【申万金展】锂板块推荐更新：5月去库预期强化，锂价中枢有望继续上行 供给扰动不断： 1)1GO因品位下降、下调26财年锂精矿产量指引(150-160wt下调至137.5-142.5wt)； 2） 5-6月津巴布韦锂矿到港量下降； 3） 江西jxw矿复产进度有待观祭，其他4座锂云母矿5月或换证停产； 4） 澳矿柴油短缺导致潜在减 量风险， 5） 尼日利亚和马里近期局势多变。 需求高景气且具裔继续上调的潜力。 1） 市场此前担忧新能源车销量下滑拖累动力领域需求，但年初以来，单车带电量 提升、重卡需求释放使得实际需求较好，预计26年动力领域需求+15%左右，高油价背景下，海外新能源车渗透率提升 趋势有望加强，新能源车销量有进一步上调潜力; 2）储能高景气，根据下游各家排产安排，26年储能出货量预计可达 1000gwh，同比+70%~80%，后续需求支撑强劲， 基准情形下，仅考虑津巴布韦减量、澳矿1G0减量、Jxw复产延期、宜春其他4座云母矿5-6月停产，全年供给增量下修 至35wt、需求增量约45-5owt， 年内预计出现5wt以上供给缺口。考虑到供给环节仍有一定不确定性，叠加需求浴在 上修可能，供给缺口或将扩大. #5月供需矛盾或开始集中体现、锂价有望向上突破。供给扰动预期令5-6月产生供给缺口，同时需求端电池排产逐月 环比向好，在当前库存整体偏低的情况下，锂价预计偏强运行，考虑储能整体接受情况，锂价有望突破20万以上。节 奏上，随着下游库存持续消耗，伴随节前补库，#周五开始现货采购意愿走强，或成为本轮行情的加速催化剂。 重点标的：雅化集团、西藏城投、国城矿业、永兴材料等估值安全边际较足，盛新锂能、大中矿业、天华新能等成长性 优异，中矿资源、华友結业受益于jbbw出口放开，以及天齐锂业、赣锋锂业等资源优势突出。按20万锂价计算，部分 锂公司27年PE不到10倍，上涨空间可期。

