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【广发机械】光模块设备跟踪260408
#隔夜美股光模块厂商继续大幅上涨。外围扰动因素解除后，盘中+盘后Lumentum上涨约11.3%，Coherent+7%，AAOI+17.6%，Fabrient+6%，Keysight+5%。#大部分光模块相关厂商均将触及前高。
#光模块设备未来空间无虞。目前800G、1.6T光模块严重供不应求，扩产需求迫切。800G光模块需求有望朝着2年4倍的目标扩张，1.6T光模块有望从25年的不到100w只迅速扩张至27年的近5000w只。单条年产100w只800G的产线约投资5e，1.6T投资额更高，#未来1e只年产能扩张就将拉动超500e的设备投资。
#关注扩产浪潮下的国产厂商机遇。光模块设备核心设备包括贴片机、耦合机和检测设备。其中贴片机+耦合机价值量约占40%，国产厂商的份额正快速扩张；检测设备约占40%，其中高速光信号测试相关设备（采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪等）高精尖技术仍被Keysight等海外龙头垄断，国产替代空间广阔。
#t荐组合。建议关注光模块相关设备的联讯仪器*、罗博特科、猎奇智能*、凯格精机、博众精工、奥特维、快克智能、科瑞技术、智立方、华盛昌（珈蓝特）等；CPO相关设备的联讯仪器*、罗博特科、迈为股份、华峰测控、帝尔激光、长川科技、强一股份等。
【广发机械】光模块设备跟踪260408
#隔夜美股光模块厂商继续大幅上涨。外围扰动因素解除后，盘中+盘后Lumentum上涨约11.3%，Coherent+7%，AAOI+17.6%，Fabrient+6%，Keysight+5%。#大部分光模块相关厂商均将触及前高。
#光模块设备未来空间无虞。目前800G、1.6T光模块严重供不应求，扩产需求迫切。800G光模块需求有望朝着2年4倍的目标扩张，1.6T光模块有望从25年的不到100w只迅速扩张至27年的近5000w只。单条年产100w只800G的产线约投资5e，1.6T投资额更高，#未来1e只年产能扩张就将拉动超500e的设备投资。
#关注扩产浪潮下的国产厂商机遇。光模块设备核心设备包括贴片机、耦合机和检测设备。其中贴片机+耦合机价值量约占40%，国产厂商的份额正快速扩张；检测设备约占40%，其中高速光信号测试相关设备（采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪等）高精尖技术仍被Keysight等海外龙头垄断，国产替代空间广阔。
#t荐组合。建议关注光模块相关设备的联讯仪器*、罗博特科、猎奇智能*、凯格精机、博众精工、奥特维、快克智能、科瑞技术、智立方、华盛昌（珈蓝特）等；CPO相关设备的联讯仪器*、罗博特科、迈为股份、华峰测控、帝尔激光、长川科技、强一股份等。
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科瑞技术(002957.SZ)
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收藏曾因虚假宣传被处罚，研发投入低于同行，空调巨头奥克斯冲刺IPO
夏季以来，高温肆虐，空调市场需求大涨，就连东北地区也开始纷纷安装空调，甚至出现了空调安装师傅不够用的情况。在这个时间点上，一家空调巨头向港交所递交了招股书。
这家空调巨头就是奥克斯电气（简称奥克斯）。它曾在今年一月就向港交所递交IPO申请，但在6个月后招股书失效。7月16日，奥克斯再次向港交所递交招股书，并获得证监会境外发行上市备案通知书。
从招股书来看，奥克斯4成营业收入来自于海外ODM贴牌代工业务，毛利率显著低于格力海尔等竞争对手，在研发投入上也低于行业前三甲。它能顺利实现IPO吗？
昔日国内线上空调第一，曾因虚假宣传被行政处罚
从早期掀起行业“价格战”，到率先拥抱线上电商渠道，再到与格力电器的“商业互斗”，奥克斯始终是国内空调行业不容忽视的角色。
作为空调行业的后起之秀，奥克斯在1994年成立，成立时间落后于海尔、美的和格力。根据媒体报道，2000年前，奥克斯空调总销量不足60万套，与同期格力、美的、海尔相差甚远。
为了谋求增长，奥克斯创始人郑坚江用出了“降价”这个大杀器：2001年奥克斯空调将其40多款机型全线降价，降幅近30%。随后，奥克斯发布《空调成本白皮书》，揭露了空调行业的“暴利”，并宣布1.5匹冷暖空调市场标准价仅为1880元，同期其他国内外空调品牌同等产品售价约为3000元。
曾因虚假宣传被处罚，研发投入低于同行，空调巨头奥克斯冲刺IPO
