【05月21日早评分析】

昨日沪深主要股指呈现高开震荡、冲高回落，收盘整体小幅上涨的走势，成交量总体处于萎缩状态。活跃市值冲高回落走势不强，资金整体进场积极性有待提升。

消息面，发改委举行新闻发布会表示，在6月底前下达2025年城市更新专项中央预算内投资计划；力争在6月底前下达完毕今年全部的“两重”建设项目清单，高标准抓好组织实施。

总体可以看出在4月25中央政治局会议对全年经济工作部署之后，二季度成为稳经济政策发力的重要时段。

加上之前“一行一局一会”对金融政策的部署和落地，以及全年实现GDP5%增速目标的政策强化和提前部署，总体有利于稳定市场预期和资本市场走势的稳定，以及夯实牛市的政策和经济逻辑。从上证指数走势来看：在发改委稳经济政策部署的消息影响下，股指在回探5日成本均线之后小幅上涨，

多空资金净流入140.65亿元，成交量仍是萎缩状态，说明在筹码密集峰和前期高点位置，资金仍有一定的进场动作，但总体追涨意愿有待提升。

目前股指运行在中、短期成本均线上方，成本均线呈现多头发散状态，趋势相对较强。基于A股总体估值处于低位，高层对稳经济政策的全面部署和政策提前发力强化，

在国内外资金对中国资产重估的共识下，市场已经有了中期向上突破的基础。目前的短线震荡主要是，技术上处于筹码密集峰、前期平台压力位置，

加上政策对经济效果的传导需要时间，短期指数上行有一定的压力。技术上，下方13日、34日成本均线位置，刚好也是4月中下旬平台位置，

叠加国家队资金前期在3200点上方的护盘积极性，3300-3350点一带有较强的技术和心理支撑。从上证50指数来看，5月14日该指数一度拉高创出阶段新高，

短线的连续调整可以认为是突破后的回抽震荡走势，在中长线资金入市的背景下，蓝筹品种有活跃的基础。面对大盘关键压力位，各板块处于轮番活跃的状态，

虽然没有形成持续上涨的合力，资金保持一定的活跃度。短期指数能否向上突破，关键看蓝筹品种能否再度出现“领头”作用，但需要政策或消息的进一步催化，

总体上当前市场处于新一轮上涨行情启动前的震荡蓄势阶段，投资者要保持对资本市场的高度关注。从0Z指数走势来看：该指数继续小幅上涨，

沪深两市上涨个股家数明显多于下跌个股家数，多空资金净流入416.70亿元，对比上海市场多空资金流向来看，大盘震荡蓄势阶段主力资金对中小盘市值品种操作相对积极。

目前成交量总体萎缩，说明前期高点位置资金进场积极性有待提升，短期机会仍以结构性机会为主。短期结构牛（大盘）指标来看，牛股数量经过短暂震荡之后有继续向上运行的态势，

总仓位控制在5-6成，仓位较重的投资者应借反弹做好短线仓位的优化调整，仓位控制合理的投资者积极布局结构性牛股的机会。

从昨日多空资金流向来看：70个板块中56个板块资金净流入，14个板块资金净流出，整体板块主力资金维持一定的进场积极性。

其中传媒服务、光学光电子、西药、元件、汽车制造及服务、食品加工、医疗器械与服务、生物制药等板块资金流入居前；机场港口、航空军工、化学纤维、航运、主营房地产、混业房地产、白酒、煤炭炼焦等板块资金流出居前。

资金流出居前的板块主要集中在近期走势较为强势的机场港口、军工、航运板块，以及前一日经济数据公布之后、政策预期强化下走强的地产产业链相关的板块上；

资金流入居前的板块主要集中在谷子经济、大众消费，宠物经济、创新药，以及近期涨幅较小或短线调整相对充分的元件、汽车等方向上。

热点开始向新消费、低位或调整充分的部分科技成长板块上轮动，人工智能、机器人、消费等板块轮番活跃，但总体以中小市值品种为主，并以“高低切换”的方式快速轮动，部分高位品种短期筹码有所松动。在行情突破之前的震荡蓄势阶段，近期选股上应轻指数、重板块和个股，

做好底仓和轮动热点的“长短结合”，中线底仓上应继续从基本面和资金面入手，基本面积极布局业绩稳增长、低估值、高股息的红利价值蓝筹，以及高增长、低估值的成长白马股；

资金层面上，对于反弹后的震荡阶段主力资金潜伏吸筹力度大的板块中，资金流入力度大尚未大涨的个股要加大选股调仓；

短线选股可根据板块的强弱轮动情况，适当参与板块的轮动机会，对于连续大涨的品种不宜盲目追涨，防止热点快速轮动带来的追高被套风险。同时，对于高位或反弹至中期压力位置筹码明显松动、主力资金持续流出的个股应及时做好止盈和调仓。