【个股观点】赛力斯：发布新款问界M5，全系标配智驾，价格下探3w 事件：24款问界M5正式发布，推出2增程＋1纯电三款配置，全系标配华为ADS2.0，入门价格相对于23款智驾版下探3w 价格：全系普降2-3w 1）增程后驱智驾：老款27.98-新款24.98，增程四驱智驾：老款29.98-新款27.98；纯电智驾老款28.98-新款26.98。增程版价格全面对标理想L6。 2）限时权益：5.31前下单可享3k现金优惠＋1.2w选装基金＋2w智驾包抵扣 配置变化：增程四驱智驾版增配较多 1）电池：增程版电池由40度提升至42度，纯电版由80度提升至83度 2）增程四驱智驾版的配置中，HUD、前排按摩、头枕扬声器、后排加热、19扬声器由选配变标配，其他配置差异不大，预计会成为主力销售款型。增程四驱智驾版相较理想L6同样双电机，空间略小但智驾更强，＃预计将成为理想L6的最主要竞品。 智驾：全系标配全国都能开的ADS2.0 1）新M5标配ADS2.0，配置11V3R1LiDar的融合感知方案，可用范围覆盖全国4w＋城乡镇，截止4月，华为ADS智驾总里程已超2亿km，云端训练算力达3.3EFLOPS。 2）MPI平均接管里程达270km＋，城市高架汇入汇出成功率达99.2％，支持遥控泊车； 3）高阶智驾包售价2.6w，权益抵扣2w后仅售6k。 安全：被动＋主动双重守护 1）被动安全：车身高强度钢占比60％＋，潜艇级热成型钢占比19.5％＋ 2）主动安全：前向AEB刹停速度达120km／h，后向AEB生效范围1-60km／h，过去一年M5主动避免可能碰撞次数4w＋ 续航＆动力性：两驱版纯电续航255km，四驱版零百4.3s 1）底盘为100％全铝合金，增程后驱版纯电续航达255km，综合续航达1440km，四驱版最大扭矩675牛米，零百4.3s。 2）华为DATS2.0加持下，麋鹿测试由73km／h提升至79km／h，横向稳定性＋9％，横向冲击感-13.8％，转向灵敏度＋39％ 新M5相较23款售价大幅降低，成为首款25w以下标配华为智驾车型，ADS下放具备话题性，同时时间节点上当前华为Pura70刚刚上市＃类似此前新M7上市＋Mate60上市、有望共享终端门店的流量红利； 前期M5由于定价范围与空间更大的M7重合度高，销量表现偏一般，此次改款降价＋增配＋标配智驾，进一步突出了运动＋智能的产品定位，与M7形成差异化，有望再次唤醒M5的销售潜力。 中信建投汽车 程似骐＆陶亦然 团队