立讯精密的44万股东，终于翻身了 立讯精密（002475.SZ），终于“拨云见日”！ 今年4月，特朗普祭出关税“乱拳”后，“果链”龙头立讯精密，股价4个交易日最大跌超27%。 不过此后，立讯精密持续修复市值，到现在，已经涨超45%，市值都超过关税利空前了。 立讯为啥再拾升势？ 跟一连串利好有关。 首先，当然是关税方面的利好。 事实证明，4月初美国所谓对等关税，就是唬人的。随着中方反制，特别是稀土管制出台，美国方面条件不断放宽。 5月，中美日内瓦经贸会谈发布联合声明，相互取消91%关税。 那么，对立讯而言，因为关税造成的利空，基本不存在了。 此外，立讯精密披露了业绩利好。 4月26日，立讯精密连发三份业绩报告：2024年年报、2025年一季报、2025年半年业绩预告。 2024年利润增长22.03%，创历史新高； 一季度利润增长23.17%，创历史同期新高； 预计上半年增长20%至25%，同样将创历史新高。 （注：立讯跟A股其他公司不同，往往每年4月就披露中期预告了。） 除此之外： 7月3日，立讯精密公告筹划港股上市。 7月11日，公司宣布完成了对德国百年汽车线束巨头莱尼（Leoni AG）的多数股权收购。 利好如此密集，可以说想不涨都难。 虽然经过一波上涨，但目前立讯精密的估值还是非常低的。 公司最新市盈率20.5倍，远低于其历史平均市盈率41.36倍。 更重要的是，立讯精密的成长性非常优秀。 意味着即便公司估值持续提升，也能被不断增长的业绩消化。 1、公司抗周期属性非常明显，这保证了立讯成长“稳”。 消费电子行业周期性明显，但立讯精密在2022年、2023年行业低谷时，利润仍同比增长29.60%、19.53%，市场份额和行业地位也不断提升。2020年，立讯精密在A股消费电子板块营收前五公司收入总额中占比13.41%，到2024年已升至23.2%。 也就是说，周期低谷，对绝大部分企业是“危”，对立讯反而是“机”。 这源于其“规模化 + 多元化”优势。 在制造业，规模扩大可降本增效；多元化方面，立讯是少有的具备“全面代工能力”的果链公司。覆盖零件、模组、系统。代工能力全面，可以保障生产节奏稳定，避免产能闲置。 2、讲完稳的方面，再讲立讯的“进”。即业务的未来想象空间。 包括AI和汽车电子两大风口。 AI方面，立讯精密同时与苹果、英伟达两个“大佬”共舞齐飞。 立讯精密深度参与了苹果的个人智能系统Apple Intelligence。为了配合Apple Intelligence不断迭代的AI功能，立讯精密在昆山投资120亿元建设了智能终端、穿戴设备及声学耳机项目，满足AI手机、AI眼镜等“AI+X”产品需求。 2024年，立讯精密还打入英伟达供应链，为其GB200芯片提供铜连接产品。不出意外，今年三季度上市的英伟达GB300也会采取铜连接方案。伴随客户产品放量、公司份额提高，立讯精密业绩有望显著受益。 汽车电子领域，立讯精密自2011年介入，现在已形成四大细分业务板块，2024年汽车业务收入达137.58亿元，已超过大多数纯正的汽车电子巨头，而且大部分跟智驾相关。 可以说，目前立讯精密已经是国内智驾零部件龙头。 最后，再谈谈立讯精密所谓的“果链风险”。 关税利空，最终让立讯44万股民虚惊一场。然而，相信很多人还是担心，未来万一真被踢出“果链”，咋办？ 这么多年过去了，事实验证了根本不用担心。 立讯精密现在跟苹果完全是共生关系，互相都需要对方。 表面上看，立讯现在是全球极少数可以全面快速相应苹果需求的厂商，苹果离不开立讯。 往深了讲，立讯的崛起，是建立在中国深耕了三十多年的，全球第一的消费电子产业链上的。这个产业链，可以成就苹果，也可以成就华为、小米，放弃中国消费电子供应链，苹果的竞争优势就要大大削弱。 特朗普两次执政，两次都想迫使苹果“去中国化”。两次都失败了。这就证明根本不可能成功。