海尔猛攻二手车，130亿收购完成交割 一桩百亿并购，完成交割。 8月27日，海尔集团旗下“卡泰驰控股”宣布，成功入股汽车之家，已完成交易交割及董事会改组。 汽车之家，是一个垂直媒体平台，港股市值260亿港元，原来的大股东是中国平安旗下云辰资本。 本次交易，卡泰驰以总价约130亿元人民币，购入云辰所持汽车之家约43%的股份。股权已交割，海尔的汽车业务，预计将加速扩张。 “二手车业务，2024年的营收有100多个亿。” 卡泰驰二手车业务总经理杜希勇在接受《21CBR》记者专访时表示，经过多年经营，这块业务已盈利，到2025年底，线下加盟店将增长至500家左右。 高管调整 多位卡泰驰（Cartech）高层，进入汽车之家董事会。 标的公司共有6个“董事”席位，平安系龙泉占一席，海尔占五席。 海尔集团董事、卡泰驰汽车产业板块负责人刘斥，担任汽车之家董事会主席兼CEO。 “刘斥拥有超过20年的企业管理经验。” 公告评价道，自1998年加入海尔以来，他在多个关键岗位上任职，包括冰箱产品经理、中南地区业务部门负责人、节能项目业务部总经理等。 卡泰驰副总经理兼战略投资总监周生磊、卡泰驰人力资源总监方兴，也成为董事。 此前担任CEO的杨嵩，调整为“高级副总裁”。 “汽车之家拥有优质团队和在垂直领域的深厚经验，未来在海尔人单合一模式与生态资源的赋能下，将完善线上线下高效协同的服务平台，满足用户需求。”刘斥表示。 多位高管加盟，汽车之家将更快地融入海尔体系。 海尔早就在汽车产业落子，于2021年成立卡泰驰产业互联网平台，主要做二手车、汽车个性化定制等业务。 汽车之家旗下天天拍车，截至2025年上半年，累计成交二手车150万辆，累计交易额达到1700亿元。 业内人士向《21CBR》记者表示，在二手车零售方面，卡泰驰具备一定的规模基础，汽车之家则是行业头部垂类平台，有用户流量，双方有望实现协同效应。 据悉，卡泰驰正进入大规模复制阶段，建好直营样板，广招加盟商。 “未来，直营门店预计在50家左右，主要集中在省会、直辖市等。” 杜希勇透露，团队已在招商，重点是吸引加盟商，到2025年底，门店总数量将达到500家。 海尔方面称，未来将打造“内容+交易+服务”的新模式，提升用户在看车、买车、用车、换车环节的体验，实现从内容触达、交易转化到服务闭环的无缝连接。 低调入局 二手车属于“非标”，门道很深。早年间，各家混战，多未走出规模化盈利的成功路径。 海尔的卡泰驰，选择于2021年低调入局。 “二手车市场空间非常大，是一个数万亿元规模的赛道。”行业专家称，彼时利好政策出台，降低交易门槛，市场变得更规范、透明。 机会有，痛点也有。 交易过程中，二手车车况和价格不透明、售后保障缺少等痛点，尚未得到解决，而部分玩家的模式是重线上、轻产业的。 互联网平台卖二手车，优势在于品牌获客、市场营销等，面对“一车一况”的现象，很难解决产品、服务标准化的问题。 海尔数字经济产业生态 反其道而行之，卡泰驰采用重投入模式，入股地方头部二手车品牌，并购汽车个性化改装及定制公司罗伦士(中国）。 “海尔做二手车业务，并非只布局交易环节，而是希望构建完整生态。”杜希勇说。 传统车商，只管收车与卖车，不参与维修、改装环节。卡泰驰将业务延伸至用户体验全环节，涵盖交易、金融、保险以及个性化定制。 海尔董事局主席周云杰在探访西安卡泰驰门店时，特意问店员，在西安提车，开回青岛，售后维修怎么办？店员回复，全国100多个城市，都提供售后服务。 卡泰驰方面认为，生态化布局，能在用户用车的整个过程中，创造多元收入，也能摊平获客成本。 其采用直营与加盟模式，建设门店渠道。直营店，采用合资模式，比如其在2022年投资郑州美驰名车，持股60%。 合资模式的好处，是可以快速获得各地二手车门店资源，并通过利益共享机制，激发原有团队活力。 “直营店是我们拓展业务的支点。”杜希勇表示，当地若无直营店，很难吸引加盟商入驻。 扩店赋能 普通二手车商规模小，经营水平较弱，引入海尔“人单合一”管理模式后，总部会派遣人员，进驻合资门店，培训员工，门店效率提高。

