8月3日晚，半导体设备龙头中微公司（688012）发布了2026年半年度业绩预告，直接让市场瞪大了眼睛：上半年预计实现归母净利润27亿到29亿元，同比高增282%到310%。

若单看第二季度，归母净利润预计17.7亿到19.7亿元，环比一季度更是近乎翻倍。这份数据，放在任何一家千亿市值的公司身上，都配得上“炸裂”二字。

中微公司，究竟是如何做到的？

一、近七成利润来自“炒股”

读懂中微公司这份半年报，第一件事是做减法。

公告写得清清楚楚：公司上半年对外股权投资产生的公允价值变动收益和投资收益合计约19.82亿元，而去年同期只有1.68亿元。

算笔账就明白了，在27到29亿的利润池里，投资收益切走了将近20亿，占比高达68%到73%。

若剔除这一非经常性损益，公司扣非净利润为10亿至12亿元，同比增长85.61%-122.73%。

那么，这笔近20亿元的投资收益从何而来？

这主要归功于中微公司多年的产业链资本布局。通过旗下投资平台，公司已在产业链上下游累计投资超40家企业，总金额逾20亿元。

其中，拓荆科技（688072.SH）堪称“最大功臣”。2015年，中微公司联合大基金投了2.7亿元，获得拓荆科技3.96%股权。今年1至4月，公司减持其0.97%股份，成功套现10.43亿元。从2亿到10亿，这笔买卖，股神看了都得点个赞。

此外，中微公司还通过子公司参与中芯国际等科创板热门企业的IPO战略配售，智微资本一期基金已近完成投资，二期基金业已筹备就绪。

二、扣非高增85%以上，研发与产能齐头并进

剔除投资收益的“水分”，中微公司的主业依然可圈可点。

2026年上半年，公司实现营收66.91亿元，同比增长34.89%，毛利较去年同期增长约6.82亿元。其中，二季度营收达37.76亿元，环比增长了近三成。

营收在加速，主业在扩张，这是实打实的硬功夫。

中微公司的看家本领，是做半导体刻蚀设备——就是芯片制造里的“雕刻刀”，在指甲盖大小的芯片上雕出纳米级的电路。芯片越做越小、层数越来越多，刻蚀这道工序就越重要。

公司刻蚀设备分CCP和ICP两大体系，覆盖65nm到3nm及更先进制程。2025年，刻蚀设备收入98.32亿元，同比增长35.12%，在国内主要客户芯片产线市占率持续提升。

另一条产品线MOCVD设备更猛，全球市占率超过70%，稳居全球榜首。

然而，中微公司的野心，早已不止于当“刻蚀机专家”，而是要“构建覆盖半导体设备全产业链的平台化能力”。

8月1日，董事长尹志尧在公司22周年庆典上明确表示，五年内，公司要覆盖至少60%以上、超100种半导体高端设备；到2035年，目标在规模、产品竞争力和客户满意度上跻身全球第一梯队。

怎么干？两条腿走路。

一条腿是并购。近期，公司收购杭州众硅64.69%股权，把12英寸高端CMP设备的核心技术收入囊中。CMP属于湿法工艺，与公司现有的刻蚀、薄膜等干法设备正好形成互补。

另一条腿是自研。目前，公司已开发出54种高端半导体设备，包括26种等离子体刻蚀机、24种薄膜设备、CMP设备和量检测设备。刻蚀和薄膜设备的加工精度已达原子级水平。

产能也在同步扩张。公司在上海临港、金桥，南昌及在建的成都、广州布局五大基地，当前建筑面积达60万平方米，预计未来五年增至90万平方米，年产能目标超700亿元。

研发投入更是“烧钱”烧得狠。上半年研发投入20.42亿元，同比增长36.89%，占营收比例高达30.52%。而科创板公司平均研发投入在10%到15%之间，中微公司相当于是科创板的2到3倍。

2026年第一季度，芯片设备上市公司研发经费排名中，中微公司仅次于北方华创，位居第二。

高投入带来高回报。过去开发一款新设备要3到5年，现在2年甚至更短就能搞定。多款机型关键性能指标达到国际先进水平，部分指标优于海外对标设备。截至2026年6月底，公司累计超8800个反应台在国内外220余条生产线量产。

三、国产设备风口来了，挡都挡不住！

中微公司业绩高增，不光是自个儿争气，还得感谢行业的东风。

2024-2026年，国产半导体设备迎来了“业绩兑现期”，市场关注焦点已从“能否造出”转向“能否热卖”。

全球层面，SEMI最新预测显示，2026年全球半导体制造设备销售额将达1659亿美元，同比增长23.2%，增长势头预计持续至2028年，总销售额有望达2295亿美元。

AI浪潮是背后的“助燃剂”。大模型越做越大，对算力的饥渴永无止境，更强大、更高效的芯片就是刚需。

国内层面，两大存储龙头长鑫科技与长江存储扩产计划明确，2026年合计设备采购规模预计达550至630亿元。其中，长鑫存储二季度已启动招投标，全年扩产5至6万片，对应设备采购需求高达50至60亿美元。

更关键的是，海外设备商现在日子不好过，核心零部件短缺、产能饱和约束，交付周期普遍拉长至12到24个月，这为国产设备创造了绝佳的“黄金窗口”。中微公司作为半导体设备头部企业之一，无疑将在这波国产替代浪潮中持续受益。

结语

中微公司这份半年报，风云君认为，真正值得关注的是三个信号：

第一，剔除了噪音之后，主业增长的成色反而更清楚了，很硬，很扎实；

第二，30.52%的研发投入占比，不是单纯在“烧钱”，更是在“买未来”；

第三，五年覆盖超100种设备的目标，如果真能实现，那中微公司将不再是国产替代浪潮里的“参与者”，而是“定义者”。