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2026年1月5日，道氏技术（300409.SZ）放量涨停，单日换手率激增至18.43%,成交额放大至32亿，股价强势突破前期平台。

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复盘行情，道氏技术当日的股价表现跟“固态电池”与“脑机接口”两大前沿科技题材的叠加炒作密切相关，尤其是马斯克宣布2026年启动脑机接口设备“大规模生产”更是彻底引爆了脑机接口板块。

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道氏技术同“脑机接口”概念的关系主要是其控股子公司认购了3000万的美金强脑科技Pre-B轮优先股，强脑科技是“杭州六小龙”之一，在脑机接口技术领域颇有建树。

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无独有偶，三七互娱也因为对强脑科技的2000万美元的投资同样在1月5日收获涨停。

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当然，这也意味着强脑科技暂时无法对两家上市公司业绩层面带来实质影响，那么道氏技术现阶段的基本面究竟如何呢？

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一、受益海外铜、钴布局，业绩企稳

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截止2026年1月5日，道氏技术尚未披露2025年业绩预告。从三季报来看，道氏技术前三季度营收60.01亿，同比还下滑了1.79%，不过归母净利润4.15亿，同比大增182.45%。

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\n （道氏技术2025年三季报）\n
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拉长时间轴看，道氏技术近年来的利润表现可以说是跌宕起伏。

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2021年，公司净利润5.62亿，同比增长828.18%；2022年，净利润大幅下滑至0.86亿，同比下降84.66%；2023年亏损0.28亿元；2024年扭亏为盈，净利润1.57亿；2025年前三季度，净利润4.15亿，同比增长182.45%。

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从净利润看，相比以前年度，道氏技术2024年以来的业绩波动确实有企稳迹象，其背后是公司业务结构的变化。

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道氏技术2021年的高利润主要来自锂电材料业务的高景气，但随着行业竞争加剧和原材料价格波动，锂电材料业务盈利能力迅速下降。

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而近两年业绩的回升企稳，则是由于在刚果(金)布局的铜钴资源业务，受产能扩张和铜、钴金属价格上涨带动，公司整体盈利能力提升。

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\n （2025年半年报）\n
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铜、钴业务在道氏技术的其他业务披露，2025年半年报，除其他业务营收大增53.67%外，其余板块营收都是下滑的，尤其是陶瓷材料和锂电材料板块。铜、钴业务是营收下滑背景下，道氏技术前三季度利润仍同比大增的主要原因。

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\n （2025年半年报）\n
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又是脑机接口，又是铜、钴，还有陶瓷材料、锂电材料和碳材料，道氏技术究竟是做什么的呢？

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二、从陶瓷到新能源和钴、镍、铜资源

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道氏技术成立于2007年，2014年在创业板上市，当时主业是为建筑陶瓷企业提供釉面材料，说的再通俗一点，就是给下游地板砖、内墙砖、外墙砖生产企业提供瓷砖染色剂。听上去一点也不性感，只能在地产景气周期赚β。

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2016、2017年，道氏技术通过收购先后进入碳纳米管导电剂、三元前驱体及钴盐领域，形成“碳材料+锂电材料+陶瓷材料”的业务布局，也因此收获了2021年行业的高景气，但也承担了此后带来的业绩波动。

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自2021年开始，道氏技术持续向上游钴、镍、铜资源拓展，并在2025年底公告将原计划用于“年产10万吨三元前驱体项目”及“道氏新能源循环研究院项目”的11.04亿募集资金，变更至“刚果（金）年产3万吨阴极铜、2710吨钴湿法冶炼项目”，形成目前“碳材料+锂电材料+陶瓷材料+战略资源”的业务布局。

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2021年，陶瓷材料和锂电材料还是道氏技术的最核心业务，分别贡献30%和55%的营收。而到2024年，铜、钴战略资源代表的其他板块开始发力，贡献了31.62%的营收，毛利率32.93%；2025年上半年的营收贡献47.44%，已成为第一大收入。

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\n （2025年半年报）\n
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2024年，道氏技术阴极铜产量40,883吨，同比增长32%；钴中间品产量1,743吨金属量，同比增长227%。其在刚果（金）的投资建设年产3万吨阴极铜及2,710吨钴中间品湿法冶炼厂计划2027年中投产。

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同2021年收获锂电材料周期一样，道氏技术2024年以来的业绩表现源自于这轮铜、钴周期的馈赠。

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当然，通过半年报及三季度营收负增长，我们也不难看出，除了铜、钴，道氏技术的陶瓷材料、锂电材料及碳材料业务大概率还是负增长，但另一方面，锂电材料及碳材料又是受固态电池催化，市场最看好的板块之一。

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三、未来看点：固态电池材料布局与实控人减持信号

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道氏技术在固态电池材料领域的布局是公司未来发展的重要看点，公司也在定期报告中表示，“正重点研发固态电池需用的单壁碳纳米管、硅碳负极、固态和半固态电解质、高镍三元前驱体、富锂锰基前驱体等材料，着力构建固态电池全材料解决方案。”

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\n （2025年半年报）\n
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目前来看，最有看点的是其单壁碳纳米管领域的布局。

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单壁碳纳米管是固态电池从实验室走向量产的关键赋能材料，能够系统性解决固态电池的三大核心瓶颈：界面阻抗高、离子/电子传导效率低和机械稳定性差。

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全球范围内，单壁碳纳米管存在极高的技术壁垒，量产格局高度集中，目前仍由俄罗斯OCSiAl公司主导，占据全球市场97%以上的份额。2025年4月份，OCSiAl还与杉杉科技达成了战略合作。

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国内市场在单壁碳纳米管领域走在前列的是天奈科技(688116.SH)和道氏技术，目前均在推进大规模量产和客户送样。

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天奈科技是国内最早专注于碳纳米管材料的企业之一，收入也几乎全部来自相关领域。

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不过在固态电池技术成熟之前，天奈科技2023年以来的业绩增长也不算亮眼。

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对比天奈科技的专注，道氏技术的优点是覆盖“单壁碳纳米管+硅碳负极+硫化物电解质+高镍前驱体”的完整固态电池材料体系。

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随着固态电池产业化进程加速，单壁碳纳米管作为关键材料的重要性将进一步凸显，而天奈科技和道氏技术作为国内单壁碳纳米管领域的专业厂商，大概率也会受益。

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当然有个信号也值得关注，2025年10月21日，道氏技术公告实控人荣继华完成减持，共减持1161.22万股，套现2.73亿。该说不说，荣总时机把握的也是刚刚好。

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在风云君看来，道氏技术最近的飙涨主要跟脑机接口相关，而有望给公司未来业绩带来实质增长点的固态电池，目前还未带来实际的财务贡献。

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