超100亿，化工ETF为何被爆买？ 最近，资金正在悄悄流入化工板块：7月15日-8月27日，市场上的化工ETF合计规模从22亿元增长到138亿元，规模增长幅度超540%，同期净流入金额就高达109亿元！ 百亿资金疯狂涌入化工，到底在布局什么？择日不如撞日，今天就来聊聊化工吧。 化工，被称为百业之母，因为它太重要了，各行各业都依赖它提供原材料。举一些日常生活的小小例子： 衣，我们身上的衣服，聚酯纤维，是化工造的。 食，我们吃的盐，是化工造的。 住，我们住的房子的装修材料，是化工造的。 行，我们坐的车子的轮胎，是化工造的。 化工企业主要分为3类，分别是石油化工、基础化工、化学化纤，它们的分类以及用途，我做了一个简单梳理如下： 从上图可以看出，化工三大类中，基础化工的细分品类和用途是最多的。没错，基础化工是化工中的大头。申万一级行业会专门有基础化工行业，后面我会以申万基础化工指数代表整个化工板块的行情。 从产业链角度来看，化工产业链分为上游的原材料、中游的生产加工、下游的消费品，通常说的化工企业，主要在生产加工环节和消费品环节。 化工：典 化工是一个周期行业，周期行业最典型的特点是，行情和商品价格息息相关。化工板块也是如此，在大部分时间里，化工品价格走强，行情会走强，化工品价格走弱，行情也会走弱。将化工品价格和化工板块走势放在一起看，这种特点会非常明显： 所以，如果不是那种所有行业普涨级的牛市，想要化工板块有大机会，化工品价格就必须支棱起来。 化工品价格和油价奇妙 说到化工价格，就不得不提到原油。将中国化工品价格指数和原油价格放在一起看，就会发现，二者的走势非常趋同。根据过去10年数据测算，化工品价格指数和油价相关性高达73%！ 这种奇特的相关性，或许是因为，原油是大宗商品之王，油价是全球经济周期强弱的风向标之一，而化工品价格，也与宏观经济的好坏高度相关。因此，二者呈现出明显的相关性。 就现在的处境来看，伴随全球经济下行的预期，加上全球地缘政治风险降温，油价短期之内恐难以有较强表现，化工品的价格也难以振翅高飞！ 所以，化工没什么行情了？？？ NO！以上只是常态下的推演，但，现在不是按常理出牌的时候，因为，有两个变量出现了！ 1、A股最近强得可怕，沪指创10年新高，成交量也不断创新高，在天量资金推动下，眼前是一个不怎么讲基本面的时候，谁也别笑话谁B 2、化工遇上了风口——“反内卷“。 第1点，就不展开讲了。重点展开来讲讲第2点，反内卷。 化工和P 讲反内卷之前，需要先回忆一下前段时间刚写的PPI。 之前中提到，PPI是生产端的价格指标，反映生产端的通胀水平，会传导到消费端的CPI。PPI持续探底，是目前急于解决的一个难题，只有PPI触底回升，CPI才能巩固复苏态势，内需基本盘才能稳固。而当前“反内卷“政策，目的就是为从生产端发力，拉动PPI回升。 化工原料是计算PPI的底层数据指标，所以，化工品的价格会影响到PPI表现。 化工是百业之母，是最基础的原材料，各种工业品和消费品的制造都需要用到化工品。因此，化工品价格和PPI之间，有一种高度的相关性。化工原料类PPIRM和PPI之间，呈现出高度正关，相关性高达93%！ 前在文章中说过，PPI的变化会传导到CPI，因此，如果想要CPI企稳回升，可以通过拉动PPI回升来实现。如果想要拉动PPI回升，可以通过拉动化工品价格回升来推动。价格的传导路径是这样的： 在当前PPI走弱的背景下，化工品的价格复苏，对于推动PPI回升有重要作用。因此，回到最初的那个问题，资金疯狂涌入化工，到底在布局什么？答案是：资金疯狂涌入化工，或许就是在布局PPI触底回升机遇。 所以，需要认识到一点，属于化工独有的更大的行情或许要等到PPI真正触底回升才能到来，咱们可以关注下一个月PPI的