上一任茅台老大哥李保芳说过2020年产能提到5.6万吨后就十年不再扩产。茅台每一次扩产，几乎都会同时宣称今后N年内不再扩产。几任领导，都是如此。我相信这是一种降低市场预期，同时给自己留有余地的说法。条件允许的情况下，有钱不赚二百五。 现在老大哥前脚刚走，高总就买了一大块地做什么呢？当然有可能是用来扩产能的，毕竟不给涨价，别的领导人业绩做那么好，到我手上就个位数增长，打脸！不过对于投资者来说，即使扩产也说不上是多好的事情。 3000吨建成之后就可以达到每年2200吨的飞天产出，茅台酒在制造的过程中会要挥发以及留存来年勾兑等原因所以实际产出只有七八成左右。按照一吨2124瓶来算，这次扩建能达到40亿左右的利润。但是这台印钞机的钱，不是这么好取的，假设现在立马动工，应该也需要1-2年完成，同时茅台的酿造问题，大概五年后才能产出第一瓶飞天。所以说，即使现在扩产，实际上反应其效益至少在六年以后。 其实五年内茅台就会达到极限产能，目前茅台销售量只有财报公布的三万吨，也就是说五年内茅台的产量能上升50%，五年后茅台的市场是否还是供不应求呢？我偏向于达到饱和阶段，可能需要通过自身优化调教才能维持增长。 总结来说，首先用地不一定是扩产，扩产了影响可能有限，对于股东来说，利好是肯定利好的，毕竟印钞机启动不赚白不赚，但是就从预期来说，可能没有以前扩产那么的直接利好，而且短期也没有什么影响。我认为对他的估值判断不宜做出修改，40亿利润，对应25倍市盈率大概就是增加一千亿市值，对照目前估值还是微不足道了。还是按照计划，今年如果还可以涨20%，大概2.9万亿市值还是继续减持1/3，不修改计划。