价格暴跌至8年来新低，中国人曾经最爱的“餐桌顶流”不香了？ 这一轮猪肉价格暴跌，始于2025年6月份。由于猪价在2024年曾经大幅下跌，很多养殖户减少产量，猪肉价格在2025年前五个月大幅上涨，达到了阶段性高点，全国生猪平均价格15元/公斤左右。 但这一轮涨势并没有持续太久，从去年6月份开始，猪价就开始一路走低。按照农业农村部的监测数据，今年3月的第四周，全国生猪均价跌至每公斤10.68元，同比下跌29.8%，创下近八年新低。部分地区更是已经跌破每公斤10元。 养猪行业是一个极其典型的周期性行业，由于产能扩张和市场需求在时间周期上经常错位，所以很容易引发价格暴涨暴跌。2024年猪价在大幅下跌之后反弹，由于利润空间提升，很多养殖企业前期投放甚至囤积的产能开始大规模集中释放，引发了猪肉价格雪崩。 对于周期性极强的猪肉，价格大涨大跌原本并不奇怪，真正值得关注的现象在于，最近几年，猪周期开始变得涨少跌多，以前一轮猪周期大概持续三四年，其中上涨和下跌各占一半，但是现在，猪肉价格其实一直呈现整体向下的趋势，即使偶有反弹，持续时间也非常有限，反弹幅度也并不高。 国内猪周期之所以出现这种变化，原因在于，过去猪肉价格的强周期特征，主要在于供给层面不稳定，养殖户容易根据当前市场价格来决定生产，而猪肉又是一个长周期行业，当产能释放时，市场需求已经发生了变化，所以，猪肉价格就呈现出强烈的周期性暴涨暴跌。 现在的猪周期变成涨少跌多，除了供给层面的不稳定之外，一个更深刻的变化在于，国内对于猪肉的需求开始大幅减少，导致猪肉价格进入了长期的下降趋势。 2014年，我国的猪肉消费量达到历史性高峰，当年的猪肉消费量为5865万吨，人均消费猪肉42.6公斤。随后就开始进入下降通道。以2024年和2025年来看，人均猪肉消费量分别只有28.1公斤和26.9公斤，分别同比下降7.8%和5.4%。和2014年人均42.6公斤的消费量相比，2025年的人均消费量下降了37%。 国人对猪肉的消费量大幅下降，很大程度上在于人们对于肉类品种的偏好发生改变。过去猪肉是中国人餐桌上的绝对主力，猪肉消费占肉类消费的比例一度超过65%。近年来，国人开始更多摄入牛肉和鸡肉等其他肉类。比如，以鸡肉为主的禽肉消费在明显上升，占肉类消费的比重从22%左右上升到27%。而猪肉占肉类消费的比重从2018年的62.1%降到了2025年的57.8%。 我国对于肉类的消费之所以出现这种趋势性变化，一方面和人们追求健康有直接关系，越来越多人开始减少红肉的摄入，转而增加白肉消费。除此之外，也和人口老龄化有很大关系。由于老年人对猪肉的需求明显低于年轻人，所以导致中国人对于猪肉的整体消费量快速下跌。随着未来老龄化程度越来越高、人口总量减少等，猪肉的需求还会继续萎缩。 在猪肉需求减少的大趋势之下，一旦猪肉的供给在某个阶段放大，就会导致价格快速下跌。所以，最近几年，猪周期开始逐渐从曾经的暴涨暴跌，慢慢变成了涨少跌多。 这一轮猪肉价格在创出八年新低之后，养殖户陷入严重亏损的境况，可以预见的是，在亏损压力之下，大量产能将会迅速退出。随着供给快速减少，预计会在某个时点达到供需平衡，甚至在短期之内出现供不应求，猪价又会迎来短期上涨。 不过，考虑到消费需求的萎缩，猪价将来即使反弹，也很难像曾经那样暴涨，甚至出现普通民众吃不起猪肉的局面。因为现在鸡肉和牛肉的供应都非常充足，而且价格也很便宜，比如曾经很贵的牛肉，由于受大量低价进口牛肉的冲击等，现在已经连跌三年，慢慢成为越来越多普通民众能够消费的平价肉。量足价优的鸡肉和牛肉，将在很大程度上压制猪肉的价格涨幅空间。猪肉价格下降，能够在一定程度上减轻民众的消费压力。 随着猪肉在国人餐桌上的重要性下降，对于经济也会带来相应影响，最大的影响是物价指数的变化。在过去，由于猪肉的重要性，猪肉价格在我国的CPI（消费者物价指数）构成中占据了非常重要的位置。中国的CPI甚至一度被戏称为猪肉指数。比如2020年猪肉价格曾经大涨近50%，大幅涨价加上较高的权重，猪肉以一己之力拉动了CPI上涨，当年CPI上涨了2.5%，其中猪肉贡献了大概2个百分点，贡献率接近90%。 随着重要性的下降，猪肉对于物价的影响程度也会有所减弱。首先，在CPI的编制方法上，猪肉的权重会慢慢下降。按照统计制度规定，我国CPI每五年进行一次基期轮换，从2026年1月起，开始执行新的基期。在新的基期当中，猪肉的权重为1.9%，和5年前相比下降了大概0.4个百分点，虽然降幅并不是很大，但是已经可以看出，猪肉在CPI篮子里“一言九鼎”的地位开始松动，不出意外，未来应该还会继续下调。