白银波动率达到历史极大值，多家机构发布风险提示 白银价格延续强势上涨，国际市场伦敦现货银价格站上72美元/盎司的高位，国内期货市场沪银主力合约最高录得17671元/千克，创历史新高。多家市场机构发文提示，此轮白银的涨势增加了后续价格回落的风险。中信建投证券研报指出，白银的VIX（波动率指数）处于历史极大值，要警惕超买后的回调风险。东吴证券研报也提出，日前白银做多情绪达到顶点，市场波动率及国投白银LOF溢价率均达到极致，投资者需谨防短期剧烈回调的风险。国信期货首席分析师顾冯达表示，面对当前复杂的内外盘联动格局与贵金属价格波动态势，短线交易者需恪守交易规则，对市场潜在的波动加剧风险保持高度警惕。对长期投资者而言，则应深入把握白银价格背后的核心驱动逻辑，避免被短期市场情绪左右决策。

茅台今天涨到1800元一瓶了，是不是白酒的春天来了。 茅台现在的毛利率依然是90%， 段永平大师持股现在是1899万股， 他的综合持仓成本仅 140 元 / 股，仅算股价价差带来的浮盈就约为 270.08 亿元 中间还没有算上分红。他之所以持有，是因为成本足够低。普通人跟着长期持股。 资金云集在科技，白酒现在还在秋天， 真正冬天还没有到。。。

半导体芯片倒下了，市场需要你这个龙头 $长城军工(601606.SH)$  

创造860亿美元惊人业绩 它是Costco最强印钞机 来源：自由财经 Costco最近被lululemon告上法院，被控涉嫌销售lululemon的廉价仿冒品，其中一条Lululemon男裤售价128美元，几年前Costco也销售一款类似的裤子，售价仅20美元，这条裤子是Costco自有品牌柯克兰（Kirkland Signature）的一部分，此事再度让柯克兰成为瞩目焦点。《华尔街日报》估计，柯克兰每年为Costco创造860亿美元的惊人业绩。 报道指出，柯克兰秉持简单强大的理念，以低价销售高品质产品，使得柯克兰成为Costco成功关键。Costco共同创办人Jim Sinegal曾说，柯克兰在30年前创立时，就是公司史上最重要的发展之一。 报道说，目前柯克兰约占Costco营收的3分之1，成长速度超过整体公司的成长。自2017年以来，Costco营收几乎翻倍，而柯克兰的业绩增加近2倍。 报道称，柯克兰的规模比许多全球知名企业还要大，光是柯克兰去年就创造 860 亿美元的收入，超过宝洁公司（Procter & Gamble）的全部收入，其年收入也与奢侈品巨头LVMH大致相同。 而且，柯克兰不仅促进销售，还培养客户忠诚度，给了消费者成为Costco会员的理由，也给会员持续回来的理由。如果Costco有一种狂热追随的象征，那肯定就是柯克兰。 报道认为，Kirkland最重要的作用是压低其他品牌的价格，如果想了解个中原委，必须知道Costco的经营模式。Costco库存商品比传统零售商少，藉著大量销售弥补较低的毛利率，Costco销售品牌商品的价格不会超过成本的14%，也就是要放弃部分获利，唯独对柯克兰产品例外，Costco允许其高达15%的加价幅度。 报道直指，光是柯克兰商品出现就能扭转整个产品类别，这表明供应商空间缩小，但Costco的议价能力增强，还可为会员带来更高的价值。

市场早间震荡调整，三大指数小幅下挫，培育钻石、AI医疗、煤炭有色、军工等方向领涨，国资云、大金融、算力、软件开发等板块下挫，个股涨多跌少，沪深京三市近3400股飘红，开盘半小时成交5522亿，较上日此时缩量超600亿。

大众交通炸了

上一次看懂的“传统题材机会”是车路云的金溢科技，这次是“税改”的税友和科创、汇金，其他时间和赌博没啥区别，当然这次也是赌，但感觉更有风报比的赌。一个月如果能压住自己手只重仓做看懂的一两回就好了，可是也很难做到，每天都在诱惑，每天都有涨停

车路协同的主要设备rsu，金溢销量是万集的一倍，目前看万集的市值却比金溢多了50%，按19年etc的行情来看，当年两个股顶峰都是差不多120多亿市值，照这估值，万集上涨空间有限，而金溢却还有一倍空间。（仅个人分析）

底部特征明显，抓紧上车！ $上证指数(000001.SH)$  

本周港股连续上涨，不少客户来问是 short cover 驱动还是真实买盘long buy? : 最近观察到长线基金有持续买入互联网(腾讯)、可选消费(体育用品和旅游)和金融(保险股)，值得一提的是上周五客户反馈来看还没有FOMO追高的情绪，但这周回来确实看到一些新的买家，部分原因可能是港股公司业绩提振了市场信心。对外资流入的可持续性，亚洲长线基金“的确在2月以来更加积极地关注中国的机会。并不是看好beta，但关注高股息率、公司稳定回购，也更加偏好业务清晰、业绩增长稳定且展望比较清晰的公司。但对于有比较明显地缘政治潜在风险的板块(例如CXO)，客户依然非常谨慎。相比A股，海外长线目前还是更偏好港股和中概。A股短期内的筹码结构、监管导致市场技术面的一些不确定性、以及没有明确好转的fund flow让客户处在观察的状态。"

九毛九2024Q1经营点评：基数扰动同店，股份回购彰显信心 24Q1品牌经营数据 太二：截至24Q1门店584家（Q1净增6家）；同店-13.9%，翻台率/客单价分别为3.9次/73元。 怂：截至24Q1门店66家（Q1净增4家）；同店-34.8%，翻台率/客单价分别为3.0次/116元。 九毛九：截至24Q1门店75家（Q1净增-2家）；同店-4.1%，翻台率/客单价分别为3.0次/57元。 #从绝对量价指标看，太二仍维持高翻台；怂火锅翻台下行但客单保持稳健，预计今年将聚焦存量打磨&增量加密（如降本增效、推出更多样锅底搭配扩大客群），成效值得期待。 公司拟按最高金额1亿港元（约占最新市值的1.5%）适时在市场公开回购股份。公司大额回购力度超前，彰显公司重视股东回报、长期经营信心。 观点：24Q1经营延续23Q4趋势，同店增速因上年同期高基数有所承压，市场已有一定预期。预计2024全年经营节奏前低后高（对应23年基数前高后低），我们维持2024~26年归母净利润预测6.2/7.5/8.6亿元（2024~26利润CAGR为18%），最新收盘价对应PE为10/8/7x，当前估值处历史低位，持续推荐。