【华创电子耿琛】【景旺电子涨停】董事长调研纪要 技术能力：景旺具备高阶HDI/Msap/高多层多种能力，在通信/消费电子/汽车积累深厚，五阶HDI产品及超高多层产品已经获得头部客户认证 Nv大客户进展：GB300系列产品已经全部通过认证，高阶HDI及多层板能力获得认可，四季度已经进入爬坡放量阶段 1，增量需求看midplane及正交背板： VR midplane基本锁定一供（40%+），预计单颗GPU价值量增加约1.8w美金，NV大客户团队已经驻场督战，26Q1进入大规模量产 2，正交背板公司最早参与项目开发，供应商锁定前排位置，预计量产后单颗GPU价值量增加500美金！！目前大客户正交背板项目已经进入产能筹备阶段！预计26年底大规模放量 3，产能端存量巨大，仍在加速扩产：现有高端产能年产120万平的高多层+年产60万平HDI，累计投资40多亿，存量可以支持60亿+AIPCB产值，目前已经通过调整补充背钻电镀及压合等瓶颈工序，年底年化百亿产值可期，HDI新线及新工厂已在建，预计26年底理论年产值可达250亿+ 景旺百亿利润可期，目标市值1500亿+！大客户项目加速导入

又是A股新纪录！截至2025年12月22日，A股今年总成交额超过405万亿元，这是A股历史上首次年成交额超过400万亿元。A股整体换手率也明显向好，年内平均换手率接近1.74%，有望创出2016年来新高。从个股来看，多达19只个股今年成交额超过万亿元，中际旭创、东方财富、新易盛等个股年内成交额均超两万亿元；寒武纪-U、宁德时代、胜宏科技等个股年内成交额均超1.8万亿元。

“22万科02”跌超30% 盘中二次临时停牌

半年480亿美元！创纪录授权交易背后，中国如何重塑全球制药版图？ 在全球医药行业承压、地缘政治升温的背景下，一场悄无声息的“制药权力转移”正在上演：仅今年上半年，中国药企出海交易总额已达480亿美元，占全球药物授权交易的32%，好于此前任何一年。 中国不再是原料药的代工厂，而正成为全球创新药的“发源地”，正如启明创投创始管理合伙人此前表示，中国创新药正在迎来“DeepSeek时刻”。 而这背后既有技术能力的跃升，也有产业政策、资本推动、全球医药格局变迁的合力结果。跨国药企“专利悬崖”临近，急需补充创新弹药，而中国药效高、开发快、试验便宜，正好能满足跨国药企的需求。与此同时，中国药企也在寻求海外扩张机会，缓解资金荒难题。 中国，成为全球药企押注的新“药源地” 据摩根士丹利7月报告，阿斯利康、辉瑞、默沙东、礼来、再生元等制药巨头，正在以前所未有的力度与中国生物科技公司达成早期药物授权协议。这些交易中，大药企通常支付数十亿至上百亿美元，获得中方开发中的候选药物在海外市场的独家开发和销售权。 摩根士丹利预计，仅阿斯利康一家，在2025年前6个月就与中国五家公司签署了超过136亿美元的授权交易，包括与石药集团达成的52亿美元协议。辉瑞则以一笔与三生制药高达60亿美元的癌症药物合作成为迄今最大单笔交易。 杰富瑞报告指出，2025年上半年，中国在跨国药企的授权合作中占全球交易总数的18%、交易金额的三分之一，双双创下历史纪录。 尽管面对特朗普政府的高关税威胁，国际医药巨头与中国的授权仍通过研发合作和制造本地化实现了深度绑定。 跨国药企“专利悬崖”临近，急需补充创新弹药 据杰富瑞分析，跨国制药公司转向中国主要是因为面临重磅药物专利到期的压力。 2025至2030年间，全球多款年销售额超百亿美元的重磅药物将迎来专利到期（如Keytruda、Eliquis、Opdivo等）。与此同时，美国医保压价、欧盟控费政策持续推进，传统“高价专利药”增长空间被压缩。 在内部研发周期动辄十年、成功率低迷的现实下，跨国药企更倾向于通过外部授权“买时间、买管线”，而中国正好提供了高性价比的替代路径。 中国药效高、开发快、试验便宜，正好能满足跨国药企的需求。 中国药企近年在细胞疗法、ADC药物、自免药等领域突破明显，临床推进速度比美国快20%-30%，且具有更高的性价比。跨国药企正在“外包创新”，以中国药企为前沿试验田。 中国药企抓住出海机会 与此同时，中国药企也在寻求海外扩张机会，缓解资金荒难题。 过去很长一段时间，中国生物技术行业的资金紧缩，特别是在2024年表现尤为严重。为了推动海外注册、支付临床费用，不少企业转向与外资授权合作，通过“出让区域权益”换取首付款与全球资源，从而维持技术路线的发展。 据华尔街见闻此前文章，启明创投的创始管理合伙人 Gary Rieschel认为，许可模式对于中国生物技术公司来说是现阶段的必要步骤，有助于它们积累经验并最终实现全球化。目前中国已经有恒瑞等大型制药公司，但全球分销和试验能力仍需时间发展。 他还认为，推动中国生物制药行业逆袭主要有以下因素：海归人才的回流与创业、产业生态系统的完善、市场需求的驱动、技术与创新能力的提升，以及许可模式的作用。 见闻此前提及，高盛指出，在技术模式方面，中国药企正在ADC（抗体偶联药物）和BsAb（双特异性抗体）领域形成全球优势，过去一年这两类资产合计占到出海授权交易的近1/3。 高盛认为，中国生物科技行业正在经历一次结构性重估，本轮大涨并非短期反弹。截至目前，中国生物科技公司整体市值仍仅为美国同行的14%-15%，而其在全球创新贡献中的比重已接近33%。这意味着，中国创新药板块仍处于“价值洼地”阶段，全球资本重估才刚刚开始。

