城投债巨幅震荡 10月30日信用债ETF多只跌超0.4%，城投债ETF跌0.51%、换手率16.35%，债券ETF净赎回放大，科创债、基准做市ETF单日流出71亿、48亿。 11月2日城投债跌1.03%，收涨0.16%，在大部队的温暖下收超级下影线。 暂看是局部舆情触发预防性赎回，理财端看不清底层敞口先赎回，公募优先砸流动性最好的二级永续债、长端利率，踩踏从信用外溢到利率。 月末资金边际收紧、10年国债逼前低交易拥挤、弱区域城投或地产舆情。 金融街论坛已明确非银大额赎回流动性支持工具，但只防系统性负反馈、不兜底个股债券。 区别于2022，负债端未全面崩，短期看周末政策口风与这周理财申赎。 仓位上降久期、避低评级城投，留高等级永续债和短端。 股债联动下杀等信用利差走稳再回长端。 跌的是机构风控表，工具箱大喇叭等已经摆出来，先救流动性，绝不救瞎加杠杆的净值。 $城投债ETF海富通(511220.SH)$