说到牛市旗手，有经验的股民都知道讲的就是券商。

在之前冷思考的文章中，我已经谈到要做策略的调整并买入券商ETF。今天按照既定计划已买入159841，全称天弘中证全指证券公司ETF。成交记录后附。

下面我把主要的思考过程整理如下：

一、为什么要买券商ETF？

在牛市中券商作为第一梯队的领涨行业，不仅仅是大部分老股民的经验，而且是有数据支撑的。2000年以来，券商周度大涨后半年上证指数平均涨幅接近14%；后一年上证指数平均涨幅超过26%。

与此同时，券商作为牛市的领头羊，其上涨是有坚实的逻辑为基础的。

从基本面来说，在熊市过渡到牛市过程中，券商的经纪业务、自营业务必然大幅度改善，质变的过程很容易带来戴维斯双击。

从资金面来讲，券商是离入市资金最近的机构，是流动性外溢的第一个受益者。特别是今年9月24日，央行宣布创设证券公司互换便利，支持符合条件的证券公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，是一个史无前例的举措。

从政策面来讲，此前的金融行业整顿已经告一段落，中央媒体再度提到金融为国家之重器。官媒也多次提到推动证券公司做优做强，行业的并购重组明显加快，今年证券业并购案例已有7起。9月24日发布会中也提出鼓励并购，放宽对并购的监管。

从券商行业自身的估值来看，经过这几天大涨之后证券板块估值仍处于历史相对低位，滚动市盈率不足30倍，市净率不足1.5倍。虽然这对于习惯熊市思维的股民来讲已经进入合理估值范围，但是如果用牛市的标准去衡量，上涨的空间仍十分大。

由于在本轮牛市之前我对券商行业关注不多，只有一些基本的概念，仓促之间也难以对所有券商股票进行研究，所以就决定从券商ETF入手。从ETF入手的另外一个好处是，在牛市初期，个股很容易在集合竞价阶段就被买到涨停，且封停到收市。而ETF多少容易提供上车的机会。今天我就是提前下单，在该ETF打开涨停的时候成功买入。

二、为什么选中159841？

前天晚上，我大约花了一个多小时的时间，收集了对全场的券商ETF资料。主要从规模、跟踪指数、 最新价格、估值水平、费率等入手进行挑选。 其中有的是跟踪中证证券公司30指数，即只跟踪头部券商；有的是上证证券行业指数，跟踪在上交所上市的券商。因为这两类都不能全面反映券商板块，所以最后选定了跟踪中证前指证券公司指数的几支ETF。再从基金的规模，跟踪指数的同步性，综合考虑管理费，托管费和销售费用，最后选出该目标基金。

三、下步考虑

由于我长期以来认同价值投资，一般以长线持股为主，对短线炒作没有经验，把握不高，这次只是做一些初步的试探，所以以下方案只是初步的轮廓，到时候不一定会按照这个方案来实施。而且会控制很少的一部分头寸进行尝试。目前阶段总的策略是加仓证券，保持原仓位不动，等轮动。

这次采取刻舟求剑的办法，或者说好听一点，让历史告诉未来，从以前的牛市历史和普遍认为的牛市规律，结合出现的新情况进行布局。

按照以前的经验，证券牛股有个大概规律，每次集体上涨都会出现三五个涨停的，一般是最先涨停的、或量比大的那个个股可能会引领板块。比如之前牛市里的中信证券、东方财富等。还有券商影子股的银之杰、恒生电子等。由于这些股票已经几个连着涨停板了，追高进入的风险较大，要么追不上，要么追上了就碰到调整，所以要从今年涉及并购的“国泰君安+海通证券”“国联+民生”“浙商+国都”“西部+国融”“平安+方正”“太平洋+华创”“国信+万和”中进行挑选。尤其要关注那些现有估值较低甚至原来年度盈利亏损的个股，因为越是亏损，想象力空间越大，牛市里要考虑的主要因素是情绪，而不是企业现有的盈利水平。选出后进行密切跟踪，努力寻找带领板块上涨的龙头。与此同时，要留意券商板块熄火的可能，及时抽身出来。

总而言之，在牛市中要紧紧跟踪资金的走向，看能不能找到一个感知市场主力资金走向的方法，只顺应资金的大致走向决定投资的方向。不投入过多精力用于根据基本面和政策面进行预测，或者事后对涨跌的原因分析。或许共识最多的地方就是资金流入最多的地方，这两天的证券板块已经充分验证了这一点。