很多人估计都很纳闷，截至2025年第三季度末，万科账户上还有656.77亿的现金，怎么现在他们却连20亿的债务都还不起，需要展期？难道600多亿的货币现金都是虚的？ ​实际上万科账户上有600多亿的现金是真的，但他们拿不出现金还20亿的债务也是真的，这里面的600多亿是整个万科集团的货币现金，它是分在万科体系当中的各个子公司以及项目公司当中，这些现金主要有两部分构成。 ​一部分是售卖期房所获得的资金，这部分资金现在监管非常严，实行专款专用，母公司不能挪用项目公司的钱，所以导致万科也只能干瞪眼。 ​还有另一部分资金是用来保交楼的，因为最近几年保交楼是各大开发商头等任务，保交楼这部分资金也受到严格的监管，开发商也不能随便动；所以600多亿的现金大部分都是分布在项目公司当中，只能用来建造房子，以及支付上游供应商的货款，不能用来偿还债务。 ​目前万科真正能动用的是母公司的货币现金，但是母公司的现金储备其实是很少的，几年前他们的母公司现金储备还达到几百亿，但到了2025年上半年末，他们的母公司现金储备已经只有8.6亿左右，这个资金储备根本不足以支撑他们偿还债务，所以只能通过外部融资来获取资金，但是当前房地产行业本身的融资环境是比较难的，如果没有外部的输血，他们就只能想其他办法。