一、事件催化

近期中国对印尿素出口管制放宽，首次发放尿素出口配额。

印度是全球最大的尿素进口国之一，年消费量接近4000万吨，自给缺口约500万吨。由于采购体量庞大，印度的每一轮进口招标都被市场视为全球尿素价格的基准锚。受地缘局势反复影响，伊朗装置大幅降负、卡塔尔等主要出口国供应收紧，国际尿素货源明显减少，价格从低位一路反弹。中国尿素出口政策出现边际变化：2026年全年出口配额总量设定为330万吨，5月底首批配额落地（约260万吨常规配额加40万吨政府间援助），出口管制较此前有所放宽，被市场视为年内重要的政策信号。据知情人士透露，出口配额在随后的几个月里已增至约500万至550万吨，这意味着印度招标的吨位将超过总吨位的五分之一。

同时，国内层面，中国氮肥工业协会数据显示上半年，全国合成氨产量4118.6万吨，同比增长6.8%；氮肥产量2853.3万吨(折纯氮)，同比增长9.4%；尿素产量3966.8万吨，同比增长11.3%。氮肥、尿素表观消费量同比分别增长9.9%、10.1%。