简单看了一下股票交易佣金下调新规，得出结论，这一波最惨的是 Wind。 “一家基金管理人通过一家证券公司进行证券交易的年交易佣金总额，不得超过其当年所有基金证券交易佣金总额的百分之15%。” 原来一家公募基金最多给一家券商的佣金可以达到30%，现在调整为了15%。这条其实主要影响那些券商系的公募，给自己的股东方给佣金，其他给到超过 15% 的原本就不多。 另外，对很多公募而言，新规也是比如把佣金从头部的3家券商，分配到头部的6家券商，还是头部受益。 有人对佣金下调进行测算，整个公募产生的交易佣金会下降超过1/3，可能是在35-40%之间，也就是说，卖方行业的总蛋糕，压缩了超过1/3，后面卖方研究降薪潮，裁员潮就要滚滚而来了。 其次，“被动股票型基金产生的交易佣金，不得用于支付研究服务等其他费用”，也就是说，ETF、场外指数基金，产生的交易量，都不能和卖方研究挂钩了。但实际上卖方是对这方面有提供服务的，现在只能不提供或者从其他方面弥补，实际总蛋糕可能是腰斩以上，而不是仅仅 40% 。 “严禁使用交易佣金向第三方转移支付费用，外部专家咨询、金融终端、研报平台、数据库等产生的费用”。这个金融终端实际指的就是wind。原来很多买方靠研究所帮忙出钱采购wind账号。新规以后没人出了，大家只能用 ifind 和 choice 了。