净利润暴增51倍，“创新之王”和铂医药持续进击 8月27日，和铂医药发布半年报：2025年上半年，公司业绩强劲发展，实现总收入7.25亿元人民币，同比增长327%；净利润达到5.23亿元人民币，同比增长51倍。 和铂医药从一大批创新药企中脱颖而出，主要是凭借行业领先的技术平台和多元化的商业模式，获得了全球领先制药公司的青睐：今年3月，和铂医药与阿斯利康达成超45亿美元的交易，目前已经有1.75亿美元款项进账；今年6月，和铂医药与大塚制药达成总额近7亿美元的授权合作，除此以外，还有今年1月与Windward Bio达成的Newco交易。授权合作已经成为和铂医药常态化收入来源。 和铂医药源源不断的BD输出秘诀是稀缺技术平台的托底。如和铂医药创始人、董事长兼首席执行官王劲松博士直言：“合作方看重的不仅是单个候选药物，还包括支撑药物创新的底层技术体系——这种体系化优势构成了和铂医药区别于同行的战略壁垒。” 从抗体平台出发，建立医药产品上游的综合开发能力，保证下游分子的产出优势。和铂医药为国内创新药企蹚出了一条新路。 从抗体平台出发，建立医药产品上游的综合开发能力，保证下游分子的产出优势。和铂医药为国内创新药企蹚出了一条新路。 稀缺技术平台 过去半年，和铂医药向两家跨国大药企实现了授权输出，这对一家成立不足10年的Biotech公司来说是一项了不起的成就。 王劲松表示：“国际合作是公司成立第一天就定下来的长期战略，这是基于我们有行业领先的技术平台而决定的。” 2016年，和铂生物通过收购荷兰公司Harbour Antibodies，拿下了全人源抗体转基因小鼠平台HarbourMice®。Harbour Mice®是全球首个能够产生全人源重链抗体（HCAb）的转基因小鼠技术平台，其生成的抗体分子量较小，仅为传统IgG抗体的一半，因此在半衰期、组织渗透等方面提供了优化空间，为下一代抗体疗法的开发带来了显著优势。 天风证券研报显示：Harbour Mice®是全球仅有的三个获认可的全人源仅重链抗体平台之一，而且是唯一对外可及的。 世界上另外两个重链抗体平台，一个在2021年就被安进25亿美元收入囊中，另外一个获授权使用了和铂医药的技术，仅能用于内部研发用途。Harbour Mice®平台成了唯一一个能对外输出产品的平台，成为和铂医药的金字招牌。 基于Harbour Mice®抗体平台的优势和稀缺性，和铂医药已经成为阿斯利康、辉瑞等跨国巨头争相合作的底层技术供应商。 阿斯利康尤其看好和铂的全人源抗体平台，先后合作了一款CLDN18.2xCD3双抗、一个临床前肿瘤单抗项目，今年3月，阿斯利康再次出手，合作范围再次扩大，一下签订了最长可达10年的多个治疗领域的多个项目，并且对和铂医药股权投资1.05亿美元，协议总金额高达45.75亿美元。 目前，Harbour Mice®平台已经累计产生超300项合作，潜在收益总额超100亿美元。和铂医药以Harbour Mice®平台为“底层建筑”，在此基础上不断开发出TCE/双抗/ADC等多形态转化的“分子工具箱”，推动了平台技术能力的进一步升级。 持续升级自研创新管线 和铂医药从抗体开发起家，将具备独特的重链平台推向了全行业，吸引了众多跨国药企的目光，但公司也没忘了自己的初心。 和铂医药的自研管线这几年一直在不断充实，已经囊括超过20款创新分子产品，相比公司成立初期数量翻了两番。而且，随着开发经验的累积和平台技术的加持，和铂医药的创新品种开发灵活度越来越大，很多新分子都是全球领先的品种。 已经授权给辉瑞的靶向MSLN的ADC产品、PD-L1/CD40双抗、BCMA/CD19/CD3三抗等，在分子复杂程度上远高于和铂早期开发的 FcRn单抗、 CTLA-4 普鲁苏拜单抗、靶向B7H7的HBM1020等。 有了免疫细胞衔接器HBICE®平台之后，和铂的研发能力更是大幅提升。2022年和铂医药授权给阿斯利康的CLDN18.2xCD3双抗HBM7022就是源自这个平台。这是国内首个出海的双抗药物，比2024年TCE双抗BD热潮提前了两年。 今年6月，和铂医药又将靶向BCMAxCD3的TCE双抗HBM7020授权给大塚制药。大塚制药对这个TCE药物很感兴趣，表示未来还可能在T细胞衔接器领域进一步合作。

3000+下跌，指数还红透了，硬拉银行

【ASML：向下一代光刻机转变的成本高昂 晶圆厂将面临艰难选择】《科创板日报》5日讯，阿斯麦（ASML）今日发布了主题为“携手推进技术向新”的2024年度报告。对于2025年及以后的首要任务，ASML首席执行官克里斯托弗·福凯（Christophe Fouquet）表示：“当务之急是继续与客户的路线图保持一致。我们的客户在未来几年将面临许多艰难的选择，他们必须确保所选择的技术能够实现他们所需要的结果。我们意识到，向下一代光刻系统的转变可能会给客户带来非常高昂的成本。我们的任务和机会就是要了解如何帮助他们，并开发出能够使他们以尽可能低的风险和尽可能低的成本实现质量目标的产品和服务。”

咋说呢，南都就是给我很不靠谱的感觉，因为南都披露的固态电池没有缺点，这就很不现实，反而鹏辉披露的固态电池密度不高，反而比较现实，个人愚见，不影响南都龙头起飞 $南都电源(300068.SZ)$  

今天又买了一点，还是很开心的，想到20以下在狠狠买几笔，弥补了上一个交易日买的不多遗憾，看这个月有没有机会了。关于喝奶的问题，你不生孩子，但是你平去超市或者送礼总要买点牛奶的，这里就不老生常谈了，相信的总是相信，不相信的可以考虑相信其他商业逻辑，等看看9月底能不能看到几家你们喜欢的北面来的股东。另外说一句，这股居然蹭到#西部# 的概念。 $伊利股份(600887.SH)$  

收盘稳在分时均线上就好了。下周一才是你的高光时刻。华为海思，黑神话，就剩明天可以出逃了 $大众交通(600611.SH)$   $华谊兄弟(300027.SZ)$  

