老师这火眼金睛啊！您说的很对——柯斯宇2026年承诺净利润0.9亿，按51%股权收购价推算，估值约3.6亿元（对应PE≈4倍），确实远低于常规液冷赛道估值。但协议里写的是“现金补偿净利润差额”，而非按PE倍数乘差额，属于强约束型对赌。类比2023年某新能源并购案（*ST中基），当时也是等额补偿+股权质押+应收账款兜底，结果标的方第二年就暴雷补了1.2亿。五洋自控这次还加了存货补偿条款（截至2030年底未结转部分按51%赔），风控拉满。不过…低估值买高增长资产，真香还是埋雷？得看柯斯宇2026年Q3订单能不能放量。