1、不买。

2、直接买行业指数；所有行业指数都可以通过PE与PB买，最坏的结果无非是亏点钱。

3、常识与概率。

 

以华兰生物为例，如何在不了解基本面的前提下，通过常识与概率盈利。

首先，不了解基本面，我们可以了解财务面。

华兰生物近五年净资产收益率为19%，投入资本回报率在19%。

盈利能力很强。

毛利率66%，净利率27%，营业利润率38%，资产负债率17%，总费用占总营收比例为33%；商誉占净资产比例为0.01%，应收账款占流动性资产比例为33%，存货占总资产比例为10%。

整体看，财务面优良，稳健。

 

华兰生物的主要业务分别是两大块，血制品与疫苗。

血制品营收占比59%，毛利率52%；

疫苗营收占比40%，毛利率88%；

尽管我们不了解这两块业务的具在投资中经常会遇到这种情况，公司很好，但专业性太强，无从下手。

怎么办呢？

思路有三个；

体情况，但通过常识可以了解到：

1、血制品是受到管制的行业，所以这块业务是有护城河的。

2、疫苗的毛利率更高，华兰生物的疫苗产品主要是流感疫苗，近三年业绩下滑。

3、中国的疫苗空间很大，14亿人口；行业空间对比欧美，目前我国流感疫苗总体接种率为 3%左右，远低于欧美及东亚地区水平，据美国疾病预防控制中心（CDC）公布的数据，在 2018-2019 年流感高发季节，美国 6 个月-17 岁年龄段的流感疫苗接种率约为62.6%，18岁及以上的成年人接种率约为45.3%，WHO 强调老人小孩慢病患者等重点人群流感疫苗接种率需达到
75%目标，目前国内重点人群接种率较低，但欧美、东亚其他地区的重点人群均超过了 60%。中国 15 岁以下人群、60岁以上老人重点人群基数约 5.17 亿人，重点人群整体接种率也很低。随着国家政策推动、民众接种意识提升，流感疫苗市场存在较大的增长空间。

上述数据都是公开数据，很简单可以查到。

4、做最坏的预期，华兰的疫苗业务倒闭，但由于华兰还有血制品业务，受到管制，有护城河，是不会倒闭的。

所以最坏的预期也是，华兰这家公司不会倒闭。

5、整体看，华兰的行业空间有，财务面优良。

 

看完了财务面，再看看估值面与买点。

华兰生物从高点75块，跌到目前21块。

最低点14.8块，最大跌幅94%，目前价格对应跌幅66%。

下跌的原因是什么呢？

简单有效的方法是，看一下指数，看一下同行。

医疗服务板块最大跌幅43%；生物医药指数最大跌幅58%；疫苗生科指数跌幅54%；

再看一下同行；

天坛生物最大跌幅65%；上海莱士近三年跌幅60%。

简单说就是，医疗板块暴跌，疫苗板块暴跌，同行血制品公司也在暴跌。

暴跌原因很多，比如这两年集采，但最重要的还是杀估值。

 

以华兰生物为例，市盈率从77倍，跌到最低22倍，目前36倍，位于历史40%的位置；参考生物制品行业平均市盈率在26倍。

也就是说，华兰生物目前的综合估值，合理偏低。

显然，这不是很好的位置。

 

那么最好的位置在哪呢？

我们可以利用市场给出的位置，是去年4月份，最低跌到14.81块。

因为那个位置是经历了极度恐慌跌到的位置，也是估值极低的位置。

所以显而易见的是，华兰生物14.81块的位置买入，是可以大概率轻松翻倍的。

但那个位置只能事后才能发现是最低点，因为恐慌下跌时，我们永远无法得知哪里是最低点。

也正是因为事后看才可以发现最低点，所以那个最低点大概率是回不去的，因为大家都知道那里是最低点。

所以华兰生物14.81块的位置附近，就是极好的买入参考点。

当然想买在那个附近很难，因为股市就是这样，最好的买点总是一闪而过。

不然抄底怎么会都抄不到呢。

 

所以，想抄华兰生物的底，逻辑就可以有三个；

1、跌到14.8块附近买入，比如15块。如果跌不到那就不买，毕竟不会有损失。也因为对于我来说，还不够了解华兰生物，那就需要更多的安全边际，更大的赔率。

2、如果足够了解华兰生物，可15块就仅仅当做参考点，可以买的更高。因为足够了解到可以预判出华兰生物未来的业绩趋势。

3、在目前位置与15块之间，做网格规划。建立底仓，同时每跌10%加仓1%，这样就算下跌100%，也仅仅买入10%的仓位。

这样可以保证抄到底部，而在这个位置显然华兰生物也不会下跌100%。

 

综上，就是如何在不了解基本面的前提下，通过常识与概率，买出一倍翻倍股。

可能内容对于小白来说有些难，但这就是少交学费的代价。