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各位老铁大家好，这里是市值风云基金研究部ETF栏目，会在每周末发布ETF基金最新的市场数据和相应指数的估值数据。今天为第一百零九期。

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周评总共分为3大榜单。

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指数估值天梯主要发布指数的ROE、PE和PB值，当前位置与历史相比处于低估或高估，并且提供指数当前处于历史的分位数据。

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ETF上涨“英雄”榜主要发布当周规模大于5亿元的ETF的涨幅前二十名。

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份额增幅榜主要看当周规模超5亿元的ETF份额增加幅度前二十名。

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一、指数估值“天梯”榜

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节前大盘展现出较强的上攻意愿与明显的风格切换，宽基指数呈现出显著的科技与中小盘领跑格局。

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其中，科创50指数以8.07%涨幅领涨，不仅单周表现抢眼，其今年以来的累计涨幅也达到了16.8%。微盘股紧随其后大涨5.09%，中证2000录得1.5%的正收益。

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相比之下，前期相对抗跌的大盘宽基表现平淡，上证50与沪深300分别微涨1.37%和0.79%，而北证50则逆势深调2.9%。

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\n （来源：Choice数据）\n
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支撑科技成长股大幅反弹的，是本周市场较为充沛的流动性。日均成交额达2.61万亿，如此体量说明资金高度换手，一部分资金在节前布局，一部分资金进行板块间的高低切。

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\n （来源：Choice数据）\n
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板块区间涨跌幅数据同样印证了这一点。

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电子板块成为当周资金上攻的绝对核心，区间涨幅达到5.15%，房地产和煤炭也有3.8%和3.5%的涨幅。而此前不断创新高的通信本周却逆势下跌，部分资金从高位光通信流出转而投向电子半导体。

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另外，以白酒为首的食品饮料板块周跌1.63%。五粮液2025年业绩不及预期，2026年一季报虽有增长，却因此前《前期会计差错更正公告》引发市场热议。传统消费与AI科技之间，资金或持续流向后者。

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\n （来源：Choice数据）\n
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科技经历本轮快速上涨后，部分热门赛道的估值水位已显著抬升。科创50的市盈率为150.5倍，历史分位处于88.9%的相对高位，而国证芯片指数的市盈率更是高达177.2倍，历史分位达到99.9%的极高位置。

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这意味着短期内科技赛道动能虽强劲，但在估值层面已经开始透支部分未来的业绩预期。

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相比之下，中证红利、家用电器等板块的市盈率分别仅为8.8倍和17.9倍，历史分位处于中等甚至偏低水平，安全边际依然存在。

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\n （注：红灯为高估，黄色为估值适中，绿色为低估，颜色越深，历史分位越低）\n
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二、ETF上涨“英雄”榜

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剔除掉规模在5亿元以下，本周ETF基金涨幅前二十名是：

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\n （来源：Choice数据，市值风云APP制表）\n
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本周ETF上涨榜单几乎被半导体和芯片主题霸榜。

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半导体设备ETF招商（561980.SH）以10.83%的涨幅位居榜首，紧跟其后的科创芯片ETF南方、科创芯片ETF嘉实等多只同类产品，涨幅也接近10%。本周涨幅榜呈现出单一赛道极致爆发的特征。

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\n （来源：市值风云APP）\n
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今年3月，电子板块经历了深度调整，但近期部分企业业绩呈现边际改善，得到资金的青睐。这些ETF不仅涵盖了上游的半导体设备与材料，还囊括了科创板芯片设计与制造的核心环节，充分享受到了本轮科技反弹的红利。

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本周排名前二十的ETF主要分为三类，一类跟踪科创芯片指数、一类跟踪科创半导体材料设备指数，还有一类跟踪半导体材料设备指数。

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行业配置上，科创芯片与其它两大指数差异较大，其接近50%的权重投向芯片数字设计，而后者主要聚焦在半导体设备和材料。

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\n （来源：Choice数据）\n
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具体到个股上，指数在拓荆科技、中微公司、中科飞测、沪硅产业、华海清科的重合度较高。另外，科创芯片指数前十大包括澜起科技、佰维存储、源杰科技等存储芯片和光通信个股。

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\n （来源：Choice数据）\n
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值得注意的是，多只涨幅排名居前的ETF，基金份额均呈现减少，这为该板块后续的持续上攻埋下了隐患。

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三、ETF份额增幅榜

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本周，剔除基金规模在5亿元以下，ETF基金份额增幅前二十名是：

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\n （来源：Choice数据，市值风云APP制表）\n
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本期ETF份额增幅榜，货币类ETF成为当之无愧的吸金主力。金鹰增益货币ETF以74.5%的份额变化率位居榜首，华安日日鑫ETF也暴增70%，融通货币ETF增长44.9%。此外，国债政金债ETF招商份额也增长了23.7%。

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这主要归因于五一小长假的日历效应，不少资金选择防御。

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但在权益类产品中，几个特定赛道的逆势流入同样值得关注。

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科创创业人工智能ETF景顺份额大增28.9%，中证1000ETF华夏增长23.3%，而光伏ETF招商在当周净值微跌0.12%的情况下，份额大幅增长26.9%。

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\n （来源：市值风云APP）\n
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这些数据释放了两个重要信号。一方面，AI科技细分领域及光伏新能源方向仍是资金重点关注的领域。另一方面，随着业绩进入真空期，代表中小盘的中证1000指数有望重回资金视线。

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整体看，外围基本平稳，不会对A股造成大幅冲击。但考虑到节前A股半导体已积累了极大的短线获利盘，且国证芯片等指数估值分位已逼近极值，节后开盘不宜盲目追高跟风。

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投资者需耐心等待市场分化、筹码充分换手后的低吸良机，切勿在情绪高点沦为“接盘侠”。科技板块的高低切换、商业航天、储能、电池、机器人等赛道，仍具跟踪价值，五月行情值得期待。

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