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上周市场分化特别明显， AI、半导体大开大合，波动加剧；钼等周期品靠着供需缺口走出独立行情，氢能、创新药不少公司却暴露经营隐患。同时基金风格大变天，曾经吃香的微盘策略开始失效，高低估值板块资金来回轮动。
话题君挑了10 篇干货研报，有踩雷避坑标的、有高景气成长主线，还有基金资金流向解读，帮大家理清当下市场机会和隐藏风险。
算力硬科技方向
@市值风云基金研究部
公募二季度重仓股大换血：老核心资产退场，硬科技坐上主桌
精华摘要：
二季度公募基金持仓大变样，白酒、消费老白马被大幅减持，光模块、AI 芯片、半导体设备取而代之，中际旭创直接登顶第一大重仓。机构思路彻底切换，算力硬科技成为全市场资金共识主线。
推荐原因：
直观看懂大资金真实布局方向，跟着机构思路理清当下主线赛道。
@白猫
连续五年蝉联全球第一，中际旭创赴港上市：光模块龙头的全球化大棋
精华摘要：
算力核心标的中际旭创，光模块销量连续五年全球第一，也是公募头号重仓。公司登陆港股募资扩产高速光模块、布局海外产能，深度绑定海外云厂商，AI 长期需求确定性高；但也要留意行业价格战、港股估值波动的短期压力。
推荐原因：
算力龙头完整分析，机会和风险都讲透，关注光模块的朋友别错过。
@木鱼
负资产估出20亿，纸箱厂跨界造芯不是梦!大胜达5.5亿豪赌，实控人4.4亿落袋
精华摘要：
包装企业大胜达花 5.5 亿入股亏损 GPU 公司芯瞳半导体蹭 AI 热点，标的资不抵债、芯片技术老旧，交易估值前后相差 8 亿；同步实控人套现 4.38 亿，所谓兜底回购没有实际保障，炒作后大量散户高位接盘。
推荐原因：
拆解传统企业跨界芯片炒作套路，教大家分辨纯题材个股，避开资本套现、估值虚高的避雷坑。
周期资源板块
@观韬
A股最纯钼业标的：坐拥世界级矿山，钼价飙升41%，半年怒赚17亿
精华摘要：
金钼股份是 A 股最纯粹的钼资源企业，今年钼价一路涨 41.69%，带动上半年净利润 17.4 亿。全球钼料供需出现大缺口，国内还把钼纳入出口管控，资源稀缺性拉满。公司手握两座大型优质原生矿，资源储备行业领先；短期业绩完全跟着钼价走，长期要等 2029 年巨型矿山投产，目前高端深加工产品贡献利润还比较有限。
推荐原因：
周期股入门好读，一边讲涨价带来的红利，一边点明远期产能、下游需求隐藏的风险，做资源股参考很合适。
医药创新赛道
@观韬
63岁的高长寿能续写传奇吗?艾力斯：伏美替尼年销51亿，灵魂人物却已离场
精华摘要：
艾力斯靠抗癌药伏美替尼撑起全部营收，年销售额突破 51 亿，是国内二线 EGFR 靶向药。但现在赛道竞品扎堆，增长慢慢放缓；更关键的是核心研发创始人离职，公司新药储备不足，长期只能靠单品支撑，成长天花板比较明显。
推荐原因：
医药股必看的 “单品依赖” 风险拆解，看懂创新药企隐藏的人才、管线隐患。
精华摘要：
当下大量企业扎堆锂电赛道内卷，本篇拆解不走锂电路线的细分龙头，不靠电池风口也能持续稳定盈利。公司靠 BBU 配套业务、稳定基础盘形成差异化壁垒，避开产能过剩、价格战的锂电红海，依靠细分刚需保持业绩稳步增长，同时点明 BBU 订单落地进度是后续核心观察指标。
推荐原因：
打破 “新能源只能炒锂电” 固有思维，教大家挖掘不跟风热门赛道的稳健成长标的，适合不想挤高拥挤赛道、偏好低波动个股的朋友。
精华摘要：
三达膜膜技术全产业链布局，水务业务提供稳定现金流，盐湖提锂业务迎来爆发，一季度营收同比大涨 85.91%，同时布局海外市场、筹备港股上市；但核心隐患十分突出，第二大股东、多名高管持续轮番减持，叠加半导体膜业务落地进度慢于同行，基本面增长与股东套现形成明显矛盾。
推荐原因：
完整拆解成长股 “利好 + 利空” 双面逻辑，既讲盐湖提锂赛道成长空间，也点明股东减持带来的长期信心风险，做新能源细分选股避雷必备。
7 年亏 20 亿，毛利率 - 11.9%，应收是营收 7.7 倍：亿华通的氢能故事正在崩塌
精华摘要：
曾经的氢能龙头亿华通，上市7年累计亏掉20亿，2025年毛利率直接转负。公司早年靠京津冀政策红利起家，却没跟上华南氢能放量风口，市场份额直接腰斩；上游核心零部件不能自给，成本打不过全产业链布局的同行。更头疼的是近 20 亿应收账款，不少老客车客户坏账难收回，叠加政策补贴规则收紧，短期很难实现盈利反转。
推荐原因：
氢能赛道典型避雷案例，清晰讲清单一设备厂商的经营短板。
新材料方向
@木鱼改性塑料红海破壁人：TPV独大，DVA唯一!
精华摘要：
普通改性塑料行业内卷严重，这家企业另辟蹊径深耕 TPV 弹性材料，国内市场占有率接近一半，利润稳定。还自研出独家 DVA 气密新材料，性能远超传统橡胶，未来能用在汽车、储能多个场景，靠独家技术避开低价竞争。
推荐原因：
冷门细分成长股拆解，适合想避开热门赛道、挖掘小众潜力标的朋友。
ETF资金流向
精华摘要：
本周全市场 ETF 合计净流入超 700 亿，出现明显资金分化：长线资金大举抄沪深 300、科创 50 等宽基 ETF 做底仓；高风险偏好的融资杠杆资金集中布局半导体等高弹性科技细分。文章用真实资金数据区分长线底仓方向与短线博弈赛道，清晰拆解当下市场存量博弈格局。
推荐原因：
纯数据客观复盘资金真实动向，不靠主观预判，不管是做指数底仓还是短线赛道，都能找到资金参考依据，基金、ETF 投资者必读。