AI医疗概念股开盘大涨，塞力医疗、润达医疗、博济医药竞价涨停，卫宁健康、迪安诊断、安必平等涨超10%，消息上，华为正式组建医疗卫生军团，将重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。

明天收盘前能够继续阳线上涨，我就买，我就认为是二波龙头启动。 $国中水务(600187.SH)$  

虽然不知道二波什么时候来，但是市场人心都希望大众能走二波，都愿意大众二波，大众又怎能不二波呢？ $大众交通(600611.SH)$  

茅台价格下跌，就是高消费碰上萧条周期该有的事，包括早之前我从二手贩子那儿就知道，片仔癀回收都萎缩了，回收的片仔癀根本卖不出去，怎么那会儿不见这些人开喷，总有人觉得茅台就应该只涨不跌，直到下跌，又开始被经销商和媒体利用炒作，经销商是不要牌坊只挣钱，媒体是只要牌坊不挣钱，家人们是只要情绪价值被掏兜

长城汽车这种大家伙涨幅有空间吗，会有持续涨吗

假期舆情热度： ①大科技/半导体-近日，台湾、日本地震引发存储芯片、射频微波MLCC等产业链紧张（大为股份、康强电子、太极实业、力源信息 、江波龙等）； ②小金属-缅甸首都遇袭，媒体称恐影响稀土价格；有色铝上游资源告急，铝土矿供需缺口达千万吨（章源钨业、?华阳新材、北方铜业、华友钴业 、中国稀土等）； ③汽车链-两部门金融支持政策来了，汽车贷款发放比例最高可达 100%?；特斯拉计划8月8日推出无人驾驶出租车（联明股份、万集科技、皖通科技 、金溢科技、金帝股份等）； ④固态电池-4月4日，据多家科技类媒体报道，太蓝新能源在其官方公众号上宣布世界首块车规级全固态锂电池问世：能量密度是目前5倍（三祥新材、瑞泰新材、利元亨、翔丰华、科森科技等）； ⑤低空经济-低空经济领域利好政策不断，工信部赛迪研究院称，中国低空经济规模2026年有望突破万亿(?海特高新、惠柏新材、厦门信达、万丰奥威 、深城交等）； ⑥消费电子-华为P70再上热搜，媒体最新消息：华为大概率将不再举办新品发布会，而是参考“HUAWEI Mate 60 Pro先锋计划”的形式，在本月直接上线销售（冠石科技、福日电子、传艺科技、沃格光电、广合科技等）； ⑦生物柴油-国家能源局公示生物柴油推广应用试点（嘉澳环保、山高环能、卓越新能、鹏鹞环保、朗坤环境等）。

飞行汽车也联动了，现在板块上，就是飞行汽车和医药相对联动好一点。其他板块目前都没见什么明显的正向联动

龙哲 合力泰可以的，还卡掉了板块龙头福蓉