每一轮大的杀跌，必然会引发市场投资逻辑的重新构建。 2011-2012年的阴跌，由此开始了2013-2015年的炒小、炒差行情； 2016年的熔断，叠加政策催化，开启了煤炭、有色、化工等周期股的5年上涨。 2018年的去杠杆，直接引爆500+民营上市公司的股权质押爆仓；而随后，2019年开始走出的是“漂亮50”，而以TMT为代表的中小创大部分个股则是开启一轮长达3年的阴跌。当时的基本逻辑是“漂亮50”爆雷的概率小，同时市场资金面由“去杠杆”转向宽松。 而本轮的暴跌，核心逻辑是某属性的公司业绩太差，老板们还整天想卖公司；相对而言，特定属性的公司虽然经营效率不高，但是，它们业绩确定性高，叠加市值考核、提高分红等一整套组合拳下来，特定属性的公司大概率会成为市场新的逻辑。 自23年12月以来，煤炭、水电、火电、核电等的能源股不断上涨，屡创新高，似乎也说明了大资金选择的方向。 目前以及未来一个可预计的时间段内，资金面仍然会保持宽松；既然有钱，尤其是向保险、养老金等这类大玩家持续进场的情况下，或许特定属性+业绩高确定性、高分红、高股息、现金流充裕成为新的“漂亮50”。