【天风通信】字节产业链持续大涨 明年国内AI有望进入真正军备竞赛元年，重申主线逻辑及机会： 🔥天风通信团队持续重点推荐字节ICT产业链、光模块、端侧和应用的去伪存真标的，润泽（+6%）、光讯（+10%）、锐捷（+20%)、申菱环境（+6%)、中兴（+4%）等集体大涨。重申逻辑和观点： 1、#字节效应将带动国内AI产业进入真正军备竞赛元年: 字节的AI大模型、AI终端、AI应用全方位进展很超预期，可以说是“中国版的open AI 角色”，不仅自己会持续加大投入迭代AI能力和应对推理/应用需求的激增，同时还会倒逼BAT等大厂在25年奋起直追（不入局，则出局），我们认为25年中国AI产业有望重现美国23-24年的AI军备竞赛，而且国内在一些终端、场景等围绕商业落地上，还更胜一筹，要持续重视未来字节&国内AI产业链的主线机会。 2、#字节&国产AI产业先有望迎来估值重塑机会（先涨估值端）: 1）字节训练的底层AI基础设施在海外东南亚和欧洲有集群布局，拥有顶尖的算力和全球的语料，同时国内快速推进商业落地，为了应对后续用户量&访问量的激增，对AI基础设施扩容上架的速度要求极高，近期已出现字节产业链的一些订单外溢；2）字节效应将进一步推动国内大厂积极入局AI，未来资本开支有望共振，同时国内B端/C端应用让国人可以切身感受到AI带来的变化和机会，将极大提振AI产业信心和估值。 3、关注标的： #AIDC: 润泽科技、光环新网、城地香江、南兴股份等。 #交换机/服务器： 中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、锐捷网络、盛科通信； #液冷： 英维克、申菱环境、高澜股份； #光模块： 中际旭创，光迅科技、华工科技、博创科技； #应用： 彩讯股份、梦网科技等； #端侧物联网： 乐鑫科技、移远通信、广和通、美格智能、翱捷科技等；