股价暴涨近10倍，*ST宇顺“算力梦”何时兑现？ 一份巨额跨界交易，让身陷退市危机的*ST宇顺（002289.SZ）反而成为涨幅仅次于上纬新材（688585.SH）的唯二“十倍股”。 截止到9月19日，*ST宇顺上一周涨幅22.07%，股价报收38.72元，市值突破109亿元，年度涨幅987.64%。 9月13日晚间，公司发布重大资产购买报告书草案修订版等系列公告，回复深交所问询，并计划将在9月29日召开股东大会审议收购议案。 这也意味着耗资33.5亿的全现金收购案将再进一步。 资料显示，*ST宇顺成立于2004年，2009年登陆深交所，主营业务为液晶显示屏及模组、触摸屏及模组、触摸显示一体化模组等产品的研发、生产和销售。主要产品包括各类手机、平板、小家电显示屏。 随着小型屏显市场内卷，份额集中度增加，*ST宇顺的业绩随着客户流失不断下滑，一度成为戴帽“常客”。 2023年底，上海奉望从昔日“中植系”手中以5.92亿元对价取得公司7566.85万股（占比27%），顺利拿下*ST宇顺的控制权。 上海奉望成立于2010年，法定代表人为张建云，根据*ST宇顺公告，张建云为公司实际控制人，另据公司回复深交所关注函中披露，张建云系*ST宇顺董事长、法定代表人嵇敏的母亲。 天眼查数据显示，张建云对外投资共计11家企业，除了*ST宇顺外，张建云、嵇敏家族还控制了另一家上市公司交大昂立（600530.SH），母子二人分别担任该公司的董事和董事长职务，交大昂立的实际控制人是嵇敏的兄弟嵇霖。 2024年4月，新东家上任后，*ST宇顺火速开启转型，以7425万元现金购入上海孚邦实业有限公司（简称“孚邦实业”）75%股权，后者从事气体检测仪器仪表领域业务。上海奉望以同期银行贷款利率向*ST宇顺提供不超过2000万元收购借款。 2024年，孚邦实业的扣非后净利润达到1482.54 万元，业绩承诺达成率为185.32%。 不过，上述收购没能立刻扭转*ST宇顺的经营困境，2024年，公司实现营收2.2亿元，亏损1757万元。公司也因净利润为负、且营业收入低于3亿元，被施以退市风险警示（*ST）。 陷入面临退市的境地，公司股价反倒在重组预期刺激下启动暴涨模式。 界面新闻记者注意到，近一年时间，*ST宇顺涨停64次，年内19次登上交易龙虎榜单，7次因股价异常波动受到深交所重点监控。 从龙虎榜历次的上榜营业部看，不少游资常用席位屡次进出，量化资金也一度频繁上榜，东财拉萨等散户营业部也在近期多次高频买卖。 半年报显示，跟一季度相比，公司前十大股东中前七位并无变化，且无机构股东，二季度股东人数反而从7969户减少到7631户。 “属于典型的中小投资者‘搏’重组预期个股。“有投资行业人士向界面新闻记者评价。 转折发生在4月22日，*ST宇顺抛出了一份收购计划，将收购中恩云（北京）数据科技有限公司、北京申惠碧源云计算科技有限公司、中恩云（北京）数据信息技术有限公司100%的股权，构成重大资产重组。 不同寻常的是，作为一家总资产不足5亿元，账上现金才1000万元的亏损公司，在本次重组中， *ST宇顺将用全现金交易。 上述三家标的公司的交易价格达到33.5亿元，根据刚刚公布的修正草案显示，本次收购的资金来自于两部分。 其中，控股股东上海奉望提供借款17亿元，借款期限为36个月，但并不需要刚性兑付，到期后将无条件展期，利率为借款到账之日的同期贷款利率（LPR）。根据控股股东提供的农业银行的资金证明，截至2025年8月20日，上海奉望存款为17.53亿元。 同时，民生银行深圳分行出具贷款意向书，贷款规模不超过并购交易对价的60%（且不超过27.6亿元人民币），贷款期限不超过7年。用于支付交易对价及部分标的公司银行贷款。 “全现金交易一是可以减少审批程序，尽快完成交易，也可以早日‘摘帽’，二是不涉及定增，不会改变上市公司股权结构。但也考验公司后续治理能力。”有并购行业人士对界面新闻记者表示，市场关注*ST宇顺，一是大股东巨额现金支持，显示出较大的决心和资金实力，“摘帽”预期强；二是本身标的属于热门的IDC智算业务，政策需求双重利好。 2023年、2024年、2025年1-3月，并购标的公司营业收入分别为7.35亿元、8.15亿元和2.18亿元，归母净利润分别为9477.87万元、1.73亿元和4490.61万元。 以此来看，假设收购成功，根据报表预计，交易完成后*ST宇顺年利润将从亏损变为盈利1.5亿元以上。 不过，高价并购带来的较高的负债和商誉风险也引来部分争议。 根据数据，本次交易完成后，*ST宇顺的商誉占总资产的比例将提升至41.53%，整体负债率超90%以上。