【华泰全球科技/互联网/汽车】谁会成为中国科技股的“M7” 以苹果，谷歌，亚马逊，微软，Meta，特斯拉，英伟达为代表的科技七巨头（Magnificent 7，M7）是美股投资人核心资产。DeepSeek发布以来，资金加速流入香港资本市场，谁会成长为可以类比美股“七巨头”的中国公司，成为国内外投资人广泛关注的问题。综合科技，互联网，新能源团队的观点，我们看好：小米，联想，比亚迪，中芯国际，阿里巴巴，腾讯，美团等七家公司。 - 小米（1810 HK）：端侧AI落地主要受益者之一。 2025年看好：1）新车发布推动汽车业务再上一个台阶，2）手机业务毛利率和全球市占率稳步提升，3）大家电出海推动智能硬件业务稳健增长，4）DeepSeek边缘落地推动AI眼镜等新品类增长。 - 联想（992 HK）：大模型落地推动AI PC和服务器加速发展。2025年看好：1）AI助理/AI智能体落地，推动公司AI PC和AI 手机渗透率稳步提升，2）DeepSeek等AI大模型的商业化落地带动服务器、存储等企业级产品出货量稳步增长。 比亚迪（1211 HK）：看好电动车龙头智能化转型机遇。2024年比亚迪全球销量427万辆，同比+41%，是全球第五大、中国第一大车企。看好智能化转型，加速高阶智驾功能在中低端车型渗透，2025年挑战550万销量目标,继续推进高端化与出海战略。 中芯国际（981 HK）:全球产业链重构主要受益者之一 。中芯国际是中国最大，全球第三大晶圆代工企业。2025年看好：1）在地化生产需求驱动成熟产线稼动率维持饱满，2）多年研发效果显现，先进产线良率稳步提高。 阿里巴巴（BABA US/9988 HK）：国内领先云服务厂商，受益AI需求迸发。有望持续受益AI应用发展带来的云服务需求释放。看好：1）引领国内云服务厂商及互联网AI应用价值重估；2）电商场景下强化应用探索。期待其通过扩大CAPEX投入拓宽长期增长空间。 腾讯（700 HK）：AI赋能社交广告，混元大模型未来可期。看好未来更多AI产品有望加速营收增长，1）AI+视频号：AI赋能有望同步实现价位上涨和降本增效；2）AI+游戏：混元开源3D大模型助力游戏开发商加速研发，3）AI+云：借力大模型丰富产品矩阵，加速AI在2B端落地。 美团（3690 HK）：本地生活消费龙头。Beta向上背景下估值提升空间充分。看好：1）外卖下沉市场仍有增量，UE处于爬坡通道，超万亿GTV规模下利润释放可观；2）到店业务竞争已过拐点，利润开启修复，行业线上化持续提升；3）闪购、出海业务初具规模，“零售”+“科技”战略落地带来远期成长期权。