公司 日出东方 所属板块 小家电、厨具电器 业绩不佳，问题多多，值得关注! 日出东方是一家小家电、厨具电器公司。公司发布了2024年三季报，收入同比减少了19.8%，归母净利润同比减少了86.3%至1062万元，差别较大的主要原因是销售费用的占比增加。 长期业绩一般:公司2023年营收48.4亿元，2019到2023年营收的CAGR为9.5%，成长性一般。这五年里，营收增速呈上升趋势。其中，空气能工程业务对增长贡献较大，其收入五年内增量占公司整体增量的74%。从地区来看，境内业务贡献最大，该地区五年内增量占公司整体增量的61%。 公司的毛利率相对稳定，2019到2023年的平均毛利率是30.0%，利润率仅为4.1%，水平较低。 资产负债表脆弱:截至2023年的五年间，现金循环周期持续延长，主要归因于应收账款回收迟缓，公司对下游占款能力减弱，以及存货积压增多。 2023年，商誉减值损失对营收和利润总额影响较大，分别占到了-2.0个百分点和-43.2个百分点。 截至2024年9月底，公司净资产为40.4亿元，2019年至2024年9月底的CAGR为4.8%，增速较慢。其中，未分配利润对净资产增长贡献较大，占到五年多增量的76%。近五年的ROE平均水平为3.8%，表现不佳且相对平稳，公司对债务杠杆的依赖程度较低。 现金流不错:截至2023年的五年间，经营活动净现金流累计净流入15.8亿元，且公司在这五年中，自由现金流累计净流入9.0亿元，具备造血能力。（机构特别看重现金流） 2019到2023年，公司的平均净现比为 1.69，净利润的现金含量较高。 公司治理不佳:自2019年起，公司共收到1封非并购重组类问询函，还收到1封监管、违规处罚、立案类公告。市值风云在2019年对公司发表了1篇负面文章。 公司在2019到2023年累计分红1.3亿元，占同期累计归母净利润的14%，分红力度较弱。五年间，公司累计分红占累计自由现金流的14%。 公司实际控制人是徐新建，控股股东为太阳雨控股集团有限公司，截至2024年9月底，其持股比例为56.81%。最近一年多，公司发布了1份高管辞职公告。 筹码峰技术面:日出东方的主力筹码成本大概在3.77元附近目前锁仓拉升。集中度达到了百分之49.39。可以看出是边拉升筹码边少许派发筹码的。新形成的顶格筹码峰在7.13附近建仓。后续可以继续跟踪观察。 $日出东方(603366.SH)$