一场暴雨，最先接受考验的不是高处，而是地下。

当道路积水、井盖冒水、车辆熄火时，大家看到的是天气，城市管理者看到的则是一整套地下管网的“体检报告”：哪里存在淤堵，哪里排水能力不足，哪些管道需要修复，哪些区域需要提前做好应急保障。

今年6月，武汉一次强降雨过程中，全市平均降雨量达到88.4毫米，累计最大降雨量191.9毫米，城市排涝随即启动Ⅱ级应急响应。

类似场景不断说明，在极端天气与厄尔尼诺相关气候风险反复出现的背景下，排水管网早已不是“埋好就算完工”的一次性工程，而是一项需要持续检测、及时修复、日常养护和智慧升级的长期事业。

8月31日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，专门听取城市地下管网建设情况汇报。会议强调统一规划、建管并重、可持续运营，并要求将质量安全贯穿建设运营全过程。

地下管网这样一个平时很少站上新闻头条的行业，正在成为城市更新和基础设施建设的重要方向。

地下管网的重要性并不难理解。水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网和物流网，共同构成国家部署建设的“六张网”。

其他几张网连接着生产、流通与效率，地下管网则深埋于城市之下，守护着供水、排水、污水处理、燃气输送和热力保障，是维系城市安全运行的重要底座。

“十五五”期间，全国计划建设改造城市地下管网约77万公里。2026年安排超长期特别国债资金1600亿元支持燃气、排水、供水、供热等地下管网建设改造，较上年增加250亿元。

随着政策、资金和项目持续推进，城市建设正在由地上扩张转向地上地下协同提升，行业模式也从过去偏重建设，逐步迈向检测、修复、养护和智慧运营并重的新阶段。

誉帆科技（001396.SZ）正是这一领域的重要参与者。公司长期专注于地下供排水管网运营维护，业务覆盖检测及专项调查、非开挖修复、日常养护、专用装备和信息化应用等多个环节。

一、业务稳步增长，主打全周期服务

2026年上半年，誉帆科技实现营业收入3.25亿元，同比增长4.35%。修复、检测及专项调查、养护三类核心管网技术服务合计贡献95.18%的收入，主营业务保持稳健。

修复类业务实现收入1.69亿元，同比增长4.97%，继续发挥公司第一大收入来源的支撑作用。

作为地下管网治理的重要环节，非开挖修复能够在减少道路开挖、交通影响和周边环境扰动的情况下，对破裂、变形、腐蚀、渗漏及局部塌陷等问题进行处理。公司长期积累的技术方案、项目经验和复杂工况处理能力，为修复业务稳定发展提供了坚实基础。

更为亮眼的是养护业务。上半年，公司养护业务实现收入5013万元，同比增长42.03%，收入占比由上年同期的11.33%提高至15.42%。毛利率达到38.48%，同比提升1.8个百分点，呈现出收入规模与经营质量同步提升的良好态势。

如果把地下管网比作城市的“血管”，检测相当于体检，修复相当于治疗，养护则是长期健康管理。

随着地下管网建设理念由“重建设”向“建管并重”升级，日常巡查、清淤疏通、设施维护、突发故障处置和汛期排水保障的重要性不断提升，管网治理也逐渐从事后处置转向预防性养护。

誉帆科技已经形成检测、修复与养护相互衔接的业务体系。

前端检测能够为缺陷判断和修复方案提供依据，修复成果可以进一步沉淀为养护资料，长期养护中发现的问题又能够反向支持检测重点和治理方案优化。

各项业务相互协同，使公司能够由单项服务延伸至管网排查、问题诊断、方案设计、修复施工和持续运维，为客户提供更加完整的全生命周期服务。

养护业务的快速增长，也意味着公司与客户的合作正在由单个项目逐步向长期服务延伸。随着管网运行数据和项目经验持续积累，公司不仅能够提升服务效率，也有望进一步增强客户黏性，为主营业务稳定增长打开更广阔的空间。

