守不败之地，攻可赢之敌。——2020年12月1日

今天市场单边上行，终于不像昨天的半天牛市了，也不用担心去吃个午饭牛就跑了，创业板指大涨2.5%，沪指、深成指涨近2%，题材板块集体飘红，扛把子依然是银行、券商，云游戏、可降解塑料、医疗疫苗等题材也蠢蠢欲动，北向资金净流入近200亿元，有意思是的今天上证仅仅差1个点就创年内新高，昨天是差2个点，不得不说操盘手技术之高超，那是不是明天就把最后一个点突破了？

但是，还是要提醒的一点，千万不要一根阳线改变信仰，看见大阳线，立马就喊着大牛市回来了。实际上这种对市场非是即否的态度，要么是牛市要么是熊市，这么感性的预期迟早要被市场所淘汰。我之前也在朋友圈说过：淡化牛熊思维，专注于优秀的公司。不管市场怎么涨跌，总有走自己的节奏不断上涨的好股票。历史

我们可以回溯历史，从2009年到2019年，这十年间第11、12月涨幅在前的板块基本上是银行保险、机械水泥等低估值防御性板块，因为年底基金为了排名，各家争相砸高估值成长性的板块，从而使得市场资金也做了相应的高低切换。(还有一点是因为今年科技医药消费涨太多了，大幅盈利的机构砸起来更加不手软。外加今年银行机械等有顺周期的预期)

顺周期行情尚未走完， 但要逐步关注成长机会。

中国作为世界经济的总龙头，全球供应链的安全岛(逻辑可参考11.17的受评)，经济持续复苏，景气不断扩散，我们不仅要关注顺周期的机会，更要寻找全球进入后疫情时代的机会，其有着自身的产业周期与供给逻辑，接下来有望恢复甚至超越疫情前的水平，因为疫情实际上冲击了产业的格局和供应产能，强化了集聚效应。

中央已多次强调房住不炒，不会再回到用房地产拉动经济的时代，剩下的只有汽车这一条具备长产业链的方向了。那么接下来就重点关注比较硬的2条主线：新能源汽车、顺周期。

除此以外，还有一些确定性较强的方向、机会，总结一下：

1. 新能源汽车(智能驾驶方向)

长安汽车因为采用了华为的智能驾驶方向，无人驾驶车从重庆开到了北京，结果在市场中得到了催化，今年股价涨幅接近2倍。这里面蕴含着大量的机会可以重点挖掘，也是一条长赛道。

如果科大讯飞被华为智能驾驶方案采用到语音板块，将是极大释放其业绩，目前重点关注

2. 顺周期逻辑

化工、有色经过前期的酝酿催化，已有了一定的涨幅，接下来可以重点看尚未被市场大规模关注的纸业，如晨鸣纸业。

3. 国防军工

过去因为军改，军工订单停了三年。今年九月份，一下子订单就回来了，军备换新、武器装备现代化建设，这就是未来的增量市场，而且国防部发言人表态国防实力与经济实力不匹配，提升国防现代化水平势在必行！

传导逻辑：国防现代化——军工采购——现代战争：效率、成本——未来战争：无人机——巡航导弹——智能化——传感器。

重点关注标的：航发动力、中航飞机 (航天彩虹、高德红外、宏大爆破、中航高科)

4. IGBT(半导体)

IGBT作为电力电子领域核心的开关器件，被誉为“电力电子器件里的CPU”。新能源汽车已从上半场的“电动化”切换到下半场的“智能化”，而智能化为车规级半导体创造巨额市场增量。目前新能源汽车产销大增所引发的功率半导体需求走高，国内IGBT晶圆代工产能持续紧张，起码可以看到明年二季度。

重点关注标的：斯达半导、扬杰科技、台基股份、新洁能、捷捷微电

5.去IOE(国产替代)

它是阿里巴巴造出的概念。其本意是，在阿里巴巴的IT架构中，去掉IBM的小型机、Oracle数据库、EMC存储设备，代之以自己在开源软件基础上开发的系统。

在近两年备受美国打压状态，高层已认识到采用独立安全、自主可控软硬件的重要性，目前正在逐步进行国产替代的进程，接下来政府机关也将大规模采用国产设备取代IOE，这将是巨大的市场。

重点关注大数据、信息安全、国产软件等标的。

依照规律，每年的12月将是相对平淡的市场，很少有从12月开始发动行情的，而且我们也可以看到，目前国家的态度已经非常明显的，就是要慢牛，不给暴涨暴跌，逐步向上。

接下来的重点就是要布局春季行情，自2010年以来A股的春季行情中，有7年上证综指的最大涨幅超过10%，占比70%，每年的春季行情都是一波值得把握机会，提前的布局有利于我们把握未来可能出现的春季行情！