一个朴素的常识是理解不了当下就不要试图预测未来。 在本轮像瘟疫一样挤兑的小票流动性丧失下，不得不提金元顺安、国金和西部利得包括一众量化私募扎堆的合力拱火。 小市值票就应当有估值溢价，国内外皆如此。抱着因果律和做着违背第一性原理的投资决策。一众基金自媒体各种评测不亦乐乎。 大胆讲一句：微盘策略的此刻的曝光度是历史之最，小票挤兑的幅度和出清的时长也会出现历史之最。大家就像猜疑链一样最终选择了最差的结局：都蜂拥卖出。 其后各种开会探讨小市值策略到底可不可以简单的包装成产品，财富管理到底是简单的数据归因还是要回归标的本身。 你很难想象几个连上市公司的代码都说不出来的基金经理堂而皇之管理几百亿的海量资金。轮到你们走下神坛了$国金量化多因子(F006195)$ $西部利得量化优选一年持有期混合A(F010779)$ $金元顺安元启混合(F004685)$

【资讯点评】1、全面暂停限售股出借。首先这个业务规模并不大，影响就有限。其次所有抨击做空力量的新闻和舆论，大家要正视。中国是主流资本市场里做空力量最弱的国家：一个很典型的例子就是大量垃圾股交投活跃，要在隔壁香港早就成仙了。根源的问题，依然是企业的价值低，价格高。 2、广州房地产市场放开限购。以往房价跌多了，手里有现金的大佬就出来抄底带动一波上涨然后大家纷纷跟进。但那个阶段大家整体的杠杆水平和收入预期都朝上，现在不是，所以短期看成交上升，中期依然看震荡。 3、国企市值管理。高股息和国企市值管理考核产生了共振，成了资金的避风港。年前就有做一定的预判，但没料到这么极端。极端的事情最终都会回归平静，最近的例子就是北交所了。所以，要挑，如果经营不够稳健，股息水平不具备持续性，或者短期涨幅过大，都不宜过度参与。

【估值分位点】想了很久还是要批判一下： 最早喜欢用估值分位点的是谁？是机构。公募路演的时候最喜欢用 然后你就看着他们说中证1000估值分位点很低，从3300一直多到2800，看着他们说微盘股估值还有扩张潜力就去“打不过就加入” 不是一个很简单的复盘，你要按07年的估值，15年6月市场依然不贵，你要按15年17年也不贵。 就是大家说估值潜力老是跟历史峰值比是谁教的刻舟求剑。 市场的估值中枢和波动区间是动态变化的。全A上过100，现在20，就还有5倍空间？我跟你说1倍空间可能都没有。那么锚定这个估值区间做的风险收益比测算很多都是错的，很多原本可能值得一博的机会实际就是不值得参与的。 我真服了一天到晚说历史不代表未来，全行业都在沉迷分析历史。一直说不能刻舟求剑，全国人民都在刻舟求剑。还总结出很多奇怪的投资心得，什么这个图形很像之前，国运线，什么鬼

港府是不会干预市场的，这是基因。港股再烂，人家觉得这是符合市场规律的，他们甚至极度鄙视A股的监管，不说罢了。你说他指数高位接盘，全世界的指数都这么编，涨上去了变大啦入池，不行了就出池。只不过你A港的公司全都长不大，都有天花板，变大入池就等着跌。只剩下高抛低吸的波段价值。 他IBM上世纪80年代就过百倍估值，你说他高估，几十年过去涨了上万倍，带动指数不断的上涨。你中概估值低，一天到晚送外卖拍垃圾网剧照样跌。 其实但凡有个苹果或者英伟达这样的公司，我们的指数也会很牛逼的。但是没有。所以喜欢喊口号的人，喜欢说迟早上万点的人，你跟我说你不亏钱谁亏钱。 吐槽完了，说方向。要去找能走出去的公司。茅台就是中国最优秀的公司，但是在世界上，他就是个渣渣，p影响力没有。去找出海的黑马。