2025年，世界在变奏中寻找新的平衡 一、全球9家主要央行降息 美联储结束缩表周期 2025年，包括美国联邦储备委员会（美联储）、欧洲中央银行（欧央行）、英国央行，以及澳大利亚央行、新西兰央行、加拿大央行、瑞典央行、挪威央行和瑞士央行在内的9家主要央行选择降息。日本央行成为例外，在年初和年底先后两次上调了利率。 美联储继2024年开启降息周期后，2025年持续保持宽松政策，分别在2025年9月、10月、12月进行了三次幅度各为25个基点的降息。同时，美联储官员们于10月会议官宣缩表终止计划，自12月1日起结束为期三年半的缩表行动。 二、“DeepSeek时刻”令全球发现中国价值 2025年，以深度求索公司（DeepSeek）的通用人工智能模型和宇树科技在通用人形机器人领域的突破为代表，中国在前沿科技与先进制造行业取得了全球瞩目的进展，展现了中国科技创新的潜力与实力。 中国证监会主席吴清在全国两会期间指出，人工智能是今年两会的热词，DeepSeek在全球人工智能领域脱颖而出，不仅使AI行业深受震撼，也让世界对中国科技创新能力有了新的认识，带动了中国资产价值重估。 三、特朗普所谓“对等关税”扰乱全球贸易与金融市场 2025年1月20日，特朗普重返白宫，开启了他的第二个美国总统任期。特朗普就任后随即推行所谓“对等关税”政策，扰动了全球贸易与金融市场。 四、南向资金创纪录涌入港股 时点临近2025年末收官，恒生指数2025年内已累计上涨接近30%。南向资金的持续涌入成为支撑港股的关键力量。 Wind数据显示，截至12月26日，2025年以来南向资金累计净流入港股达1.4万亿港元，创下互联互通机制开通以来的新高，较2024年大幅跃升超70%。这一规模为市场提供了充沛的流动性，并显著增强了内地投资者的影响力。 持续的净流入直接提升了南向资金在港股市场的持仓权重。2025年以来，截至三季度末，南向资金对港股通持仓市值已突破6.3万亿港元，占港股总市值的12.7%。 五、全球首家“五万亿美元公司”诞生 美东时间10月29日，英伟达市值正式突破5万亿美元大关，成为全球首家达到此里程碑的公司。 截至12月26日，2025年以来英伟达股价上涨超40%。受DeepSeek引发支出担忧、特朗普关税打压风险情绪等因素影响，英伟达股价曾一度低迷，4月时跌至86.61美元/股的低位，最新股价已较年内低位上涨近90%。 六、A股年内重回4000点 创十年新高 10月29日，A股市场迎来历史性时刻。当日收盘后，上证指数突破4000点整数关口。 回顾历史，自2015年6月A股经历剧烈调整后，沪指长期徘徊在3000点附近。2024年9月24日，政策组合拳推动市场启动此轮牛市，上证指数从2800点附近起步攀升；截至2025年6月末，上证指数涨至3500点附近；截至8月末，上证指数逼近3900点；10月29日，时隔10年，上证指数再度突破4000点。 七、股神巴菲特宣布退休 现年95岁的“股神”沃伦·巴菲特将在年底卸任伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官（CEO）一职，并正式退出公司的日常管理，结束在伯克希尔·哈撒韦公司长达60年的掌舵生涯。 八、香港IPO强劲复苏 融资规模预计全球第一 2025年，香港首次公开募股（IPO）市场实现强劲复苏，融资规模预计将重登全球首位。 根据香港交易所发布的数据，2025年以来，截至12月19日，港股市场全年IPO融资总额达2746亿港元（约352亿美元），共有106家企业上市，此融资规模位居全球证券交易所第一。德勤中国统计预测，港股市场2025全年融资额约为2863亿港元。 九、美国科技巨头“循环融资”引发泡沫质疑 2025年美股市场即将收官，截至12月26日，美股三大股指创下历史新高。 科技股表现亮眼，权重股带领指数走高。Wind数据显示，截至12月26日，2025年以来费城半导体指数涨幅接近45%，万得美股科技七巨头指数涨幅接近22%。 股价飙升外，关于AI繁荣的隐忧开始显现。以英伟达、OpenAI和甲骨文等为代表的科技巨头之间形成了“循环融资”模式。 十、以黄金为首的大宗商品市场迎来“超级牛市” 2025年，黄金上演了陡峭攀升的牛市行情，价格连续刷新历史纪录。2025年1月，COMEX黄金期货尚不足3000美元/盎司，随之分别在3月突破3000美元/盎司、在10月突破4000美元/盎司关口。12月23日，COMEX黄金期货已升破4500美元/盎司。 大宗商品市场在这一年迎来了“超级年”，COMEX白银期货在2025年也历史性地突破了70美元关口。与此同时，受全球能源转型及制造业需求推动，铜、铝等工业金属需求爆发，价格也攀升至新高。