{"data":{"article":{"C_TYPE":"0","ALL_WATCH_NUM":4560435,"server_time":1794261435911,"C_AUTH_LEVEL":"2","N_WATCH_NUM":2096,"ipLocation":"北京","contentRatio":0.00,"ASSESS":"0","cost_integral":0,"previewContent":"","MOMENTS_NUM":2129,"C_NICKNAME":"市值风云基金研究部","C_IS_RELEASE":"1","default_title_img":false,"commentSet":0,"ARTICLES_NUM":1143,"C_TITLE_IMG":"https://file.wogoo.com/app/article/20261109/25f7f4e243764bc09a696ecba30bea2c.png","ARTICLE_ID":"fe77700990514d37ab043d1e1555ef4b","cost_fengyunbei":0.00,"C_TITLE":"FOF三季报，专业买手扛住调整了吗？","RELATION":"-1","C_CONTENT":"<div> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">让专业买手替自己挑基金，遇上调整就能少亏一点吗？</p> \n <p style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; text-align: justify;\">2026年三季报显示，FOF产品数量继续增加，管理规模却有所回落。专业买手同样承受着市场调整的压力，而不同风险定位的产品，表现也拉开了差距。</p> \n <h1 style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; font-weight: bold; text-align: left;\"><strong>一、偏债更抗跌，偏股承压</strong></h1> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">Wind数据显示，截至2026年三季度末，全市场公募FOF共670只，较6月末增加51只，管理规模却下降4.6%，至3202亿元。</p> \n <figure>\n  <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261109/73fe0fd72d274a43af2f96c51c590177.png\" width=\"553\" height=\"166\"> \n  <figcaption>\n   （来源：Wind）\n  </figcaption> \n </figure> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">规模回落的同时，FOF的收益也承压。Wind数据显示，三季度权益市场调整，FOF平均收益率为-4.9%，收益率中位数为-2.3%。</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">招商证券结合权益配置水平，将FOF分为低、中、高风险三类，对应的权益资产占比中枢分别为30%、50%和70%。</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">2026年三季度，三类FOF的平均收益分别为-1.45%、-7.21%和-13.49%，均为负值。其中，权益配置较高的FOF整体跌幅更大。</p> \n <p style=\"text-align: center; word-break: break-all; text-indent: 0px;\"><img style=\"vertical-align: middle;\" src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261109/08a70b5d77b748ffaf079a832bcf44fa.png\" alt=\"4a0b90a89bc842ddb4dbf63f78eee56d.003.png\" width=\"554\" height=\"223\"></p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">养老目标FOF也呈现相似规律。天相投顾数据显示，同一季度，偏债养老目标FOF平均下跌2.4%，偏股养老目标FOF平均下跌11.8%。</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">可见，产品名字里有“养老”，并不代表短期净值波动就小。</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">这些数据提醒我们，买了多只基金，只是分散投资的第一步。如果底层资产都集中在股票，甚至偏向相同的行业和风格，市场调整时，它们仍可能一起下跌。</p> \n <p style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; text-align: justify;\">不过，权益配得少，可能更抗跌，也可能在上涨时落后。关键是这种收益与风险的搭配，是否符合产品约定和自己的需求。</p> \n <h1 style=\"word-break: break-all; text-indent: 0px; font-weight: bold; text-align: left;\"><strong>二、主动权益怎么配，重仓与增持各有侧重</strong></h1> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">那么，FOF主要买了哪些主动权益基金呢？</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">截至2026年9月30日，被FOF重仓次数排名前三的是易方达供给改革（002910.OF）、诺安多策略混合C（023350.OF）、易方达新享混合C（001343.OF）。</p> \n <figure>\n  <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261109/e71ac4dc580e420d8bb3b89eac1ec117.png\" width=\"552\" height=\"116\"> \n  <figcaption>\n   （来源：Choice数据）\n  </figcaption> \n </figure> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">值得一提的是，易方达供给改革被重仓27次，持仓市值8.09亿元，两项均居该类首位。其中，68%的重仓市值来自同公司旗下FOF。</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">凭借及时在高位减仓科技，易方达供给改革混合在本轮调整中的回撤相对有限，年内收益仍达103.6%。相比之下，不少上半年收益翻倍的基金，在这波回调中净值已跌去约一半。</p> \n <figure>\n  <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261109/82771cc4717c492f938cd601a7e8d6ab.png\" width=\"553\" height=\"119\"> \n  <figcaption>\n   （来源：Choice数据）\n  </figcaption> \n </figure> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">三季报显示，其前十大重仓股较二季度末更换九席，药明康德、紫金矿业成为前两大重仓股，配置重心从此前较集中的半导体，转向CXO、有色、煤炭和机械设备，行业配置更为均衡。</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">诺安多策略混合C由孔宪政管理，采用偏中小市值的主动量化策略，以定量投资为主、定性分析为辅。基金经理在2026年三季报中表示，将继续精选中小市值个股，争取较好的相对收益，今年以来该基金仍亏损-4.8%。</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">从2026年三季度FOF重仓持有份额的变化看，易方达新享混合C、华夏优加生活混合C、易方达新鑫混合E位居增持榜前三，较二季度末分别增加1.4亿份、1.1亿份和1.08亿份。</p> \n <figure>\n  <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261109/6801340c8a174554b40e1d983035654b.png\" width=\"553\" height=\"114\"> \n  <figcaption>\n   （来源：Choice数据）\n  </figcaption> \n </figure> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">其中，易方达新享混合C获增持份额最多，被FOF重仓15次，重仓次数也位居主动权益基金第三。</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">该基金由罗川管理，以高等级信用债和金融债打底，股票配置偏大盘均衡。截至2026年三季度末，股票占总资产12.43%，整体配置偏向固收，今年以来收益近3%。</p> \n <figure>\n  <img src=\"https://file.wogoo.com/app/article/20261109/1630ae393ec443ed934e1df70ee7cc1a.png\" width=\"552\" height=\"120\"> \n  <figcaption>\n   （来源：Choice数据）\n  </figcaption> \n </figure> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">这轮调整中，FOF的收益承压，重仓名单里却有不同的应对方式。主观选股、量化策略和偏固收配置同时受到关注，也说明买手们的选择各有侧重。</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\">回到标题，专业买手扛得怎么样，得结合产品定位来看。对一只偏股FOF和一只偏债FOF，同样的跌幅，评价可能完全不同。基民花钱请买手，最终要看的，是它承担的风险、交出的收益，是否符合当初的约定。</p> \n <p style=\"text-align: justify; word-break: break-all; text-indent: 0px;\"><span style=\"color: #999999;\">注：本文主动权益基金主要包括偏股混合型、灵活配置型和普通股票型基金，如无特殊说明，全文数据截至2026年11月8日。</span></p> \n</div>","notSeeState":0,"C_UID":"0a970ff82b88461e81d281a7c6f37817","forwardSet":0,"costAmount":0.00,"C_INTRODUCE":"偏债与偏股表现分化，专业买手的重仓名单有何看点？","N_LIKE_NUM":3,"is_free":0,"charge_state":true,"T_RELEASE_TM":"2026-11-09 16:17:09","C_TITLEIMG_TYPE":"0","C_IMG":"https://file.wogoo.com/app/adminImg/20230908/d345653c4c6d4fab966f6b9b1ff326bf.png","lastUpdateTime":"2026-11-09T16:28:54.000+0800","who":"1"}},"resultState":true,"resultCode":"00","resultMsg":"查询成功！"}