铂力特：金属 3D 打印龙头，“材料+设备+服务”一体化布局 #业绩高增长。2023年实现营收 12.3亿元，同比增长 34.2%；实现归母净利润 1.4亿元，同比增长 78.1%。Q4单季度来看，实现营业收入 4.9亿元，同比增长 23.4%，环比增长 62.0%；实现归母净利润 1.0 亿元，环比增长 396.7%。 #持续深耕航空航天及工业机械领域，业务规模快速增长。分产品来看，2023年，公司 3D打印定制化产品、3D打印设备、3D打印原材料业务营收分别为 6.3、5.3、0.6亿元，同比分别增长 34.5%、26.5%、99.0%。2023年，公司航空领域实现营收 6.9亿元，占比达 56.0%；工业机械领域营收 4.6亿元，同比增长 91.4%，占比 37.3%。公司继续深耕航空航天领域，不断开拓新市场和新应用领域。截止 2023年，公司拥有增材制造装备 440余台，累计激光数量 1610余个，相关分析检测装备 120余台，是国内规模最大的金属增材制造产业化基地。 产品及方案主要应用于航空航天、飞行器、能源动力、轨道交通、消费电子、汽车、机器人、医疗齿科及模具等行业领域。主要客户覆盖中航工业、航天科工、航天科技、航发集团、中国商飞、德国 EOS 、法国客车、中国能源集团、中核集团、中船重工以及各类科研院校。 #重视研发持续创新，25亿募投项目有序进行。2023年，公司在行业内率先推出大幅面设备平台化方案，陆续推出 BLT-S615、BLT-S800、BLT-S1500 等多款产品，涵盖 5/6/8/10/20/26激光多种方案。拟投资约 25 亿元用于建设高品质金属 3D打印原材料粉末生产线、高效和高精度金属 3D打印定制化产品生产线，项目建成后将大幅提升公司金属增材定制化产品和原材料粉末的产能。2024年3 月 15日，公司三期 C地块和 D地块举行开工仪式，至此公司三期项目所有地块均已开工。 #业绩高成长高确定性，未来三年归母净利润复合增速为 71%。预计公司 2024-2026年归母净利润分别为 3.2、4.9、7.0亿元，对应当前股价 PE 为 48、31、21倍，公司为国内金属3D打印龙头，“材料+设备+服务”一体化布局，推荐买入。