谈谈我对$中科曙光(603019.SH)$ 和$海光信息(688041.SH)$ 合并重组中止的一些看法： 根据年报，中科曙光持有海光信息6.5亿股，为第一大股东。 公告换股比例为：1股曙光换0.5525股海光。曙光共计14.6亿股，可换8.0665亿股海光。 所以8.0665亿-6.5亿=1.5665亿股海光就是给曙光自有业务估值的对价。 另外浪潮信息和中科曙光业务类似，对比2024年扣非净利：浪潮: 18.74亿 VS 曙光: 19.11亿。两者相当，可以参照浪潮市值来给曙光业务做个估值。 2025年6月10日合并重组公告发布前一个交易日，浪潮的市值约为715亿。保守打个8折，570亿作为曙光自有业务估值参照。当时1.5665亿股海光价值为213亿，两个估值差距为357亿。 然后，按照12月9日海光收盘价，计算1.5665亿股海光价值为343亿。当日浪潮市值为945亿，8折作为曙光自有业务估值为757亿。两者差距拉大到414亿。 如果再将曙光持有的中科星图，曙光数创，合计约150亿的股权计算在内。 所以真合并的话，曙光吃至少500亿的亏。 这应该就是本次合并重组中止的原因，估计是曙光几个大股东投了反对票。 曙光自己持有的优质股权，海光、星图、数创加在一起都有1500亿+的估值。 还没算自有业务的估值。 今天市值连自己持有的股权都不到，个人认为是市场过度反应了。