毛利70%，中国最贵耳机要IPO “耳机界的爱马仕”，也要IPO了。 近日消费电子市场传来大消息，在欧美、日韩市场大杀四方的中国高端耳机公司领头羊海菲曼已在北交所过会。若顺利，北交所会迎来“高端耳机第一股”。海菲曼是国内耳机行业鲜有在全球具有影响力的品牌，其被《福布斯》赞誉为，“中国智造标杆”。 海菲曼（HIFIMAN）在耳机界成名已久兼具“励志、神秘、魔幻色彩”。公司创始人边仿，是位化学博士，赴美留学期间痴迷音乐，因担心“工作前景堪忧”，用课外时间帮国内耳机品牌拓宽海外销路。2005年，他用卖手机赚的钱加奖学金作为初始资本在美国创立海菲曼。 在美国布置好一切，边仿把海菲曼总部搬回中国发展。回国后，边仿组建“声学实验室”，带领团队自主研发“纳米振膜技术”，突围欧美枷锁，填补了国产耳机高端音频材料的技术空白。市场定位上，海菲曼“不走寻常路”，“先征服欧美，再回归中国。”边仿早年向外界表示，“中国用户对国产高端耳机缺乏信任只能走最难的路。”2016年，海菲曼发布惊艳全球的“香格里拉”静音耳机系统，售价高达30万元，重新定义了高端耳机“样貌”。 海菲曼名声大噪，在国内被贴上“中国最贵耳机”、“耳机界的爱马仕”等标签。2024年，在国产耳机行业毛利率“普遍下降”的环境下，该公司毛利率攀升至70.1%，“遥遥领先”一众耳机玩家，直追“奢侈品之王”爱马仕的70.3%。公司成长上，海菲曼表现“另类”，边仿的经营思路与当今多数创业者完全不同，“他拒绝早期融资，主张让利润滚动起来。” 虽然，海菲曼对外“励志”，但也很谜。本次IPO，海菲曼计划募资4.3亿元用于产能扩张。IPO前夕，公司却大搞分红，套现了一笔财富。更谜的是，一家主打高端耳机、高研发投入的公司，研发费率低于同行业平均值。这无疑给海菲曼的IPO步伐蒙上了一层灰色阴影。