曾记否，
当年“暴风科技”，
股价狂妄至极、一骑绝尘……​

2015 年的暴风科技，如同一颗耀眼的流星划过 A 股的天空。从上市之初的惊艳登场，连续 35 个涨停板，股价从发行价 7.14 元一路狂飙至 327 元，市值短时间内大幅膨胀，成为当年市场当之无愧的 “妖王” 。尽管业绩并不亮眼，却凭借着次新股、中概股回归、互联网技术等多重光环，引得无数投资者竞折腰。如今，在 AI 芯片的赛道上，寒武纪正演绎着类似的疯狂。​

自 2020 年 7 月登陆科创板，寒武纪便承载着市场对国产 AI 芯片崛起的厚望。上市首日收盘价 212.4 元，市值 849.81 亿元，而到如今，市值一度冲破 5000 亿大关 ，股价走势宛如一条陡峭的山峰。回顾其发展历程，犹如一部波澜壮阔的创业史诗。​

从财务数据来看，寒武纪过去数年深陷亏损泥潭。2020 - 2023 年，归母净利润分别为 - 4.35 亿元、 - 8.25 亿元、 - 12.57 亿元、 - 8.48 亿元 。然而，就像暴风科技在业绩不佳的情况下仍能被市场热捧一样，寒武纪的亏损似乎并未阻挡投资者的热情。原因在于其所处的 AI 芯片赛道，充满了无限的想象空间。随着 AI 技术的爆发式发展，对 AI 芯片的需求呈井喷之势，寒武纪作为国内 AI 芯片领域的 “先锋军”，被视为抢占未来科技高地的关键力量。​

2024 年，寒武纪业绩出现曙光，全年营收 11.74 亿元，同比增长 65.56% ，2025 年第一季度更是实现了爆发性增长，营收达 11.11 亿元，同比暴增 4230.22%，归母净利润为 3.55 亿元，同比扭亏为盈 。这一转变如同暴风科技在业务上从单一在线视频服务向多元化拓展，给市场带来了惊喜，进一步点燃了投资者的热情。​

类比当年暴风科技集多重热门概念于一身，寒武纪同样拥有强大的 “概念加持”。在国产替代的大背景下，美国对中国芯片产业的封锁，使得寒武纪成为实现算力自主可控的希望之星。其在 AI 芯片领域的全栈布局，从云端到边缘，技术实力得到市场认可，成为稀缺的科技标的。同时，市场流动性的充裕，大量资金涌入科技板块，为寒武纪股价上涨提供了充足的 “燃料”。​

但是，就像暴风科技的股价最终从巅峰回落一样，寒武纪也面临着诸多不确定性。从行业竞争来看，AI 芯片赛道竞争激烈，不仅有华为昇腾等国内强劲对手，英伟达通过阉割版芯片进入中国市场，也给寒武纪带来巨大挑战。在技术生态方面，虽然寒武纪在 ASIC 架构上取得进展，但与英伟达成熟的 GPU + CUDA 生态相比，其 MLU 软件栈存在明显短板，影响了其在市场上的竞争力。​

展望未来，寒武纪的市值走向充满变数。如果能够在技术上持续突破，如第六代智能处理器微架构顺利推出，并且成功构建起完善的软件生态，与更多大模型厂商达成合作，那么其市值有望在业绩支撑下保持高位甚至进一步攀升，或许能成为 AI 芯片领域真正的 “王者”。然而，若技术研发滞后，市场份额被竞争对手蚕食，那么市值也可能如暴风科技般大幅缩水。毕竟，在资本市场的浪潮中，仅凭概念和热情难以支撑股价长久走高，最终还是要回归到企业的核心竞争力和盈利能力上 。投资者在追捧寒武纪这只 “AI 时代妖股” 时，也需保持冷静，看清其背后的风险与机遇 。

今天，就闲聊，瞎扯~