我对医药行业的观点： （1）政策底，这几年集采整顿差不多，对上市公司负面影响越来越低，而且最近出了很多正面鼓励政策，但是还跌，其实在美国故意打压下，中国很多创新药公司估值很低，反而被欧美公司低价收购，这些案例都很多了，比如最近的Nuvation Bio将以全股票交易方式收购葆元医药、阿斯利康收购亘喜生物、诺华制药收购信瑞诺医药…… （2）估值低，很多医药股估值都低于15倍pe，这还是大量研发投入的基础上，有些账上超过一半的净现金，PB接近1的公司一大把，甚至业绩创新高都远低于1； （3）业绩新高，从1季度披露的数据，川宁生物、科伦药业、国药现代、济川药业、东阿阿胶，哪个业绩不好？哪个业绩不创新高？目前集采的作用是淘汰小的，行业更集中，龙头利润更好。 这些现实数据其实跟集采降低利润的直觉是相悖的。 注意我说的医药公司没包含CRO企业，单指医药制造。