今天市场下跌主要原因： 1、美国国债期货价格近期持续走弱，国债价格的下跌，就意味着美国国债利率上涨。 2、美国预期利率由：国债利率+预期通胀率两部分构成，国债利率已经出现上涨，特朗普上台后预期通胀率也上升，所以未来的利率预期已经实质性上升，本质上这就相当于加息的效果。 3、科技股等高弹性行业的股票对市场流动性极为敏感，美国国债收益率的上升，让市场对未来美国货币流动性收缩产生担忧，所以港股科技股受此影响，带着港股下跌，恒生指数跌破20000点。 4、特朗普上台后推行的高通胀政策，也在一定程度上打消了降息预期。 5、近期特朗普声言，要对美联储主席鲍威尔发起罢职动议，该事件冲击到金融市场，产生了利空情绪。 综上所述，多方面因素共振，使得投资者对未来美联储降息产生担忧，所以出现资金出逃，引发市场下跌。 后市观点： 这波利空影响有限，不会持久，短空后继续侧重低吸。 原因： 1、特朗普冲击效应在大选落地之时就已经有反应，市场表现平稳，午盘下跌更多是特朗普对鲍威尔发起罢免动议引发的短期影响。 2、鲍威尔 事件影响极为有限，特朗普本意想要继续降息（这个利好我们），但是美联储不配合，所以特朗普想要换一个美联储主席，但是特朗普只有选人的权利，没有罢免的权利。 3、罢免动议即使开启，从提议到最后落地生效，期间要经过美联储委员会，国会听证会，国会两会等十分繁琐的程序才能生效。 4、鲍威尔到2026年5月任期结束，距今还有1年半，即使鲍威尔罢免动议走完流程，通过决议，期间耗费的时间，也会超过鲍威尔任期结束的时间，所以这个动议毫无影响。 综上所述，这次下跌的原因只是短期情绪影响，而不是长期基本面的恶化。关键还是国内基本面依然保持不变，即使外来风险因素加大，国内政策力度也会加强，来对冲外部风险。 下图就是中国SHIBOR利率的走势，长短周期利率水平处于下跌趋势，说明货币环境仍然偏宽松，内部融资成本下降，所以不需要担忧。 利好方向：中盘优质成长股 外部流动性冲击影响下，科技类和大盘蓝筹类，特别吃流动性的板块概念会首当其冲，资金此时会选择避险，会更倾向于估值泡沫更低的中小盘成长股。