{"data":{"article":{"C_TYPE":"0","ALL_WATCH_NUM":2928394,"server_time":1775719563496,"C_AUTH_LEVEL":"2","N_WATCH_NUM":1380,"ipLocation":"北京","contentRatio":0.00,"ASSESS":"0","cost_integral":0,"previewContent":"","MOMENTS_NUM":2051,"C_NICKNAME":"市值风云基金研究部","C_IS_RELEASE":"1","default_title_img":false,"commentSet":0,"ARTICLES_NUM":992,"C_TITLE_IMG":"https://file.wogoo.com/app/article/20260409/fe987d7a9b524d3aa3cd17db7ef81bf9.png","ARTICLE_ID":"9d9f57024c6d4c3c9c47613c2d204941","cost_fengyunbei":0.00,"C_TITLE":"公募底牌揭晓！一文看透2025年末基金持有人结构图谱","RELATION":"-1","C_CONTENT":"<div> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">随着公募基金2025年年报披露完毕，整个基金市场的持有人底牌也彻底掀开。</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">如果我们把公募基金市场比作一个巨大的水池，弄清楚谁在注水、谁在撤退固然重要，但真正决定水池“质地”的，是水一旦注入之后，不同水源的存量占比——是机构资金主导，还是个人投资者占据大半？</p> \n <p style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; text-align: justify;\">这个静态的持有人结构，远比瞬时的流向更能揭示市场的底层逻辑。</p> \n <h1 style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; font-weight: bold; text-align: left;\"><strong>一、机构投资者是大盘ETF与债基的绝对主力</strong></h1> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">在各类基金中，ETF无疑是机构投资者最核心的阵地。</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">截至2025年末，全部ETF基金中机构投资者的持有比例超过78%，而个人投资者仅占21.6%。这说明在被动投资领域，机构资金占据了绝对的主导地位。</p> \n <figure>\n  <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260409/20514f4c351a40a98fce9fe2409160c0.png\" width=\"554\" height=\"90\"> \n  <figcaption>\n   （来源：Wind）\n  </figcaption> \n </figure> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">细分来看，规模指数ETF（即主流宽基ETF）和债券型ETF是机构资金的心头好。</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">Wind数据显示，规模指数ETF的机构持有市值达2.3万亿，持有占比高达89.3%。</p> \n <figure>\n  <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260409/db3e220b6700445894d0b8a1cfb5a896.png\" width=\"553\" height=\"230\"> \n  <figcaption>\n   （来源：Wind）\n  </figcaption> \n </figure> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">尤其是那些规模庞大的宽基旗舰产品，如华泰柏瑞、易方达、华夏等公募旗下规模上千亿的沪深300ETF，机构持有比例均在90%以上。</p> \n <figure>\n  <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260409/81d5f01c763047beba502c8375a34eb4.png\" width=\"554\" height=\"196\"> \n  <figcaption>\n   （来源：Wind）\n  </figcaption> \n </figure> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">这种“机构化”趋势在债券类产品中同样显著，截至2025年底，债券型基金的机构持有比例为82.8%。</p> \n <figure>\n  <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260409/dde6cb3a54ce4558b414f3f35c8f5081.png\" width=\"554\" height=\"93\"> \n  <figcaption>\n   （来源：Wind）\n  </figcaption> \n </figure> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">在全部七千多只债券基金中，超四成产品机构持有比例超过90%。一些规模庞大的定开债基，如中银丰和（004722.OF）、中银证券汇嘉（005309.OF）等，机构持股比例更是达到了100%。</p> \n <p style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; text-align: justify;\">而在债券型ETF领域，机构的持有净值占比更是攀升至94.75%。这说明在低利率环境和稳健收益诉求下，专业机构已经将这些产品作为资产配置的底层核心。</p> \n <h1 style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; font-weight: bold; text-align: left;\"><strong>二、个人投资者扎堆主动权益与FOF产品</strong></h1> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">相比机构投资者对宽基ETF和债基的偏爱，个人投资者在2025年表现出了明显的“重仓主动、青睐FOF”的特征。</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">截至2025年末，公募FOF产品的个人持有比例达到92.2%。在纳入统计的900多只FOF中，超过七成的产品个人持股占比在90%以上。</p> \n <figure>\n  <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260409/132bf1d94ab742368c239cdf60a43a6b.png\" width=\"535\" height=\"188\"> \n  <figcaption>\n   （来源：Wind）\n  </figcaption> \n </figure> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">例如，规模接近百亿的国泰瑞悦3个月持有期FOF（016644.OF），其持有人中99.43%都是个人投资者。</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">在主动权益基金（包含偏股混合及普通股票型）中，个人投资者同样是持有大头。</p> \n <figure>\n  <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260409/e43f49ecad914186a57d5f340088f1ae.png\" width=\"553\" height=\"232\"> \n  <figcaption>\n   （来源：Wind）\n  </figcaption> \n </figure> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">个人持有净值居前的主动权益基金中大多是熟悉的“身影”。其中易方达蓝筹精选（005827.OF）是个人持有净值最多的主动权益基金，个人投资者占比超过99%；另外富国天惠精选成长A（161005.OF）、兴全合润A（163406.OF）等个人持有净值也均在200亿以上，个人持有比例也均超过92%。</p> \n <figure>\n  <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20260409/ff4db682f4be4a8ebb296c983443ec47.png\" width=\"554\" height=\"167\"> \n  <figcaption>\n   （来源：Wind）\n  </figcaption> \n </figure> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">综上所述，2025年的公募基金市场持有人结构相对清晰——机构投资者更加注重底层资产的工具属性，倾向于通过宽基ETF和纯债基金进行大类资产配置；个人投资者则在FOF和主动权益基金中寻找超额收益。</p> \n</div>","notSeeState":0,"C_UID":"0a970ff82b88461e81d281a7c6f37817","forwardSet":0,"costAmount":0.00,"C_INTRODUCE":"在具体的品种选择上，机构与散户各据一方，分化极大。","N_LIKE_NUM":6,"is_free":0,"charge_state":true,"T_RELEASE_TM":"2026-04-09 11:02:54","C_TITLEIMG_TYPE":"0","C_IMG":"https://file.wogoo.com/app/adminImg/20230908/d345653c4c6d4fab966f6b9b1ff326bf.png","lastUpdateTime":"2026-04-09T11:04:02.000+0800","who":"1"}},"resultState":true,"resultCode":"00","resultMsg":"查询成功！"}