2600亿！港股IPO重夺全球第一，中资券商霸榜，打新收益38% Wind数据显示，今年前11个月港股市场共有91家企业完成IPO。合计募集资金达到2598.89亿港元。这一数据不仅助推港交所时隔四年重回2000亿港元大关，更使其登顶全球交易所募资额榜首。宁德时代、紫金黄金国际等大型项目跻身今年全球十大IPO之列。三一重工和赛力斯同样位列其中。 大型项目驱动与市场活跃度提升 大型IPO项目成为推动募资规模增长的核心引擎。今年以来募资超300亿港元的项目已有1家。募资超100亿港元的项目达到7家。这与去年仅有1家超300亿港元项目的情况形成鲜明对比。来自A股市场的上市公司贡献显著。前十大港股IPO中A股上市公司占据6席。 发行节奏呈现出明显的季节性特征。3月至6月以及9月至11月表现最为活跃。数据印证了这一传统旺季规律。上述两个时间段合计挂牌企业数量占比超过七成。投资者参与热情也随之高涨。2025年港股IPO平均超额认购倍数高达1675.24倍。这一数字同比激增4.61倍，创下近五年新高。 打新市场的收益确定性显著增强。截至11月26日，今年新股上市首日平均回报率达到38%。首日破发比例降至23.08%，为近五年最低水平。基石投资者的结构也日趋多元化。主权基金首次现身基石投资者名单。来自中东及新加坡等地的海外资金为市场注入了增量。 中资券商重塑保荐市场格局 保荐机构的市场版图已清晰显现。头部机构的优势持续凸显。中资券商在其中占据了主导地位。Livereport数据统计显示，中金国际以34单保荐数量稳居行业首位。中信证券（香港）位列第二，保荐项目为26单。华泰金融控股（香港）以18单排名第三。 前三大机构均为中资背景。这体现了本土券商对港股市场项目资源的深度覆盖。外资机构的活跃度相对有限。前五名中仅有摩根士丹利亚洲一家外资机构入围。头部机构集中度较高。排名前五的机构合计保荐项目占总量的近六成。 中国银河证券执委会委员吴鹏指出，“银河国际的IPO保荐业务已经跻身中资券商前五名”。中资投行正迎来科技驱动经济带来的新机遇。国资与基石投资者的支持也成为重要助力。 未来市场展望与结构深化 对于未来的市场走势，机构普遍持审慎乐观态度。安永发布的报告指出，预计2026年港股IPO市场将保持稳健增长。市场结构有望进一步深化。A+H模式将继续受到追捧。人工智能、生物医药等前沿领域企业将成为重要上市来源。 多空因素将在明年交织影响市场。国际长线资金逐步回流是积极信号。内地政策支持符合条件企业赴港上市也增强了市场信心。吴鹏认为，“预计港股的强劲表现将延续至2026年”。 尽管全球货币政策及地缘政治存在不确定性，但美联储降息周期有望改善流动性。南下资金的持续支持也将起到稳定作用。