461e81d281a7c6f37817","forwardSet":0,"costAmount":0.00,"C_INTRODUCE":"三季度净值反弹近20%。","N_LIKE_NUM":4,"is_free":0,"charge_state":true,"T_RELEASE_TM":"2026-10-15 13:04:08","C_TITLEIMG_TYPE":"0","C_IMG":"https://file.wogoo.com/app/adminImg/20230908/d345653c4c6d4fab966f6b9b1ff326bf.png","lastUpdateTime":"2026-10-15T13:18:00.000+0800","who":"1"}},"resultState":true,"resultCode":"00","resultMsg":"查询成功！"}