受内外部因素的冲击，市场表现极度低迷，主流赛道也剧烈回调。 除内因外，市场担忧的外部因素有三个：欧洲可能禁止强迫劳动的产品销售、美补贴法案排斥中国新能源汽车产业链、对台政策法等。逐一分析： 1、欧洲强迫劳动法案提议。与美“有罪推定”不同的是，这一提议是“无罪推定”。美是假定企业有罪，要求企业主动举证；而欧是要求由成员国举证（无举证即视同合法），对企业的影响要小得多。未来即使通过，也有24个月的缓冲期。无论是美欧，都无法摆脱对中国光伏产业的依赖，欧洲无法在3-5年内建立本土产业链。市场情绪化反应过度，股价一步到位，价值明显低估。 2、美国新能源汽车补贴，按年逐步排除自由贸易体之外的产能，包括电池和原材料。从产业链长度来说，中国深度介入，目前看不到排除中国产能的可能性，未来值得观察。 3、美对台政策法。两党通过是大概率事件，俄乌形势也强化了这一可能。该法案与经济无关，更多体现在国际关系上。中美之间已经陷入40年来最低谷，短期看不到改善可能。国际关系上，我们期待更大的智慧与格局。 这一阶段的回调，内外因素交织，估值也压抑到历史极值。自2021年年初至今，医药、白酒、消费等白马股调整已经一年半，银行股更久。每一波大行情都是从最悲观的情况下产生的，当所有人都悲观时，说明该卖的已经卖完了，机会自然随之而来。