今天板块回调幅度大，最强的电子布也没能豁免，不是基本面的原因，短期涨多--AI 新材料全家桶（更新 0706） 1️⃣电子布几乎是上半年最强板块之一，今天出现补跌。7 月这几个交易日很难受，创业板指调整 9.07%，科创综指 7.96%。光模块龙一调整 13.5%，光纤龙一调整 19%，电子布龙一调整 12.5%。 2️⃣pcb 上游横向对比，前期 AI 业务占比更大的品种，调整的更多、更早。 3️⃣是基本面发生了变化吗？ # 不是。今天提到比较多的是 2 个说法。 （1）说法一： semi analysis发文因正交背板架构、可能导致Rubin 144延期。semi前期多次发文针对新技术延期（如CPO）。 【理解 1】 正交背板预期一直偏弱，关于时间线，分歧一直很大。 【理解 2】前文提到正交背板导致Rubin 144 延期，# 问题是，rubin144 是今年下半年量产的产品，和正交没关系。 【理解 3】文章逻辑有问题。 （2）说法二：ccl 的涨价函，被解读为没有需求支持，大小客户涨价幅度不同，所以产业链涨价不可持续。 【真实情况1】产业链后面更紧张，满足不了需求才会涨价。 【真实情况2】大厂下场调货（类似提前锁单），有头部车企和通信终端、直接来沟通买布、让CCL加工给PCB厂。 4️⃣归因还是前期有累计涨幅、交易拥挤，meta叙事引起对AI硬件的担忧。#行业基本面没有变化、全是情绪。我们理解为，除了3月收跌外，月月超预期大涨，市场也是找个时间、喘口气。 5️⃣后期会出现分化。科技与传统再平衡，科技内部再平衡。如果从中报角度，电子布的涨价逻辑发生最早、报表端体现的最明显。 6️⃣还有一个问题值得思考，①大厂资本开支投算力，我们这些环节才占几个钱。②AI材料🆚非AI材料涨幅，后者幅度更大，两个是不同业务线、总被混淆，AI链优先关注升级和放量。③没有听说哪家终端舍本逐末、不舍得升级材料。 以及盘后新闻：亚马逊AWS上调第三季度ASIC服务器出货量预测。# 短期震荡、不改变我们对基本面的信心！ ------ （一马平川）