夏季以来，高温肆虐，空调市场需求大涨，就连东北地区也开始纷纷安装空调，甚至出现了空调安装师傅不够用的情况。在这个时间点上，一家空调巨头向港交所递交了招股书。
这家空调巨头就是奥克斯电气（简称奥克斯）。它曾在今年一月就向港交所递交IPO申请，但在6个月后招股书失效。7月16日，奥克斯再次向港交所递交招股书，并获得证监会境外发行上市备案通知书。
从招股书来看，奥克斯4成营业收入来自于海外ODM贴牌代工业务，毛利率显著低于格力海尔等竞争对手，在研发投入上也低于行业前三甲。它能顺利实现IPO吗？
昔日国内线上空调第一，曾因虚假宣传被行政处罚
从早期掀起行业“价格战”，到率先拥抱线上电商渠道，再到与格力电器的“商业互斗”，奥克斯始终是国内空调行业不容忽视的角色。
作为空调行业的后起之秀，奥克斯在1994年成立，成立时间落后于海尔、美的和格力。根据媒体报道，2000年前，奥克斯空调总销量不足60万套，与同期格力、美的、海尔相差甚远。
为了谋求增长，奥克斯创始人郑坚江用出了“降价”这个大杀器：2001年奥克斯空调将其40多款机型全线降价，降幅近30%。随后，奥克斯发布《空调成本白皮书》，揭露了空调行业的“暴利”，并宣布1.5匹冷暖空调市场标准价仅为1880元，同期其他国内外空调品牌同等产品售价约为3000元。
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空调(W060507.BK)
评论1点赞2收藏万华化学作为中国化工行业的标杆企业，其价值成长路径堪称典范，核心体现在技术MDI领域的自主突破
1.万华化学通过持续研发投入，打破了巴斯夫、科思创等国际巨头对MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）技术的长期垄断。截至2024年底，其MDI产能达380万吨/年，全球市占率近30%，预计2027年将提升至42%。通过全产业链技术优化，单套装置产能全球领先（如宁波基地单套80万吨），并实现了从原料到生产工艺的完全自主化。
2. 新材料领域的技术引领
公司在POE（聚烯烃弹性体）、尼龙12、聚砜等高端材料领域取得突破。例如，POE项目于2024年投产20万吨/年装置，二期40万吨预计2025年底建成，打破陶氏、三井的垄断，填补国内光伏胶膜、汽车轻量化材料的技术空白。尼龙12实现全产业链自主化，应用于医疗设备、3D打印等高端领域，毛利率超50%。
3. AI驱动研发效率提升
万华引入人工智能筛选催化剂配方，将新材料开发周期从5年压缩至1-2年。
万华化学的价值成长路径可概括为：以技术创新打破垄断，以垂直整合构建成本护城河，以全球化布局对冲风险，以战略转型捕捉新兴机遇。尽管短期受行业周期拖累，但公司通过“周期复苏+成长突破”的双引擎模式，已展现出穿越周期的能力。其成功经验为中国化工企业转型升级提供了可复制的范式，也为投资者提供了长期价值投资的典范。
万华化学作为中国化工行业的标杆企业，其价值成长路径堪称典范，核心体现在技术MDI领域的自主突破
1.万华化学通过持续研发投入，打破了巴斯夫、科思创等国际巨头对MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）技术的长期垄断。截至2024年底，其MDI产能达380万吨/年，全球市占率近30%，预计2027年将提升至42%。通过全产业链技术优化，单套装置产能全球领先（如宁波基地单套80万吨），并实现了从原料到生产工艺的完全自主化。
2. 新材料领域的技术引领
公司在POE（聚烯烃弹性体）、尼龙12、聚砜等高端材料领域取得突破。例如，POE项目于2024年投产20万吨/年装置，二期40万吨预计2025年底建成，打破陶氏、三井的垄断，填补国内光伏胶膜、汽车轻量化材料的技术空白。尼龙12实现全产业链自主化，应用于医疗设备、3D打印等高端领域，毛利率超50%。
3. AI驱动研发效率提升
万华引入人工智能筛选催化剂配方，将新材料开发周期从5年压缩至1-2年。
万华化学的价值成长路径可概括为：以技术创新打破垄断，以垂直整合构建成本护城河，以全球化布局对冲风险，以战略转型捕捉新兴机遇。尽管短期受行业周期拖累，但公司通过“周期复苏+成长突破”的双引擎模式，已展现出穿越周期的能力。其成功经验为中国化工企业转型升级提供了可复制的范式，也为投资者提供了长期价值投资的典范。
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万华化学(600309.SH)
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