只有一种可能，机构进来才有可能持续，不然的话这么高的换手，后市真是有点捉摸不透 $力源信息(300184.SZ)$  

过去十几年，有个问题在各大平台被反复讨论，却始终没有结论：中国离第一款3A游戏到底有多远？ 　　就在今天，一只“猴子”，成为全球游戏玩家的焦点。 　　8月20日上午10时， 历时7年开发，首款国产3A游戏《黑神话：悟空》全球同步上线，登陆PS5、Steam、EpicGamesStore、WeGame平台。正式上线后，《黑神话：悟空》迅速成为Steam、WeGame等多平台的销量榜首，多个相关词条也登上微博热搜。 　　《黑神话：悟空》正式发售1小时，超越《CS2》登上Steam最热玩游戏榜首，同时在线玩家人数超100万人。截至11时40分，Steam平台的同时在线玩家达120万。 　　官网显示，该游戏共四个版本，分别是售价268元的数字标准版，328元的数字豪华版，820元的实体豪华版和1998元的实体收藏版，目前实体版均已售罄。根据这一定价，游戏科学至少要卖到300万份才能回本。 $浙版传媒(601921.SH)$                              

这种明天只有高开一下，让那些想买的进来就老实了，要不然每天低开进来高抛，问题是大家都想跑。今天开盘就是这感觉。唉。 $力源信息(300184.SZ)$  

上半年营业收入16.28亿元，同比增长37.26%。归属于上市公司股东的净利润8631万元，同比增长205.8%。经营性活动产生的现金流量净额2.15亿，同比增长274.46%。 锂电业务收入7.59亿元，同比增长近70%，毛利率提升23.19个百分点。碱电业务营收7.07亿元，同比增长13%。小型锂离子电池业务营收1.25亿元，同比增长67%。 碱性电池产能设计规模约35亿只，产能利用率饱和。锂电池产能接近5亿支，上半年平均产能利用率约60%-70%，预计下半年将提升。 公司积极拓展新客户，如TTI和安克，以及与大疆无人机的潜在合作。 总结，普普通通的小公司，估值合理，可有可无的壁垒不高的企业，看周线调整到位，没看到风口$四川长虹(600839.SH)$ 

【国务院：积极发展抽水蓄能、新型储能 大力发展微电网、虚拟电厂、车网互动等新技术新模式】 2024-05-29 下午 19:07:18 国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》。其中提到，提升可再生能源消纳能力。加快建设大型风电光伏基地外送通道，提升跨省跨区输电能力。加快配电网改造，提升分布式新能源承载力。积极发展抽水蓄能、新型储能。大力发展微电网、虚拟电厂、车网互动等新技术新模式。到2025年底，全国抽水蓄能、新型储能装机分别超过6200万千瓦、4000万千瓦；各地区需求响应能力一般应达到最大用电负荷的3%—5%，年度最大用电负荷峰谷差率超过40%的地区需求响应能力应达到最大用电负荷的5%以上。 (同花顺红字新闻)

锂电中游更新 1、 4月锂电排产继续恢复，部分负极、箔材、铁锂企业反馈4月较高开工率，我们分析，一方面是上半年不少不错新车需求开始体现；同时，储能开始向中游下订单以应对6月前装机需求。 2、 负极开始提价：近期负极材料特别是低端负极开始小幅提价，并且Q2都会保持相对强势价格。 主要系：a）负极生产周期最长，下游需求传导最早显现，负极的开工率出现显著恢复，目前开工率超60%；b)石墨化环节盈利已经触底，这今年电价提升后石墨化成本也在抬升；c)上游焦等环节价格有所上涨。 3、 由于2月份之后碳酸锂价格恢复较多，六氟磷酸锂价格也有所回升（个别公司由于2-3月份六氟价格降幅较大，显得此次涨幅较明显，目前电解液价格未变，后续走势待观察）。 铜箔等环节，由于铜材料成本提升价格爬升，另外，据了解部分公司确在沟通加工费（尚未落地）。 4、 锂电产业链格局相对稳固，今年阿尔法会更干货、更清楚。 重点推荐宁德时代/亿纬，关注蔚蓝、国轩、鹏辉； 负极：璞泰来/贝特瑞、尚太/中科/翔丰华； 正极：湖南裕能、容百科技/当升科技，关注德方/万润； 其余环节：天赐材料、科达利/震裕、中伟股份，关注天际、天奈、胜华、华盛。

印度会取代中国成为世界工厂吗？电力数据地图揭示其电力困境