【宁德时代】摩根士丹利将宁德评级上调至“超配”，公司全球竞争力凸显 1、事件：摩根士丹利发布报告，将宁德时代的评级上调至“超配”，并设定目标价为210元人民币，较公司目前股价有30%以上的上涨空间。 2、公司跟海外龙头的对比： 1）从市占率看，2024年1月，宁德时代全球动力电池装机20.5 GWh，同比提升88%，市占率39.7%，同比提升5.8 pcts。而海外头部电池厂LG、松下、SK、三星SDI的1月市占率分别同比下降2.3、4.6、1.4、0.5 pcts。 2）从盈利能力看，23Q4 LG、三星SDI的电池业务营业利润率分别环比下滑4.7、3.2 pcts，与之相比宁德时代23Q4盈利能力非常稳定，体现极强的全球竞争力。 3、行业需求层面变化： 1）23年受下游车企去库存影响，中游锂电板块需求增速远低于下游装机增速；24年去库结束，锂电环节需求增速有望等于或超过终端装机增速。 2）从月度排产看，24年1月和2月受淡季和春节影响，行业排产环比下滑，但3月排产环比增长50%以上，预计4月仍有环比提升的趋势。 4、投资建议：1）24年车企大幅下调电动车价格，有望带来销量增速超预期；2）宁德的神行、麒麟等新品电池引领行业升级，且下游反馈良好，有望进一步提升公司市占率。3）受益于上游材料降价和产能利用率提升，预计24年宁德仍将维持较高的单wh净利。继续重点推荐。