二、从“看得见”到“看得准”，研发护航项目能力

地下管网行业看上去颇为传统，实际却是一项融合给排水、环境工程、测绘、机械、电气、材料和软件等多个专业的系统工程。

地下环境无法直接观察，不同管道在材质、埋深、过水条件和病害类型上又存在较大差异。要准确找到问题，不能只依靠单一设备，而要通过多种技术协同，对地下管网进行更加全面、精细的诊断。

2026年上半年，誉帆科技研发投入1801万元，同比增长23.07%，占营业收入的5.54%。其中，研发人员薪酬达到1519万元，占研发投入约84%。研发资源重点投向专业技术团队和工程应用，体现出公司坚持以项目需求为导向、以实际场景验证技术的研发思路。

在广州市排水公司相关检测项目及共青城项目中，公司综合运用管道激光雷达扫描、无人机检测与扫描、图像声纳、光纤测温和水质荧光光谱分析等多种技术。

激光雷达可以还原管道内部空间形态，图像声纳适用于持续过水等复杂环境，光纤测温和水质分析则能够为渗漏识别、污染追踪和运行状态判断提供更多依据。

不同技术各有所长，多源检测数据相互补充，使公司能够更加全面地识别地下管网问题，并根据现场条件制定更有针对性的治理方案。公司积累的不再只是单一设备的使用经验，而是一套能够应对复杂工况的综合诊断能力。

在检测手段不断丰富的同时，誉帆科技还在推进管网基础数据管理、检测成果归集、缺陷分析和运维辅助决策平台建设，并探索人工智能在检测影像辅助识别、预防性养护和防涝排险等场景中的应用。

这一方向的核心，是把分散在不同城市、不同项目中的技术经验转化为能够持续积累、分析和复用的数据资产。

随着项目数量增加，公司可以进一步优化缺陷识别、方案设计和资源调配效率，推动检测、修复与养护形成更加紧密的技术闭环。

从发现问题，到判断问题，再到解决问题和长期维护，誉帆科技正在将研发能力融入项目全流程。

技术向下扎根，全国服务网络则不断向外延伸，两者相互配合，共同构成公司扩大业务规模、提升交付能力的重要基础。

三、从项目走向网络，全国化交付能力加速成型

地下管网项目看着相似，实际差异却很大。不同城市的管网材质、建设年代、气候条件和管理要求各不相同，加之项目分布广、现场环境复杂，对企业的技术储备、资源调度和应急响应能力提出了较高要求。

能做好一个项目，依靠的是技术与经验，能够在不同城市稳定复制，则需要一套成熟的全国化交付体系。

誉帆科技正在将这种能力越做越深。目前，公司项目已进入全国290多个城市，并在多个重点城市设立分支机构、代表处或服务团队，形成覆盖全国的服务网络。

在这套体系下，属地团队负责市场沟通、现场协调和日常服务，总部及区域技术力量则提供方案设计、专业设备、技术人员和跨区域资源支持，逐步形成“属地快速响应、区域协同交付、总部专业赋能”的运营模式。

这一布局不仅提升了公司在不同区域的服务效率，也使各地积累的项目经验能够在公司内部持续沉淀和复用。

全国化布局带来的经营增量已经开始显现。2026年上半年，公司华南地区实现收入1.34亿元，同比增长36.19%，华中地区实现收入7052万元，同比增长147.78%，两地合计贡献超过6成营业收入。

华中、华南市场的快速增长，体现出公司区域拓展与项目交付能力正在形成良好协同，也进一步验证了全国化战略的成长潜力。

为了支撑更大范围的市场开拓，公司还在同步加码人才、研发和组织能力建设。截至2026年6月底，公司员工人数达到1515人，较2025年末增加174人，增幅约13%。

人员扩充主要服务于全国市场布局、项目履约、技术研发和组织管理能力提升。

誉帆科技IPO募集资金净额约5.15亿元，截至6月底已累计投入1.49亿元，整体使用进度为28.8%。

随着服务网络、专业设备、研发平台和技术团队不断完善，公司有望进一步提升跨区域资源配置和标准化交付能力，将已经验证的技术方案、项目经验与管理体系复制到更多城市。