#机构调研# $润丰股份(301035.SZ)$ 一、农化行业的目前现状： 根据中国海关2023年1-12月份的统计数据，农化行业的出口数量整体上升了10.53%，说明全球市场对农化产品的需求仍然稳定。然而，出口总金额同比下降了30.31%，主要是由于产品出口价格下降所导致的。出口平均单价从2023年1月的4.44美元/公斤逐月下降，12月的出口平均单价为3.00美元/公斤，全年平均单价为3.34美元/公斤，同比下降了36.98%。这表明供给端的产能过剩导致价格竞争激烈，市场价格持续下行。 二、农药原药产品价格持续下行的原因及行业走出周期低谷的时间： 农药原药产品价格持续下行的主要原因是供给端的产能严重过剩。农药行业中，很多企业都在投资相同的产品，导致了同一品种的重复供应和竞争。预计这种供给端的过剩和价格竞争将持续2-3年，可能需要更多的企业认输退出才能停止这种内卷现象。 三、终端市场的库存水平： 根据各目标国的反馈信息，除了美国的库存水平较高外，其他市场的库存水平已经处于合理水平。市场端不同公司的库存水平也不同，跨国公司和原研公司的库存水平相对较高。 四、公司2024年ModelC业务规划： 公司的2024年主要工作是在更多国家推进ModelC的构建实施和业务增长。在总结过去几年的实践经验的基础上，公司确定了墨西哥、哥伦比亚、南非、澳大利亚、阿根廷、美国等重要市场作为新建ModelC的重点国家。 五、对于2024年及未来的业绩预测： 根据公司的战略规划和各目标国的业务目标预测，预计公司的营收和利润将呈现健康稳定的增长态势。虽然产品价格下行对市场格局产生了较大变化，但这也为公司在全球市场上的积极成长提供了机会。 六、对于原药项目的投资规划： 由于农药原药品种的产能严重过剩，公司对原药项目的投资规划进行了调整。根据严格的评审标准，投资决策放缓了实施的节奏。公司将在下个五年战略规划研讨会上进一步研讨相关项目的投资计划。