周五指数、科技题材、两市成交量均上涨，尤其科技题材大盘科技龙头股现涨停潮！ 出现一些机构或投资者，释放出下周变盘或者阶段性见顶的言论，他们的底层逻辑是：量价情绪创新高，物极必反。 我反而认为这是主升浪行情的开始，理由如下： 1、国债市场近6个交易日暴跌，三十年期国债期货价格周五更是暴跌1%，国债市场转熊，资金回流股市，推动市场走趋势性牛市，国债跌的得越狠，A股涨的越猛，所以A股得增量资金是国债流出得资金，国债得熊市才刚开始，所以A股周五的放量，只是大周期的开始，而不是结束。 2、春节后，险资、社保、养老金等中长期资金按照政策要求持续入市，同时随着通胀抬升，以及DEEPSEEK、哪吒等事件的影响，A股市场信心出现根本性扭转，所以银行端居民存款开始加速流入股市，带来中长期资金。 3、春节前，算力和消费电子刚启动，但因为DS事件，使得主力机构对算力逻辑产生摇摆期，主力资金投资节奏中断，因此这两大题材开始震荡回落，但DS相关题材大多以轻资产+高研发投入+低盈利的软件行业为主，所以主力资金没有重点跟进该方向，大多是游资和散户推升，所以春节后8天，虽然DS概念疯涨，市场平均成交量低于1.7W亿。 4、随着DS概念上周开始高位分化，资金开始流入中低位科技题材，以比亚迪天神之眼和宇树机器人为爆发点，机构开始重点向智能驾驶和机器人题材发力，此时主力机构开始发力，所以上周开始成交量开始放量，逐渐调升至1.7万亿、1.9万亿左右水平。 5、上周DS题材分化，随着DS模型出现卡顿，使得机构重新开始考量算力逻辑，直至本周四阿里巴巴财报发布，证实互联网头部企业在算力方向投资超预期，算力逻辑重新回归，所以主力机构于第二天周五开始加速回归。 6、春节前算力逻辑只是建立在训练环节，但DS加速落地后，使得推理+云服务+终端数据处理等环节的算力需求叠加，机构预期抬升，所以主力机构资金周五买入态度坚决，资金力度较强，所以两市成交量达到2.2万亿。 7、算力只有头部企业玩得起，AI也只有具有完善算力基础和重组客户流量的头部企业才能真正享受AI红利，所以主力机构资金的选择十分清晰，就是大盘的科技龙头股，所以它们现涨停潮，没有业绩和基本面支撑的为小盘股、垃圾股行情不会持续。 市场的走势其实非常合理且健康，国债和银行存款资金在加速回流股市，A股慢牛走势刚启动，有望复制2016-2017年的走势。 春节前的算力和消费电子的行情被DS事件打断，但同时又赋予了更高的行业景气度和增长空间。2019年启动的科技行情，被2020年的疫情打断，现在又重新回到科技题材，一切都在回归正轨，系好安全带，不轻言顶部，我们可以更乐观。#投资观察# #今日有聊#