一句话总结,利好市值风云。
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简单看了一下股票交易佣金下调新规,得出结论,这一波最惨的是 Wind。
“一家基金管理人通过一家证券公司进行证券交易的年交易佣金总额,不得超过其当年所有基金证券交易佣金总额的百分之15%。”
原来一家公募基金最多给一家券商的佣金可以达到30%,现在调整为了15%。这条其实主要影响那些券商系的公募,给自己的股东方给佣金,其他给到超过 15% 的原本就不多。
另外,对很多公募而言,新规也是比如把佣金从头部的3家券商,分配到头部的6家券商,还是头部受益。
有人对佣金下调进行测算,整个公募产生的交易佣金会下降超过1/3,可能是在35-40%之间,也就是说,卖方行业的总蛋糕,压缩了超过1/3,后面卖方研究降薪潮,裁员潮就要滚滚而来了。
其次,“被动股票型基金产生的交易佣金,不得用于支付研究服务等其他费用”,也就是说,ETF、场外指数基金,产生的交易量,都不能和卖方研究挂钩了。但实际上卖方是对这方面有提供服务的,现在只能不提供或者从其他方面弥补,实际总蛋糕可能是腰斩以上,而不是仅仅 40% 。
“严禁使用交易佣金向第三方转移支付费用,外部专家咨询、金融终端、研报平台、数据库等产生的费用”。这个金融终端实际指的就是wind。原来很多买方靠研究所帮忙出钱采购wind账号。新规以后没人出了,大家只能用 ifind 和 choice 了。

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我说句实话,白酒价格倒挂在业内不算是什么稀罕事情,倒不如说上市的白酒很少有不倒挂的。
细说起来,还真能看出来白酒的品牌力。以我们县的古井口子窖为例,古井献礼,建议零售价为120元,经销商的进货价不太清楚,但是流通商店,也就是我们日常进入的小店啊,超市啊,夫妻店啊,他们的进货价也是120元,然后通过搭赠返点后,平均进货价大概是在92元左右,但是市场零售价是多少呢?90元。卖一瓶古井献礼,倒亏两元。那么古井经销商赚多少呢?虽然没有直说过,但是利润是比较少的可怜的,一般来说只有10%左右的收益,这也不是拿到手的收益,因为古井的体量非常的大,小地方也有千万的流水,因此古井经销商一般都是贷款经营。口子窖,洋河,大抵都是如此,不仅仅是经销商不挣钱,乃至于流通商店都不挣钱。
其实做白酒的人,心里都有个数,大火的白酒,只有头几年能赚钱而且钱是赚的非常非常的辛苦,还经常做不出来,等做起来之后,这个白酒就不再挣钱了。一款白酒的真实零售价,达不到建议零售价,这种行为其实就是让利给消费者,让消费者以更低的价格买到酒,酒厂还在不断提价,那么压缩的空间,就全在了流通群体的身上。有人就要问了,既然亏钱为什么还要做?就和当前的互联网一样,至少它还能带来流量。品牌力上升后,直接卸磨杀驴,抽的就是你经销商的血。唯一的例外就是茅台,在名牌白酒之中唯一赚的锅满瓢满的白酒经销商,这可能也是茅台能够持久的原因之一吧。
其实这里大家就能看到白酒的历程,先给渠道利润做市场,做完市场卸磨杀驴。中间渠道似乎就是天生被利用的命。
当然,做白酒经销商都是老江湖,大家也都不傻。一般亏本还要继续做的原因就是,这些白酒有流量。像我之前说的,白酒有三类,一家白酒经销商,如果代理了一家区域名牌白酒,那么在中后期你绝对会发现,它还会代理大量的杂牌酒,这些酒利润高到可怕,标价四五百,但是进货价可能只有二三十一瓶。是的,只要卖出去一瓶,收益顶得上卖十箱古井。无论是流通群体,还是经销商,都利用这些上市白酒做流量,亏损也没事,能够维系所在辖区的流通商店关系即可,对于商店也一样,能够维系住客户关系就可以。总有一天,客户想换换口味,总有一天,我可能会缺货,到时候,你就可以尝试一下我旗下的另一款白酒,即使它是杂牌酒,但是在我天天经营的名酒之中韬光养晦,它能差到哪里去?只要卖出去两瓶,那么我这么久时间的耕耘都有了可观的收益。


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