巨人网络(GA)的投资价值

2010.

我比较喜欢玩游戏，很早就属于每天上网超过135分钟的中毒“青年"了，我总觉得中网瘾的毒好过中某些网瘾砖家们中的毒。其实每个人的生活中都会玩很多游戏，从麻将到各种球到炒股等等，网游只不过是其中一种而已。如果没有各种游戏，这日子还怎么过？由于喜欢游戏，所以对网游公司也比较熟，同时还靠投资在网游公司上赚了些钱。除了大家知道的网易外，其实我也有（或有过）完美世界，畅游和GA的股票。

GA是我目前获利最少的网游股。GA每股有不到4块钱现金，股价在7块5左右，现在每年可以赚不到60美分（实际PE6倍左右）。如果未来6到7年GA能维持现在的利润和现金流的话，基本就可以回本了。我无法知道未来6-7年GA是否可以维持现在的利润和现金流，但我认为能够维持的可能性很大（下降的可能性不大)。如果在未来6-7年里GA能出一到两款好点的游戏，GA的营收将有机会增长，现在股价买进的股东回本时间将被缩短。

总而言之，这几年巨人有够多的经验和教训了，史玉柱又一直比较专注，GA的下行空间将很有限。我们有些GA,但不是重仓，成本大概在6-6.5（实际PE5倍)左右，多半是put进来的，6块左右是也买了一些。我觉得GA的安全空间还不错，下行的空间不大，有上行空间。未来到8-20块我都不会惊奇，但也无法很确定，所以也很难重仓。（注意段总的逻辑）